本报记者 王兆寰 北京报道
2022年第三周，沪深两市仍旧上演着振荡行情。作为牛市旗手的券商股则迎来了久违的升温，这无疑是央妈的降息和券商陆续披露的强大业绩共同作用的结果。
不过，在市场分析人士看来，近一个月的调整后，优质券商股特别是财富管理龙头券商确实跌出了机会。
据同花顺iFinD统计显示，一周以来（1月17日至1月21日），A股43家券商中，仅有8家股价下跌，山西证券下跌5.4%，位居跌幅榜第一；中银证券下跌3.47%，中泰证券下跌3.37%。
在涨幅榜上，华林证券再次拔头筹上涨12.9%，位居第一；国联证券上涨8.64%，位居第二；中原证券上涨7.86%，位居第三。
业绩超预期
自从华林证券12月开启涨停模式以来，就成为了投资者心目中的券商龙头。每次市场整体回暖的情况下，涨停最快的总是它且十分坚决，在1月20日率先收获涨停板，直接激发板块人气。
1月17日，公司发布《首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告》，2022年1月18日，解除限售股份的数量为1945210911股，占公司总股本的72.0448%。此次解除限售股份的股东为深圳市立业集团有限公司（下称“立业集团”）以及深圳市希格玛计算机技术有限公司（下称“希格玛公司”）。
值得注意的是，除了华林证券，一周以来，涨幅榜靠前的多为中小券商，中原证券连续几周的上涨更是成为2022年的一匹黑马。
据同花顺iFinD统计，2022年以来，中原证券股价上涨8.96%,近一个月上涨11.92%位居板块第一，国联证券次之，紧随其后。
多位市场人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，优异的2022年业绩加上调整后的机会和整体流动性的宽松，成为近期券商股回暖的最大原因。
日前，中原证券公司发布业绩预告，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加3.76亿元至4.56亿元，同比增长360.20%至436.90%，成为目前利润增长最高的券商。
中原证券公告显示，其业绩预增的主要原因是2021年多层次资本市场不断完善，积极把握市场机遇，不断提升核心竞争力，投行业务以及一、二级市场投资业务和财富管理等主体业务稳健发展。
据Wind数据显示，去年以来，中原证券累计帮助上海港湾、百川环能、凯旺科技、善水科技等16家企业上市或过会，过会率100%，IPO保荐数量和过会率综合排名位居全国证券公司第9位。
同时，中原证券上海分公司的债券自营投资和权益类自营投资收益稳步提升，债券投资继续处于行业领先水平。财富管理业务旗下投资板块投资的多个项目实现良好收益。
2021年5月份，中原证券被证监会纳入全国首批证券公司“白名单”；通过公开市场发债融资40多亿元，公司运营资金进一步增强。
此外，国联证券、方正证券、国泰君安、招商证券等多家上市券商均发布了业绩预报和业绩快报，营收与利润均有超预期表现。
国联证券预计2021年实现归属于母公司股东净利润8.8亿元，同比增长49.72%；方正证券预计2021年度实现净利润16.45亿元至18.65亿元，同比增长50%至70%。
1月21日晚，招商证券公布了2021年业绩预告，全年实现营业收入293.86亿元，同比增长21.04%；实现归属于上市公司股东的净利润116.13亿元，同比增长22.35%。
国泰君安也发布了业绩快报，公司2021年实现归属于上市公司所有者的净利润为150.13亿元，同比增长34.98%。
春播投资正当时？
可以看到，2022年的A股春季行情比往年都来得晚一些，疫情及海外市场的影响多了分牵绊。然而，近日央妈的给力动作则再次令市场备受鼓舞，使得“牛市先锋队”的券商股率先躁动起来。
日前，央行开展7000亿中期借贷便利(MLF)和1000亿公开市场7天逆回购操作，MLF和逆回购的中标利率均下降10BP，分别为2.85%和2.10%。
开源证券分析师高超分析认为，两个政策利率下调的时点和幅度略超市场预期，降息落地释放了明确的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提升，宽流动性到宽信用阶段，券商股受益明显。
同时，新年以来新发基金略低于预期，市场担心新发遇冷影响财富管理赛道。在高超看来，新发对保有规模和龙头标的盈利影响较小，在存量滚存、固收产品替代和市占率提升下，龙头公司保有规模和盈利增长有较强支撑，业绩稳定性和成长性有望逐步验证。
高超认为，2021年12月以来券商板块内部标的收益率的差异更多来自交易层面，从偏成长向偏价值切换，目前券商大财富管理赛道标的估值回到安全位置，宽信用见效有望助推盈利预期和估值上修。
前一周，尽管中信证券的业绩快报超预期，提振市场对券商业绩增速的预期，但随后的配股发行公告引发广泛讨论，对整个板块施压明显。
不过，专业人士们均认为，券商政策红利期仍在，包括各监管机构发布推动资本市场改革的一系列指引，诸如证监会启动货银对付改革，证监会拟从严监管重要货币市场基金等。
华西证券非银行业分析师魏涛认为，券商的右侧布局关注3个指标经过了两周调整，券商板块整体市净率1.61倍，低于2020年和2021年平均水平，与此同时，证券公司的ROE水平稳步提升。板块估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会，可以期待股票发行全面注册制、上交所下设国际板承接中概股和一带一路沿途优质资产、成熟板块的交易制度改革试点、证券公司综合账户优化对资产配置的底层架构支持。券商板块具备较强的beta属性，因此A股流动性、成交活跃度、市场情绪都会在板块行情上放大呈现。
魏涛预计，未来2-3个季度或处于宽流动性到宽信用阶段。对于关注券商板块右侧布局信号的投资者，可以关注几个方面，即沪深两市成交额放大至1.4万亿元以上、券商板块的日成交额放大至1000亿元、上市券商融券规模快速收缩。
中信建投证券发布最新报告指出，经济定调稳增长，弱复苏背景下流动性预计保持宽松，券商经营环境向好的确定性很高。2021第四季度GDP同比增速回落至4%，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下“稳增长”成为2022年经济发展主题，在疫情反复及经济弱复苏背景下货币政策或易松难紧，相较去年新增“保持流动性合理充裕”的表述及2022年1月央行副行长对货币政策“充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些”的阐述也强化了市场对流动性宽松环境的预期，上市券商会继续受益于流动性边际宽松下带来的交投活跃，板块性布局机会正在酝酿。
同时，居民财富持续入市及全面注册制改革将进一步打开行业长期成长空间。2022年，财富管理和头部低估值券商依然会是最具确定性的投资标的。
报告认为，2022年初新发基金疲软，并非需求走弱，短期波动带来的调整反而是买入的机会。2021年四季度以来，市场持续波动，热门赛道股估值回落，赚钱效应下降，投资者观望情绪加重，这是导致基金发行遇冷的主要原因。伴随行情企稳，预计投资者理财需求将继续释放。
同时，上市券商基本面表现优异，2021年报业绩或超预期，但整体估值仍处于历史低位。
编辑：严晖 主编：夏申茶
