12月22日，上海上美化妆品股份有限公司（下文简称上美股份或公司）在港交所挂牌上市，股票简称：上美股份，股票代码：02145.HK。公司此次全球发行发售3695.80万股H股（行使超额配股权前），募集资金9.31亿港元。开盘报价25.2港元/股，截止收市，其股价与开盘价持平，总市值为100亿港元。随着公司成功上市，上美股份也正式成为“港股国货美妆第一股”。
起源于2002年的上美股份，拥有韩束、一叶子、红色小象等知名品牌，并已推出多个新品牌。作为20年国货“领头羊”，上美植根于时尚之都、国际消费中心——上海，浸润于国家政策与扩大内需战略，凭借稳健的业绩和第一梯队的产业地位，本轮上市之后，在疫情后消费经济回暖的大趋势下，将进一步提升国产化妆品市场集中度与市场占有率，吸引众多投资者关注。
重视基础研发 坚持自主可控
曾几何时，“进口品牌”在中国化妆品市场代表着最先进的技术，一度受到追捧。国产品牌艰难前行。在中国化妆品企业的发展历史中，我们看到了技术被垄断、民族品牌被收购、同质化怪圈，甚至到今天，依然有化妆品原料无法逃脱被“卡脖子”的命运。
不满于中国化妆品的技不如人，上美股份在企业创立之初，就布局自主研发，坚持大力投入科研，将研发能力视为公司发展的支柱。“国外大牌能做到的，我们中国自己的品牌也能做到”。2016年，上美股份在被誉为日本“生物科技硅谷”的神户成立科研中心，开始了基础研究之旅。据沙利文报告显示，上美股份也因此成为首家自建海外研发中心的国货化妆品公司。
在这20年间上美股份硕果颇丰，作为国货化妆品公司中专注于研发活动的先行者之一，已取得约200多项海内外专利，包括TIRACLE（双菌发酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）及青蒿油AN+（青蒿提取物）有关的先进研究成果或专利技术，占据了具有高成长性的生物发酵物、植物提取物这两大平台技术。
在2022年8月16日-17日举办的ICIC2022国际化妆品创新大会-抗衰大作战2.0上，「科学抗衰」品牌韩束一举荣获2项大奖：科技创新原料奖（TIRACLE PRO™）与科技创新产品奖（韩束蓝铜肽紧致精华霜），成为全场唯一原料/产品双料奖项得主。
目前，上美股份拥有以国际七位知名科学家组成的核心研发团队，同时注重吸引和培养年轻的优秀研发人员，构建多层次人才体系，截至2022年6月30日，公司研发团队共有204人，其中81人持硕士或以上学历，约占研发团队的39.7%。
从上美股份2019-2022年上半年报告期内披露的数据中可以看出，公司在研发方面投入的费用分别占收入的2.9％、2.3％、2.9％及4.1％，占比高于行业平均水平。
“多品牌+多渠道” 凸显赛道优势
自2002年成立以来，上美股份一直坚持多品牌发展战略，先后成功打造了韩束、一叶子、红色小象三大极受消费者热爱的品牌。经过多年的发展，如今三个品牌已成为各自赛道的佼佼者。
其中，2003年推出的“韩束”品牌，定位 “科学抗衰”，2019年及2020年均被凯度列为“消费者十大首选品牌（护肤类）”。据沙利文报告显示，2021年韩束的零售额已超过人民币34亿元。2014年成立的“一叶子”品牌，2016年便成为国内市场占有率第一的面膜品牌；2015年“红色小象”品牌成立，并于2019年成为国内母婴护理用品第一品牌。
2021年推出“极方”，定位为专业固发的洗护品牌。今年推出的“newpage一页”，则是由育儿专家崔玉涛和前宝洁首席科学家黄虎博士，用“医研共创”模式，打造的专注婴童敏感肌的功效护肤品牌。
一边是品牌矩阵的不断完善，一边是线上新流量平台、直播电商、线下渠道深度合作等渠道布局，上美股份在细分市场领域优势尽显。
相关数据显示，“韩束”2021年拿下抖快两大直播平台双十一TOP10。今年新推出的“newpage一页”，仅用四个月就在众多品牌专攻的婴童洗护市场占得一席之地，核心单品“一页婴童安心霜”位列天猫婴童面霜热销榜&好评榜TOP10。
相信在此次募集资金投入后，公司可以进一步提升其数字化分析能力，更好地获取、转化和留住消费者，实现品效销合一。
国潮浪起 空间广阔 公司收入强势增长
随着我国国力强盛和国内化妆品行业研发实力与产品力增强，新一代消费人群对国货认可度和喜爱度明显提升。抖音电商发布的《2021抖音电商国货发展年度报告》指出，国货品牌通过平台实现销量高速增长。报告显示，平台国货占有率高达89%，销量同比增长667%。产业大势，决定了在这个公认的黄金赛道里，国产美妆迎来了更好的时代。
据沙利文报告显示，由于中国经济发展以及个人消费开支增加，中国的化妆品市场于2015年至2021年呈现快速增长。按零售额计，中国化妆品市场的市场规模由2015年的4,801亿元人民币增加至2021年的9,468亿元人民币，复合年增长率为12.0%，而同期，全球化妆品市场的市场规模则以2.2%的复合年增长率增长。在世界所有主要经济体中，中国的化妆品行业发展最快。在保持高增速的前提下，我国有望超越美国成为第一大化妆品市场。
尽管如此，与发达国家（如美国、日本和韩国）比较，中国人均化妆品产品消费水平仍相对较低。调查显示，人均可支配收入与人均化妆品产品支出之间存在强烈正相关关系。在国民可支配收入不断提升以及审美意识增强、关注高颜值等因素驱动下，未来中国人均化妆品消费将持续攀升。同时，2022年消费者调研结果表明，中国化妆品用户较上年更注重产品成分与功效，相比之下，价格、品牌等外在因素的关注度有所下降。这也说明，未来用户消费将更加理性，产品细分及效果等内在因素成为消费者考虑的重点。
在这三年经济环境突变、国内外疫情不确定性加剧的背景下，上美股份通过自身强劲的实力，业绩上仍取得了不俗的成绩。财报显示，上美股份2019年、2020年、2021年连续三年保持营收增长趋势，分别实现人民币28.74亿元、33.81亿元和36.19亿元，期内归母净利润分别为人民币5940万元、2.03亿元、3.39亿元，公司营收年均增速达到了7.99%，而净利润增速更是高达78.7%。
在你追我赶的国货化妆品市场，不管是新阵地还是旧战场，资本的支撑都很必要。上美股份兼备多种优势，具备长久爆发力。随着未来战略红利深度释放，疫情退却，公司会更好地迎接周期变化，超越自我，回报投资者。(广告）
编辑：史言
