本报记者 包雨珊 陈锋 北京报道
今年的市场关键词“分化”，几乎成为各大研报的中心思想、各家机构的挑战主场，基金经理们也纷纷调整策略、寻找机会来应对市场的分化格局。
鹏扬基金相关负责人向《华夏时报》记者分析指出，今年市场分化在股票和债券两个市场确实都有所体现。股票市场方面，今年呈现出风格分化，上半年主要是新能源、芯片、半导体等有科技属性的成长板块，还有受益于经济逐步恢复、价格上涨的上游初级产品行业占优，而去年表现好的消费、医药等蓝筹下跌。
随着三季报的陆续公布，公募基金的持仓情况也逐渐明了。除了贵州茅台继续蝉联公募基金第一大重仓股外，基金经理们在分化格局下又有哪些新操作？股民们可以考虑对照着“抄作业”了。
白酒越跌越买
热门板块“你方唱罢我登场”，行业的风格切换也带动了基金的调仓换股。Wind数据显示，三季度，公募基金持仓市值前十的上市公司分别为是贵州茅台、宁德时代、药明康德、五粮液、隆基股份、海康威视、招商银行、泸州老窖、东方财富、山西汾酒。
公募基金持仓市值前三的贵州茅台、宁德时代和药明康德，持仓市值分别为1613.1亿元、1412.2亿元、897.5亿元。
整个三季度，白酒板块持续回调，同花顺白酒概念指数下跌8.97%，贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖等成份股均下跌超10%。《华夏时报》记者发现，虽然白酒持续下跌，但基金经理们明显难以舍弃“喝酒”习惯，反而越跌越买。
除了贵州茅台在三季度被基金略增14.74万股，继续蝉联公募基金第一大重仓股外。泸州老窖、山西汾酒和洋河股份分别被基金增持1488.03万股、4385.76万股和2921.38万股。只有五粮液的基金持仓数是减少的，较上季度减少了4635.71万股。
以“招商中证白酒指数”基金为例，该基金由侯昊管理且是市场上规模最大的白酒主题基金。在白酒持续回调的三季度，该基金净值下跌超10.82%，规模却是逆势上涨，总申购份额较二季度上涨了239亿份，现A类资产规模达到842.2亿元，C类资产规模86.7亿元。
千亿顶流、公募一哥张坤在管的4只基金也在近日公布了三季报。产品组合上，张坤也延续对白酒的喜爱，虽然在三季度对白酒进行了小幅减持，但白酒股稳居他3只基金的第一大重仓股。据《华夏时报》记者不完全统计，4只基金的前十大重仓股中贵州茅台总市值超100亿元，五粮液约99.7亿元，泸州老窖约95.76亿元。
在经历经济和企业盈利下行，以及对政策不确定性影响，2021年前几季度一批优质上市公司股价下跌明显。不同于前两季度的谨慎，三季报中，张坤“乐观”坦言，下跌后，优质公司的估值已经基本合理。虽然不知道是否会有阶段性的低估(类似2018年底)，但他认为由于起点估值没有泡沫，并且优质股权总体仍是稀缺的，因此从未来3-5年来看，对优质公司整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的。
除了张坤，萧楠、王元春、朱少醒等明星基金经理们管理的不少产品中，白酒股依旧“坚守”在三季度重仓股行列。
分化下的“新欢旧爱”
三季度，在供给收缩的背景下，不少大宗商品价格上涨明显。同时，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力。公开数据显示，三季度公募基金环比提升幅度有所放缓，总资产由二季度的23万亿元略升至三季度末的23.9万亿元。
资产配置方面，股票类资产总额从6.28万亿元略升至6.35万亿元，占总值比由上半年的25.5%回落至24.9%。持有A股市值由上半年的5.56万亿元略升至5.76万亿元，占总值比持平在22.6%。债券类资产占比由44.1%提升至45.9%。
鹏扬基金相关负责人向《华夏时报》记者分析指出，今年市场分化在股票和债券两个市场确实都有所体现。股票市场方面，今年呈现出风格分化，上半年主要是新能源、芯片、半导体等有科技属性的成长板块，还有受益于经济逐步恢复、价格上涨的上游初级产品行业占优，而去年表现好的消费、医药等蓝筹下跌。
中金公司研报指出，三季度，基金加仓景气度较高的新能源汽车及新能源产业链的中上游，包括有色、部分化工、电气设备板块仓位明显提升，如天齐锂业、阳光电源、天赐材料三季度重仓市值提升居于前列。
值得注意的是，宁德时代在三季度首次进入公募基金重仓股前三名，现共有120家基金公司的1489只基金持有宁德时代约26862.62万股，较上季度共增持了329.33万股。
而基金持仓变动最多的要数三峡能源。三峡能源作为今年6月10日才上市的新股，截至三季度末，该股被基金合力增持74726.30万股，全市场394只基金将三峡能源买入公募基金重仓股第20名。而三峡能源的股价表现也十分优异，自上市半年不到的时间已上涨173.21%（截至10月29日），基金从中获利不少。
医药板块尤其分化明显。凯莱英、美迪西、药明康德三季度基金加仓较多。增持比例排名第一的是美迪西，从持股比例变动来看，最新持股占流通股比36.53%。美迪西还新进成为葛兰管理的“中欧医疗创新A”和“中欧医疗健康混合A”的重仓股。
而迈瑞医疗、长春高新、爱尔眼科则位于减仓前列，迈瑞医疗在三季度被基金减持1662.38顽固，跌出公募基金重仓股前十。
产业趋势预期有所变化的电子板块仓位回落，卓胜微、兆易创新等减仓较多，食品饮料板块减仓比例最高，重仓仓位较上半年下降了3.1个百分点。
四季度可能偏向大盘蓝筹股
展望四季度，鹏扬基金相关负责人向《华夏时报》记者分析，股票方面，利率上行可能会对短期内的股市风格产生一定影响，四季度可能会偏向于大盘蓝筹股，但明年经济下行压力加大叠加货币宽松预期又利好于成长股。四季度行业景气度方面，新能源汽车景气向上，金融和上游行业业绩有望出现高增长带来的交易性机会，重视医药生物调整充分后业绩增长好的细分子板块。
过去几个月，新能源依旧领跑基金业绩。关于新能源现在是否高估值的问题，农银新能源主题基金经理赵诣最新观点认为，无论是静态还是动态估值，当前新能源产业链各环节的一线公司，估值没有大家想的那么高。横向比较，在各行各业中也不属于估值最高的那一块。
“考虑到行业的成长空间和速度，当前新能源车的估值并不算特别贵。未来，要特别关注行业渗透率这个指标，随着下半年各环节扩产开始陆续释放，明年结构还会进一步分化。投资上，需要关注市场竞争格局和公司长期成长的竞争力。细分行业上，可以关注电池的中游和材料。”赵诣称。
而“东方新能源汽车主题混合”的基金经理李瑞则从政策方面解析新能源板块的投资。
随着中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》的发布，对“碳达峰、碳中和”的路径实施做了系统谋划和总体部署，制定了主要目标和包括10大方面的31项重点任务。“对于新能源汽车赛道而言，政策端引导行业长期方向，而短期的高频数据又体现出了行业的高度景气。”他如是说。
李瑞还在分析细分领域时表示，中长期动力电池或是新能源汽车产业链中投资价值较高的环节。除此之外，中游的材料环节也有较好的投资机会。
虽然医药板块在三季度分化明显，但工银瑞信基金经理赵蓓仍在对投资者的观点分享中指出，三季度依旧持仓均集中在创新药及创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务、消费医疗等行业，战略性看好这些领域。
长城基金相关负责人也向记者分享了军工板块的最新后市观点，“长城久源灵活配置混合”基金经理翁煜平最新观点认为，目前，军工股价还没有完全反映业绩，未来2-3个月内该板块依旧有较多机会，相信行情能有所持续。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
