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股价距高点已跌去六成,“手套茅”英科医疗持续扩产是否能保持业绩持续增长?

王瑜 于娜 2021-8-18 21:03:18

本报记者 王瑜 于娜  北京报道

后疫情时代,股价曾一年暴涨40倍的“手套茅”英科医疗,已距年初高点下跌超过60%。

8月16日,英科医疗科技股份有限公司(SZ:300677,下称英科医疗)发布2021年上半年度业绩预告,公司以归母净利润70.07亿元稳居2020年医疗企业净利润榜首。

资本市场闻风而动。业绩预告发布次日,英科医疗股价上涨2.35%,报收于110.80元/股,距近期股价高点153元/股已下跌近3成,距年初高点已跌去超6成。近期,英科医疗赴港上市受挫。公开资料显示,英科医疗于今年1月29日在港交所递交招股书,但是截至7月底,上市状态为“失效”。

随着中国进入后疫情时代,业内对英科医疗业绩预期的质疑在于:一次性手套需求是否会大幅下降?英科医疗如何保持高增长?

对此,英科医疗相关负责人告诉《华夏时报》记者,目前全球范围内疫情尚未平息,未来对一次性手套的需求量仍将增长,因此疫情后需求量也将处于较高水平。公司核心产品一次性手套的行业技术和资金壁垒较高,同时,公司作为行业龙头,在技术实力、资金实力和销售能力上远远领先于竞争对手。未来公司将持续快速扩建产能,保持业绩可持续增长。

扩大产能

业绩预告显示,2020年上半年,英科医疗归属于上市公司股东净利润为56亿-60亿元,同比增长191.47%-212.29%;扣除非经常性损益后的净利润为55.69亿元-59.69亿元,同比增长189.69%-210.50%。

对于业绩预增的原因,公司认为报告期内,新冠疫情仍在持续,国内外一次性防护手套需求依旧旺盛,使得公司产品售价及毛利均维持较高水平,对公司业绩产生了积极影响。另外,报告期内公司安徽生产基地有新增丁腈手套生产线投产,使得公司报告期内手套产能同比大幅增长。

但是市场对英科医疗业绩预期仍有质疑,比如:疫情后,公司的核心产品一次性手套需求是否会大幅下降?英科医疗如何保持业绩的可持续性?

英科医疗董事长刘方毅曾在公开场合表示,新冠疫情的出现为防护手套行业完成了一定的市场教育,中国一次性手套的渗透率还很低,手套等个人防护装备在生活领域还有很大的市场空间有待挖掘。

公开数据显示,2020年人均一次性手套使用量为:荷兰317只,美国300只,香港276只,日本133只,菲律宾14只,中国9只,印尼6只。与发达国家相比,国内市场未来一次性手套需求空间巨大。

比如疫情前,农贸市场的销售人员、奶茶店的店员并不强制要求戴一次性手套,但是在8月国家卫健委印发的《重点场所重点单位重点人群新冠肺炎疫情常态化防控相关防护指南》中明确:码头、口岸、剧场、农贸市场、奶茶店等35个场所工作人员需要佩戴一次性手套,其中直接接触国际冷链货物、国家中、高风险普通货物的装卸人员,应穿戴一次性医用橡胶手套或丁腈手套。

据弗若斯特沙利文报告显示,全球一次性手套市场销售量由2015年的3859亿只稳步增长至2019年的5290亿只,2015-2019期间年复合增长率8.2%。由于新冠肺炎疫情爆发,全球需求量陡然上升,2020年全球一次性手套销量达到6421亿只,2021年仍将继续快速上涨,预计全球一次性手套销量将在2025年将达到12851亿只,2020-2025年复合增长率将达到15.9%。

就国际需求而言,欧美等国一直是一次性手套需求大国,占据全球60%的销售量。疫情反复让国际需求更加旺盛。而随着东南亚疫情愈演愈烈,众多手套工厂停工停产,国际需求也更加依赖中国企业,近日,不少国内手套企业称接到国际转移订单。

能否重塑格局?

2020年前,全球丁腈手套和天然橡胶手套的生产主要集中在马来西亚、泰国等东南亚国家。2019年数据显示,马来西亚一次性手套年化产能的全球占比约63%,而中国仅为10%。

然而,受新冠疫情影响,全球最大的手套生产企业马来西亚顶级手套于今年7月初宣布,公司位于雪兰莪州巴生市的医疗手套工厂将临时停产,以响应政府的增强移动控制命令。目前公司仍在等待当地政府对于该命令的更明确解释,期待在合适的时间安全重启生产。顶级手套超过半数工厂均位于雪兰莪州的巴生市。

作为遭受德尔塔变异病毒冲击的国家之一,马来西亚近期确诊病例数量持续激增。8月16日,该国单日新增19740例确诊病例。

西南证券在研报中指出,疫情导致海外企业复产扩产缓慢,手套行业格局有望重塑。目前海外一次性手套龙头企业受制于疫情出现缺少劳工、工厂停产的情况,正常的生产经营节奏受到扰动,相应扩产计划也将延后。相比之下,国内企业受益于疫情防控得力最先复产,并且通过快速扩大产能抢占市场份额,一次性手套行业格局有望重塑,中国一次性手套全球产业地位有望大幅提升。

成立于2009年的英科医疗,2017年在创业板上市,主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等护理产品,而属于个人防护业务的一次性手套是该公司的核心产品,2020年个人防护业务占据了97%的营收份额。自上市以来,英科医疗便持续进行产能扩张,一次性手套年化产能从2014年的77亿只增加至2021年一季度的450亿只,其中PVC手套约240亿只,丁腈手套约210亿只,已经成为全球最大的PVC手套生产商和全球最大的非天然乳胶手套生产商。随着英科医疗山东青州、安徽淮北等地新生产线的落成,英科医疗一次性手套年化产能达到521亿只。截至目前,顶级手套的年化产能为960亿只。

疫情给英科医疗带来了高利润,让其有足够的资本扩建产能。但是,未来英科医疗能否持续保持高增长,还有待市场检验。

责任编辑:方凤娇 主编:陈岩鹏