本报记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道
在疫情与猪周期的多重影响下，上半年万洲国际仍取得了较为不错的成绩。8月16日，万洲国际发布了2022年半年报，其上半年营收微增0.5%，较去年同期几乎持平，经营利润为12.11亿美元，同比上升31.6%，归母净利润同比上升30.1%至7.01亿美元。
拥有肉制品及猪肉两大业务的万洲国际一直都被猪肉价格影响。今年上半年，猪肉价格“先抑后扬”，进入下半年，猪肉价格更为强劲，猪肉价格的频繁波动又会如何搅动万洲国际的业绩呢？
中国市场收入下滑
相比于国内养猪企业的亏损，今年上半年万洲国际的表现还算不错。
万洲国际于公告中表示，在主营业务肉制品及猪肉销量分别下降0.1%及5.0%的情况下，今年上半年实现营收约133.98亿美元，同比上升0.5%；归母净利润为7.01亿美元，同比上升30.1%。
万洲国际的归母净利润同比增长三成，主要得益于核心业务肉制品业务的良好表现。今年上半年，万洲国际肉制品收入增加9.4%至70.73亿美元，占总收入的比重从去年的48.5%增长至今年的52.8%；经营利润为10.81亿美元，较上年同期增加32.5%，经营利润的比重也由去年的88.7%增长至89.3%。
今年上半年，万洲国际肉制品销量为161.2万公吨。
而作为万州国际最为主要的市场，中国市场上半年在肉制品领域的收入一般。万洲国际在中国市场肉制品收入减少3.3%，主要是销量下跌所致；而美国由于餐饮渠道的需求旺盛，以及万洲国际加强销售渠道的价格管理来应对成本持续上涨，收入增加14.4%；在欧洲，肉制品收入较上年同期增加24.9%，主要由于销量上升以及面对通胀逆境的价格管理得宜，但部分升幅因当地货币走弱而有所抵销。
所幸，得益于原材料成本的下降抵销了其他成本及开支的增加以及销售的减少，中国市场肉制品的经营利润增加了21.6%；美国市场的销售增长及制造效率提升促使其肉制品经营利润更是大幅增加50.6%。
与此同时，万洲国际猪肉业务则增长强劲，虽然今年上半年猪肉业务的收入较同期减少9.6%，但经营利润大幅增长61.0%。经营利润大幅增长主要得益于美国及墨西哥市场的扭亏，将该区域猪肉业务的经营利润从去年-1700万美元增长至今年上半年的1.02亿美元。
在中国市场，因为猪肉价格的下跌，万洲国际上半年猪肉业务收入减少34.0%，受国际贸易的影响，进口猪肉贡献减少，经营利润减少47.1%；欧洲市场，由于销量跌幅超过售价增幅，猪肉业务收入减少19.7%，因为销售下降、原材料及制造成本上升，欧洲市场的猪肉业务经营利润亏损1400万美元，由盈转亏。
值得关注的是，无论是肉制品业务还是猪肉业务，中国市场上半年的收入均在下滑，对总收入的贡献率也从上年同期的40.9%将为32.6%，美国及墨西哥市场的收入贡献率则在提升，从去年49.6%提升至57.2%。
截至8月18日收盘，万洲国际报5.51港元/股，与昨日收盘价持平，总市值为707亿港元。
高盛发布研究报告称，维持万洲国际“买入”评级，并调升2022-2024年每股盈利预测3.3%至6.8%，反映美国利润提高，抵销了内地业务盈利的下降的影响，目标价由7.7港元升至7.9港元。
对于中国内地方面，高盛认为，由于需求逐步恢复及有包装肉类的新产品，预测万洲国际今年下半年于内地的包装肉及鲜猪肉销量将会复苏。整体而言，预计下半年内地包装肉业务的盈利会轻微下跌，但可被因低基数而有强劲增长的鲜猪肉业务抵销，估计下半年内地经营利润可同比增长53%。
新一轮猪周期开始
作为全球最大的猪肉食品企业，万洲国际的两大业务也均受猪肉价格的影响，而新一轮猪周期已经启动，过去的7月生猪价格更是创出年内新高，接下来猪肉价格又将如何走呢？
根据中国国家统计局的信息，今年上半年生猪总出栏量为3.66亿头，较去年同期的3.37亿头增加8.4%，猪肉总产量为2939万公吨，较去年同期的2715万公吨增加8.2%。生猪供应的持续增加导致生猪价格出现下跌，中国农业农村部发布的数据显示，今年上半年生猪平均价格为14.5元/公斤，较同期下跌43.9%。
而随着生猪价格走低，进口猪肉大幅减少。根据中国海关总署披露的数据显示，上半年我国进口猪肉总量为80万公吨，较去年同期减少65.1%。海关总署最新数据显示，7月我国进口猪肉数量为12万吨，当月与去年同期相比减少65.1%。事实上，根据海关总署公布的数据来看，我国猪肉月度进口量自5月份开始，已经连续3个月出现减少。
据了解，今年国内生猪价格波动较大，自3-7月生猪价格开始反弹，8月趋于平稳。据卓创资讯监测数据显示，今年7月国内生猪交易均价涨至22.09元/公斤，环比涨幅37.63%，价格及涨幅均创年内新高，比1月均价涨幅55.78%。
《华夏时报》记者从卓创资讯方面了解到，生猪价格反弹是连续亏损直接导致养殖端出现一致的看涨预期，同时农业部进行13次收储，实施“最低保护价”的政府调节措施。从市场需求来看，二季度及三季度初是猪肉需求淡季，难以消化快速上涨的猪肉价格，且农业农村部多次召开“稳价保供”会议，通过类似“最高限价”进行政府干预。
而近几个月猪价的上涨，被部分机构认为是新一轮“猪周期”的开始。卓创资讯生猪分析师王亚男对此观点给予同意，他在接受《华夏时报》记者采访时指出：“预计三季度猪价的上涨幅度不会太大，但在四季度受到北方灌肠、南方腌肉等需求的影响，生猪的出栏量会增大，集中出栏对市场行情会产生利空影响。”
谈及国内生猪价格的变动对生猪进出口数量的影响，王亚男对本报记者表示：“当国内生猪价格出现增长，经销商持看好态度会加大进口猪肉的数量，但当国内价格低于进口的猪价，很多深加工贸易商就会加大对国内猪肉的采购，进口猪肉量就不会有太大的变化，”
对于上半年营收增长缓慢的原因以及下半年的发展规划等问题，《华夏时报》记者通过邮件的形式联系万洲国际，但截至发稿前并获得到回复。
责任编辑：于玉金主编：寒丰
