本报记者 卢晓 见习记者 闫晓寒 北京报道
2020年以来，声学领域的“果链”龙头歌尔股份股价一路上涨，从2020年4月最高约19元，涨至今年9月约52元，一年多时间，歌尔股份股价涨173%，市值突破千亿。
不过，作为苹果供应链企业，歌尔股份曾在2018年因过度依赖苹果导致其当年业绩股价大幅下滑。今年以来，歌尔股份开始加码“元宇宙”业务，并在近日宣布分拆子公司歌尔微独立上市——动作频频背后，歌尔股份正在试图摆脱“苹果依赖症”，谋求新的增长方向。截至11月15日收盘，歌尔股份股价收于49.53元，涨幅为2.36%，总市值达1692.10亿元。
分拆歌尔微追风半导体
按照歌尔股份给出的时间表，分拆歌尔微独立上市预案将在十天后，也就是11月25日召开的股东大会上投票表决。
日前，歌尔股份发布了分拆子公司歌尔微至创业板上市的预案。歌尔股份表示，本次分拆完成后，歌尔股份股权结构不会发生重大变化，且仍将维持对歌尔微的控制权，歌尔微的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。
对于分拆歌尔微独立上市，歌尔股份在公告中表示，“通过本次分拆，歌尔股份将进一步实现业务聚焦，深化MEMS器件及微系统模组相关领域布局。”
作为歌尔股份旗下唯一一家从事MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售的半导体公司，成立仅4年多的歌尔微在2020年为公司贡献超过30亿元的营收，占当年公司577亿元总营收的5.2%。
据《华夏时报》记者了解，歌尔微的业务包括芯片设计、封装测试和系统应用等。据光大证券数据显示，2019年全球MEMS麦克风市场中，楼氏、歌尔股份和瑞声科技三家占据市场超过七成的份额，其中歌尔股份以31%的市场份额位居第二。
歌尔股份近期分拆的半导体业务，被认为是歌尔股份在业务结构不稳定的情况下所作出的改变。
产业观察家丁少将对《华夏时报》记者分析，歌尔股份将半导体业务剥离出来，主要是想要迎合半导体风口，为公司在业绩和资本市场起到带动作用。
他认为，一方面，歌尔股份的精密零组件业务处于下行状态，另一方面，歌尔股份的传统精密器件和代工业务所处赛道想象空间不大，作为苹果的众多供应链企业之一，歌尔股份不稳定的、缺乏想象空间的业务结构很难有继续上涨的空间。“在这种情况下，如果继续将半导体业务放在现有的业务中，或许会抑制半导体业务的发展，掩盖公司具备的高科技含量的一面。”
11月15日，《华夏时报》记者就公司分拆子公司原因，未来重点布局方向等问题联系歌尔股份，公关人员表示，一切以公司公告为准。
“苹果依赖症”
2001年成立的歌尔股份以“声学技术”业务起家，2008年歌尔股份成为电声元器件行业龙头并在深交所上市。
两年后歌尔股份成为“果链”企业，为苹果供应声学组件、有线耳机等电子声学产品，当年年底歌尔股份市值突破200亿元。2019年，歌尔股份开始为苹果的无线耳机做代工，拿到了三成以上的代工份额。
加入“果链”的十一年中，歌尔股份对苹果的依赖不断加重，公司来自苹果的收入占比从2016年超过两成，增长至2020年的近五成。而过于依赖苹果，也令外界对“果链”企业业绩的稳定性产生质疑。欧菲光已经成为“果链”企业的前车之鉴。
丁少将对《华夏时报》记者分析认为，歌尔股份近几年在业绩和资本市场表现得起起伏伏，或许也折射出歌尔股份的业务结构不够稳定。
财报显示，歌尔股份三大主营业务为精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务，其中，以智能无线耳机为主的智能声学整机业务，仍受到苹果产业链的影响。
2018年是歌尔股份进行业务结构调整的转折点。当年，受苹果在全球出货量大幅下降、苹果引入立讯精密成为新的声学器件供应商等影响，歌尔股份出现上市以来首次营收、净利双降，一年内市值缩水60%。
2018年前，精密零组件业务一直是歌尔股份占比最高的业务，占比超过4成。此后，精密零组件业务的收入增速逐渐放缓。
2021年前三季度，歌尔股份的精密零组件业务收入规模约为另外两大业务的一半，智能硬件业务占总营收比重超四成，智能声学整机业务占总营收比重为36%。
然而，苹果带来的不确定性还在继续。据媒体报道，苹果今年计划削减手机和AirPods无线耳机的产量，由此，歌尔股份的业绩难免再次受到波及。
“元宇宙”空间多大
歌尔股份选择的长期增长点——智能硬件业务或许也可以减弱苹果出货量波动带来的冲击。
2021年，元宇宙迎来风口。今年上半年，歌尔股份首次将“元宇宙”写入半年报中。今年前三季度，歌尔股份营收、净利润分别同比增长52%、65%。歌尔股份表示，主要是因为“公司VR虚拟现实、智能可穿戴和智能无线耳机等产品销售收入增长，盈利能力改善。”
受元宇宙概念大火影响，今年歌尔股份包括智能穿戴设备、VR/AR产品在内的智能硬件业务实现大幅增长。
财报显示，今年前三季度，歌尔股份智能硬件业务同比增长119%，而另外两大业务对营收贡献有限：精密零组件业务不再是营收主力，智能声学整机业务受限于苹果产业链影响，两大业务分别同比增长在23%左右。
事实上，据歌尔股份介绍，公司在2012年就开始布局以VR/AR为代表的新兴智能硬件业务，2016年起成为索尼PSVR和Oculus Quest产品的独家代理商，目前占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。
在丁少将看来，歌尔股份追赶半导体和元宇宙风口，是其想要转变外界对公司的刻板印象，成为更加有技术含量的、迎合产业风口的科技公司，而不是一家传统的电子信息制造、代工为主营业务的低估值的公司。“歌尔股份是微软、Facebook等全球顶级大厂的代工厂，在VR\AR方面有客户和技术的积累、制造的能力。”
需要提及的是，虚拟现实早在2016年就曾出现过短暂的火爆，受制于技术的不成熟和硬件水平的制约，不到一年VR行业就逐渐趋向于冷静，直到四年多后的今天才又成为行业风口。
另外，IDC预测数据显示，未来五年间，全球VR虚拟现实产品出货量年均增速有望达到约41.4%，AR增强现实产品出货量年均增速有望达到约138%。随着全球VR虚拟现实产业的快速发展，国内越来越多的企业，包括腾讯、字节等互联网大厂都在加码虚拟现实行业，试图在行业内分一杯羹。
但这次，元宇宙的风口能刮多久，企业是否有技术壁垒，又能否拿出将VR/AR技术落地的产品，是包括歌尔股份在内所有入局的企业需要思考的问题。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
