本报记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道
在食品快消类企业密集发布股权激励与员工持股计划情况下，被称为“四大神水”之一的农夫山泉也放出口风。12月13日，农夫山泉发布公告宣布拟实施股权激励计划，称董事会决议建议采纳员工股权激励计划，激励股份将按现行市场价格从公开市场购买。具体授予日将由董事会在股东于临时股东大会上审议并批准该计划并满足授予条件后确定。
自去年9月上市以来，上市一年多的农夫山泉股价涨幅超120%，不过距离1月68.4港元的年初高点已回撤约30%。在宣布拟推出股权激励后其股价变动微小，微涨不到1%。截至12月15日记者发稿，农夫山泉股价报47.6港元/股，总市值5353亿港元。
拟推股权激励
2020年9月上市的农夫山泉上市以来拟首次推出股权激励计划。
12月13日晚间，农夫山泉发布公告，宣布将召开临时股东大会以考虑并酌情批准建议采纳员工股权激励计划。
公告显示，自临时股东大会批准计划之日起至2022年4月30日期间，农夫山泉将启动2021年度员工股权激励计划，将向不超过120名人士授予激励。激励对象范围包括，对集团经营业绩和未来发展发挥重要作用的管理人员和核心技术专家。
对于此次股权激励计划的目的，农夫山泉直接表示：实现员工与股东、投资者、公司的利益一致；牵引公司业务的可持续发展，实现长期有机增长与期业绩目标达成的平衡；完善公司激励机制，激发员工的创新和激情；以及留住关键员工，提升公司吸引新人才的能力员。
按照农夫山泉公告，股权激励授予价格根据董事会授予日前120个香港交易日本公司H股收盘价均值的30%确定授予价格。具体授予日将由董事会在股东于临时股东大会上审议并批准该计划并满足授予条件后确定。
老虎ESOP相关负责人在接受《华夏时报》采访时认为，股权激励作为新型激励工具，可以有效的将核心员工与企业的利益进行绑定，从而促进企业业务的稳步推进，对农夫山泉来说也同样如此。
对于港股与A股两地市场股权激励的授予价格，上述老虎ESOP人士认为，“两个市场的规定存在较大差异，一般情况下A股公司期权激励的授予价不得低于激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价，也不得低于草案公布前20个、60个、或120个交易日的交易均价之一。限制性股票的授予价则可以参照期权的授予价最多打5折。而下港股之下，期权的授予价不得低于授予日当日的收盘价，也不得低于授予日之前5个交易日的平均收盘价。限制性股票单位的授予价则没有做出硬性规定，可以零对价授予。”
香颂资本执行董事沈萌也对本报记者分析指出：“股权激励是一种将核心员工利益与公司成长相结合、让核心员工也能够享有自己创造的发展红利的模式，农夫山泉上市后具备更好股权激励的条件，也需要通过股权激励推动企业进入新的发展阶段。”
搬运工和“印钞机”
农夫山泉与钟琰琰挂钩，钟琰琰与首富挂钩。在上月发布2021年福布斯中国内地富豪榜上，钟琰琰凭借626亿美元力再次问鼎首富之位。
农夫山泉此前发布的半年显示，今年上半年，农夫山泉实现营收151.75亿元，较去年同比增长31.44%；归母净利润为40.13亿元，增幅达40.09%。营收及利润均实现双位数增长。
值得注意的是，今年半年度的营收，已经将要赶上农夫山泉在2017年全年的营收。数据显示，2017年-2020年，农夫山泉实现营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元和228.77亿元；净利润分别为33.8亿元、36.06 亿元、49.49亿元、52.77亿元。
2017年-2021年上半年，农夫山泉的净利润率分别为19.3%、17.6%及20.6%、23.07%、20.44%。根据弗若斯特沙利文报告，2017至2019年农夫山泉的净利率远超同期中国软饮料行业平均水平以及全球软饮料行业平均水平。
香颂资本执行董事沈萌在接受本报记者采访时分析指出：“农夫山泉的毛利和净利率都非常高，甚至接近部分科技类企业，原因在于农夫山泉实现了依靠品牌附加值而非产品本身获取利润的模式。”
中国食品产业分析师朱丹蓬分析认为：“农夫山泉与其他品的区别在于，很多的饮料基本上是以费用推动攻略，所以成本比较高，毛利率会偏低，农夫山泉主要以这品牌驱动，创新升级迭代为手段，所以相对来说它的毛利率会相对高一点。”
农夫山泉以“搬运”矿泉水闻名，矿泉水业务也一直撑起其半壁江山，今年上半年，农夫山泉包装饮用水业务实现营收89.19亿元，占营收比重的58.8%。除包装饮用水外的产品还包括功能饮料、即饮茶类、果汁饮料、农产品及其他产品占营收比重分别为14.4%、13.2%、8.1%、5.5%。
竞争对手是谁
农夫山泉凭借“大单品” 策略，在中国的快消品行业风声水起，也一直被外界认为与娃哈哈的模式相似，根据中国工商联发布的“2021中国民营企业500强榜单”显示，娃哈哈2020年营收为439.8亿元，与娃哈哈相比农夫山泉228.77亿元显得就是“小巫见大巫”。
“农夫山泉和娃哈哈的核心产品是直接竞争者，但两个企业的竞争却是差异化错位，娃哈哈仍然是一间以价格作为竞争手段的品牌企业，品牌附加价值的能力不如农夫山泉。”沈萌表示。
“农夫山泉的主要受众在一二线城市，娃哈哈是在345线城市，所以来说两者没有可比性，它们之间从整个市场结构、渠道再到人群来说是互补的，他们的竞争机会其实并不是太多。”朱丹蓬补充认为。
作为老牌快消企业，农夫山泉在不断坚持产品创新，最近又将“打奶茶”重新推出。但新势力的出现或也让“王者”感受到了危险的气味。以茶饮新贵元气森林为例，它的出现让饮料赛道再次“卷”了起来。仅用5年时间就实现估值从0-400亿的飙升。
市场中关于农夫山泉与元气森林抢占展示冰柜的报道屡出。元气森林这位年轻的选手是否已对农夫山泉构成了威胁也成为业内热议的话题。
“在气泡水方面两者是存在竞争的，但其他方面的交集的并不多。整体来说，它们两者并没有太直接竞争关系，因为农夫营收200多个亿，但饮用水几乎占了一半以上，饮料的各个品类相对比较小，比较平均。”朱丹蓬认为。
沈萌则认为两者受众群体不同：“元气森林是果汁饮料，与农夫山泉的核心产品虽然同属饮料市场，但是两者的目标群体重叠度低，元气森林的几乎所有产品都是面向青少年和女性，但农夫山泉的产品适用范围更广。”
对于此次股权激励实施的人员选择以及如何面对激烈的市场竞争，《华夏时报》记者通过邮件的形式联系了农夫山泉，并通过农夫山泉总机接通相关部门的分机号码，但截至发稿前，并未收到回复。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
