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下一步市场怎么走,看利率

冉学东 2021-9-21 23:03:43

冉学东

内地正是中秋假期,港股和外围市场却掀起了惊涛骇浪,首先是从港股引发。

9月20日周一,香港恒生指数开盘跌1.12%。随后,恒指跌幅扩大至4%,盘中跌破24000点,刷新年内低点,跌回一年前的水平。

诱发因素肯定是恒大地产的债务问题,恒大概念股跌幅居前,中国恒大盘中最大跌超17%,至当日收盘时跌幅10.24%;恒大物业收跌11.3%;恒大汽车收跌2.68%。

由此带动房地产和银行板块大跌,香港本地地产股集体大跌,恒基地产、新世界发展、嘉里建设跌超10%,内地的新力控股集团跌幅高达87.01%,股价跌破1港元。保险股也集体走低,中国人寿一度下跌5.1%。中国平安一度跌超8%,创2017年6月以来新低。银行股也大跌,招商银行也一度下跌近11%,非常出乎市场预料。

市场把焦急的目光投向美股,港股的风暴会不会刮到美国资本市场。果然,当日,标普500跌幅1.70%,创5月份以来最大单日跌幅。道琼斯跌幅1.78%。纳斯达克跌幅2.19%。

到了9月21日,港股终于有所反弹,香港恒生指数涨122.40点,涨幅0.51%,地产金融反弹。 然而,招商银行只是轻微收红。

21日,欧美股市似乎也企稳了,欧股全线反弹。美股三大指数集体高开,标普500指数涨0.55%,纳指涨0.61%,道指涨0.46%。热门中概股多数走高,哔哩哔哩、蔚来、百度涨超1%。

港股下跌的导火索恒大的债务问题目前没有实质性进展,尽管最近几日措施比较得当。内地的宏观经济数据不佳,也引发市场担忧。

而对市场最具有决定性作用的是,美联储退出量化宽松,减少资产购买越来越近,这块石头不落地,市场的担忧总是放不下来。

本周9月23日美联储将召开议息会议,市场预期美联储或将公布缩减购债计划,这是由于8月零售销售数据高于预期,显示出商品需求仍然强劲。还有一个因素是美国提高债务上限问题。本周美国众议院将投票表决提高28万亿美元债务上限的方案,政治僵局可致美国下月出现违约,引发市场担忧。

今后市场还能不能企稳,尤其是对于躲过假期的A股,会如何表现,目前最有效的办法是看利率,尤其是看十年期国债利率。

美国十年期国债利率以1.3为中枢上下波动了一个多月,上沿在1.350,但是下沿在逐步抬高,估计未来美债收益率会逐渐抬升。尤其是,一旦美联储宣布减少购买资产的数量,利率必然会抬升。

跟美债一样,中国十年期国债利率在2.8附近为中枢整理,近日有所上涨,但尚未超过上沿。

国内由于8月份宏观经济数据不佳,尤其是货币信贷数据较弱,再加上担心债务风险引发波动,可能会放松政策,这将引导利率下行。不过美联储最大的掣肘还是美股,而决定美联储决策的是通胀。

美国8月消费者物价指数(CPI)增速不及预期,支撑了美联储鲍威尔的“通胀暂时论”。其中, 8月,二手车与卡车价格环比下降1.5%,这是今年自2月以来首次下降。但是,二手车价格在9月初再次又上涨,那么8月的下跌难道是暂时的?

9月上半个月,美国二手车价值指数比8月上涨了3.6%,这是自今年5月以来的首次月度环比增长。与去年同期相比,该指数上涨了24.9%,延续了自2020年6月以来的涨势。

这可能预示着二手车价格将进一步上涨。该指数的最新趋势表明,二手车批发价在未来几天可能会进一步上涨。新车供应短缺和疫情后需求回升,这中间存在不匹配。而今年二手车价格飙升是美国通胀飙升的主要原因。

通胀的快慢决定了美联储退出的速度和强度,而这也决定了市场的风险到底有多大。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东