本报记者 林坚 陈锋 北京报道
继7月26日“黑色星期一”之后，A股在星期二再度被悲观情绪所笼罩。截至7月27日收盘，沪指收跌2.49%报3381点，深成指跌3.67%报14093点，创业板指跌4.11%报3232点；上证50、沪深300指数跌逾3%，再创年内新低。板块方面，券商、食品、饮料、白酒、化学等板块下跌明显，而个股方面，两市近3000家公司股价下跌。
值得注意的是，近期，以贵州茅台为首的白酒板块出现了明显回调，贵州茅台在27日一路跌破1800元/股，最低下挫至1780元/股。而就在两天内，半导体、芯片板块却逆势暴涨，涨幅超10%的个股逾20只，包括中芯国际在内的多个半导体个股接连拿下涨停。
这是一次可以预料到的水花。从历史来看，2019年至2021年上半年，半导体板块经历过一轮暴涨。国海电子研究团队认为，与第一轮普涨不同，本轮行情将会呈现“K”型分化走势，业绩兑现能力强、产业趋势向好、竞争格局优良的半导体细分领域龙头将引领半导体板块持续上涨。而重仓半导体股的诺安成长混合基金经理蔡嵩松指出，半导体芯片的这轮景气度，时间维度很可能超预期。
A股投资风格转换了吗？
7月26日，A股遭遇“黑色星期一”之劫，上证指数下跌2.34%报3467.44点，深证成指跌2.65%报14630.85点，创业板指跌2.84%报3371.23点。不过当天，多只芯片股却逆势走出向上行情，半导体及元件板块上涨明显。
7月27日，半导体及元件板块再度掀起涨停潮，中芯国际、科翔股份、阿石创、四会富仕、国民技术、生益科技等个股均收获涨停，涨幅超10%的个股逾20只。以同花顺行业类划分，122只半导体股，超六成个股股价出现上涨。
半导体龙头中芯国际放量大涨，业界认为，半导体及元件板块显著走强系股价长期低迷的中芯国际突然暴涨所带动的。据同花顺iFinD数据显示，截至7月23日，中芯国际今年以来股价累计涨幅仍为负数，且与上市时的高点相比，几乎腰斩。不过在7月26日与27日两个交易日，中芯国际股价却暴涨24.1%。
兴业证券认为，中芯国际的先进和成熟制程皆超预期，全年业绩或会超过业绩指引。而中银证券认为目前芯片短缺导致的产能扩展预计将持续至2022年，并且成熟制程的需求超预期，先进制程和成熟制程的下游应用领域的持续拓宽使得全球需求保持强劲。
值得一提的是，《华夏时报》记者注意到，7月26日，受教育板块下挫的原因，28个申万一级行业基本全面下跌，国防军工行业略显强势，板块涨幅超1%。结合当下包括军工、芯片等在内板块上涨的行情，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受本报记者采访时表示：“这些（军工、芯片股上涨）是由A股风格轮动带来的，其中，芯片大涨应该是‘翘翘板’效应的表现。当下，大盘股下跌之际，小盘股上演暴涨，芯片股受到影响。”在他看来，半导体产业是“十四五”规划比较关注的一个方向，从重点建设的第三代半导体就可以看出端倪。该产业作为我国“卡脖子”的领域，国家的支持力度较大，所以可以长期关注其投资价值。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳向本报记者表示，半导体和芯片作为高科技领域的代表，也是国内的短板所在，所以资金涌入也是对这一领域的长期看好。另外，今年的缺货涨价，使得整个预期也变得不同，从而带来了非常高的热度。
记者注意到，2019年至今年一季度，半导体板块出现历史性大涨，涨幅超200%。国海电子研究团队认为，该时间段半导体指数大涨主要源于估值中枢上移。其估值中枢的提升主要有三大因素，分别为华为、中芯等事件性影响凸显国内半导体产业链自主可控的必要性和紧迫性，国产替代是国内半导体发展的最大推动力。此外，半导体行业景气度持续提升，产能持续向中国大陆转移。在国家政策、资金持续加大力度，支持国内半导体产业发展，为半导体产业发展保驾护航。
国海电子研究团队认为，本轮行情将会呈现“K”型分化走势，业绩兑现能力强、产业趋势向好、竞争格局优良的半导体细分领域龙头将引领半导体板块持续上涨。
近期，士兰微、北方华创、卓胜微、瑞芯微、乐鑫科技等半导体股市值连续攀升。光大证券表示仍然全面看好半导体板块的未来行情。该券商机构认为，一方面，未来国家将大力支持半导体设备和材料的发展，也将大力支持第三代化合物半导体产业的发展，长周期看好中国半导体产业设备、材料、第三代的成长趋势；另一方面，复盘美股百年发展历程，美股硬科技领域的大市值上市公司基本被半导体产业尤其是半导体设计产业占据，长周期看好中国半导体设计（Fabless）产业的成长空间，“设计为纲，百花齐放”将是大势所趋。
一名半导体资深投资人士告诉本报记者，当下券商格外关注半导体产业发展机会，路演与反向路演均很频繁，投资狂热。但与此同时，本报记者从业界获悉，不少私募投资者认为，半导体处于狂热阶段，那么意味着行情极其不稳定，会暴涨暴跌，需要警惕。
结合近两日沪深两市遭遇重挫，粤开证券指出，在基本面扩张、技术面支撑、政策面向好和交投活跃的共同作用下，后续市场有望震荡上行。配置方面，建议投资者重视自下而上的选择，后市关注三条主线：高景气的新能源和汽车整车板块，大消费板块中优质细分赛道，处于估值低位的大金融板块。
记者注意到，目前，A股市场上有6家上市公司市值过万亿，分别是贵州茅台、工商银行、建设银行、宁德时代、招商银行、农业银行。这6家公司中，仅茅台为白酒企业。
半导体景气度时间或超预期
《华夏时报》记者发现，受国家政策和市场利好影响，在一轮一轮的涨价潮不断涌动的背景下，许多半导体上市公司上半年业绩表现情况都十分喜人。截至目前，已有多家半导体上市公司公布自己的半年业绩预报。
股价近3个月累涨137%的国产设备龙头厂商北方华创预计营业收入与扣除非经常性损益后的净利润同比增长50%-80%；卓胜微预计归属于上市股东的净利润同比增长180.72%-190.36%；京东方预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期113545万元增长1001%-1018%；韦尔股份预计归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加126.41%-146.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加108.19%-129.93%；瑞芯微预计实现营业总收入1377839802.14元，同比增长104.42%；实现利润总额283345937.48元，同比增长203.92%；实现归属于上市公司股东的净利润264306574.49元，同比增长184.12%。
格外被业界关注的半导体封测领域，许多公司业绩表现突出，尤以封测“三巨头”最为明显。长电科技公司预计上半年归属上市公司股东的净利润12.80亿元左右，同比增长249%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9.10亿元左右，同比增长208%左右；华天科技预计归属于上市公司股东的净利润在57000万元-63000万元，比上年同期盈利26597.67万元增长113.50%-135.98%；通富微电预计2021年上半年净利润为3.70亿元-4.20亿元，同比增长232.00%-276.87%。
据悉，在半导体产业链中，中国封测业的发展最为成熟，长电科技、通富微电和华天科技分别位居全球十大封装厂。对于业绩的暴增，三家企业不约而同均表示受益于集成电路国产化持续推进，包括智能化、5G、物联网、电动汽车，以及家电、平板等在内终端市场的需求增加的缘故，2021年上半年，半导体封测产能继续维持供不应求的局面。
日前，公募基金二季度报告披露工作已经画上句号。重仓半导体股的诺安成长混合基金经理蔡嵩松在其二季报中指出：“展望未来，本轮半导体行业的景气度根源在于5G带来的创新周期，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而新冠疫情、美国对中国科技的封锁等因素又使之加剧，短期之内这一矛盾无法缓解，只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。因此，半导体芯片的这轮景气度，时间维度很可能超预期。另外，随着国产相关技术产品陆续攻克，国产替代的加速推进这一因素叠加，行业即将步入市场总量和国产市占率双升的红利期。”
针对蔡嵩松提出的“半导体芯片的这轮景气度，时间维度很可能超预期”的观点，陈雳在接受本报记者采访时亦指出，因为部分公司估值较高，所以半导体板块是波动性的行情，但如果缺货现象延续，以及海外的疫情仍大幅扩散，确实是有可能超预期的。
编辑：严晖 主编：夏申茶
