本报记者 闫晓寒 卢晓 北京报道
国产办公软件巨头金山办公在上市三周年之际，迎来史上最大规模解禁。
11月18日，金山办公2.43亿股首发原股东限售股迎来解禁，占公司总股本比例的52.69%，这些限售股份解禁后公司股票实现全流通。以前一个交易日282.88元的收盘价粗略计算，这些股份价值约687亿元。
虽然解禁规模巨大，但二级市场对此并未出现投资者预测的“跌停”反应。截至当日收盘，金山办公股价收于271.04元，跌4.19%。
此前多位重要股东减持
这是金山办公自2019年于科创板上市以来最大规模的解禁。此次解禁仅涉及一位大股东，即金山办公控股股东Kingsoft WPS Corporation Limited（下称“WPS香港”）。据记者了解，这些股份自上市之日起，到今年11月18日，共有为期36个月的限售期。
WPS香港此前在招股书中承诺，若其在锁定期满后两年内减持，减持价格不低于发行价的100%，且每年减持股份数量不超过WPS香港在发行及上市前所持金山办公股份数量的10%。
截至11月17日，金山办公收盘价较45.86元的发行价约上涨237元，涨幅高达517%。以此计算，三年来WPS香港账面浮盈接近576亿元。
需要提及的是，过去几年，已经有多位重要股东陆续减持金山办公股票。
最近一次减持的是金山办公第三大流通股东腾讯，其在今年第三季度大手笔减持其所持有的一半股份，这也是腾讯首次减持金山办公股份。根据公开资料，腾讯在2019年首次公开发行中获得金山办公2074.5万股股份，这些股份于2020年11月18日上市流通。
另外，金山办公员工持股平台“奇文N维”（包括奇文一维、奇文二维等多家公司）自金山办公一年期首发限售股解禁日起，便持续减持所持股份。
公开资料显示，金山办公实际控制人是小米集团董事长雷军。雷军的顺为资本和金山办公另一原始股东MS TMT HoldingII（五源资本）都曾于2013年投资金山办公A轮融资。
其中顺为资本在金山办公上市时持有600万股，是其第七大股东。但2020年到2021年，顺为资本多次减持共计超过259.16万股股份，减持比例达到43%。2021年年底，其已退出前十大股东行列。
而五源资本同样在近几年持续套现，持股数量由2019年的2400万股降至今年三季度末的574.16万股，减持比例超过76%。
影响投资者去留的重要原因之一是上市企业的股价表现。
2019年11月18日，金山办公以45.86元的发行价登陆A股，当天其开盘股价达到140元，较发行价上涨近约205%。在疫情暴发的2020年，金山办公股价连同业绩一路上扬，并在2021年1月冲到519.7元的最高点。
但在这之后，其股价不断回调。今年5月，金山办公股价达到154.46元的52周最低点。截至11月18日的收盘价较去年1月最高点跌近48%。
如果从金山办公上市以来股价表现来看，虽然有些股东在减持时并非处于金山办公股价高位，但仍获得了高额收益。
增长放缓与转型
在腾讯选择首次减持的三季度，金山办公业绩较前两年明显出现放缓。
财报显示，今年前三季度，其27.95亿元的收入同比增长17.8%；8.13亿元的净利润同比下降4.1%。作为对比，去年同期金山办公营收和净利润同比增速分别为57.8%和42.4%。
11月18日，金山办公方面对《华夏时报》记者表示，影响前三季度业绩表现的首先是研发费用保持高水平支出，截至今年9月30日，金山办公研发费用率高达34.78%。
另外，她表示，上年同期的高基数、当期信创产业发展节奏不明朗、疫情影响等因素，给机构授权业务带来影响。“我们也在通过积极推进订阅制转型，帮助业务朝着更加健康、高质量的方向发展。”
WPS于1989年正式面世，原本属于金山软件的一部分业务。2011年，雷军重新回归金山软件后，将WPS分拆为独立子公司金山办公。截至今年9月末，金山办公旗下主要产品WPS Office在PC端和移动端的月活设备数达到5.74亿。
目前，金山办公四大业务为国内个人办公服务订阅、国内机构订阅及服务、国内机构授权、互联网广告推广。
其中，国内个人办公服务订阅业务是当前金山办公的主要收入来源。第三季度，国内个人订阅为其贡献51.5%的营收，并实现43%的同比增长。而同期，授权业务和广告业务营收均有小幅下滑。
一方面，影响用户体验的广告业务近年来对其营收贡献逐步下降。广告业务原本是金山办公最主要的收入来源，但今年第三季度，广告业务收入占比不到8%。金山办公董事长章庆元在今年7月表示，计划2023年年底关闭WPS广告业务。
另一方面，去年开始，金山办公正式进行ToB订阅制转型。当年年底，其发布面向超大型组织的数字化转型平台产品，并宣布要走向组织、走向B端。
这背后，相较一次性收费的授权模式，按期付费且能个性化定制服务的订阅模式更能提高用户黏性和可持续性。
“我们在鼓励机构授权向机构订阅模式转变，这是一个趋势。因为对客户来说，只是付费方式改变了，但能享用的产品服务选择和范围也变多了。”金山办公方面对《华夏时报》记者表示。
去年年底章庆元也在接受采访时表示，希望未来金山办公的模式是2B和2C订阅作为两个主要部分，并且希望未来借助数字办公平台，把商业模式从授权转到订阅的模式。
需要提及的是，尽管金山办公在国内办公软件市场占据头部地位，但放到全球来看，其面前仍横亘着微软、谷歌等实力强大的国际巨头。在其布局的协同办公领域，也有阿里、腾讯、字节等互联网大厂参与混战。
盘古智库高级研究员江瀚度《华夏时报》记者表示，金山办公本身在市场竞争方面依然有一定的市场压力，想在微软这个巨头手中抢夺足够的市场份额并不容易。但这些年金山办公用免费模式抢夺了足够多的用户，另一方面其产品功能已经逐渐完善，基本上金山办公一个软件可以满足大多数用户基本的办公需求，这种用户粘性是金山办公最核心的优势所在。
“当前金山办公本身仍有较大的发展前景，特别是越来越多的企业开始用金山办公进行国产替代。办公软件的个人端使用仅是一小部分，在企业端使用才是最关键的。如果金山办公进一步优化完善自己在企业端市场的竞争力，就能进一步推动金山办公向着更好的方向发展。所以增收不增利不是大问题，关键是产品的核心竞争力有多少。”江瀚表示。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
