本报记者 胡金华 上海报道
国际知名投行摩根士丹利最近处在风口浪尖。其8月2日以一份策略分析师发布的新兴资本市场报告“看空”A股，遭到国内券商和国际同行的怒怼；而此前7月31日，上海证监局发布公告称将对摩根士丹利（中国）证券进行承销保荐现场检查。
上海证监局当日发布的公告显示，为贯彻落实“双随机、一公开”制度，上海证监局近日启动了上海辖区证券公司董监高、从业人员管理及反洗钱、投资者适当性管理现场检查双随机抽取工作，公司代表对抽取过程进行了全程监督，双随机抽取产生的检查对象为摩根士丹利证券（中国）有限公司、长江证券承销保荐有限公司。上海证监局同时表示，下一步将按照证监会相关要求，对上述机构适时开展现场检查。
8月2日，一份摩根士丹利策略师的分析报告引发市场广泛关注，该报告内容对包括A股在内的多个新兴市场发布观点，并称“下调中国股票评级，建议投资者获利了结”，将中国股市评级下调至持股观望（equal-weight），建议投资者应在这一轮的上涨中获利了结。
“这是摩根士丹利分析师个人的观点，不代表公司。”对此，接近摩根士丹利的知情人士对《华夏时报》记者表示。
大摩“看空”一大片
值得关注的是，此次摩根士丹利发布对23个新兴市场的投资观点，不仅看空A股，还看空了一大片市场，包括韩国、澳大利亚、中国台湾股市等，只对印度股市提升了评级。
该份报告评价国内资本市场时表示：“当前国内的宽松举措可能是零碎的、渐进的，可能还不足以抵消投资者的怀疑，投资者信心可能仍然脆弱。此外，结构性挑战还缺乏详细的解决方案。”
而本报记者梳理发现，上述报告还指出韩国股市出现了类似的见顶趋势，但是鉴于估值较低，以及量化策略师对优质价值的偏好，保持了超配（Over-weight）；被下调评级的还有澳大利亚，摩根士丹利的分析师报告认为，澳大利亚储备银行紧缩政策的延迟影响将继续影响家庭收入和利益敏感行业，盈利仍处于降级后期，因此将澳大利亚降为卖出（Under-weight）；我国台湾股市评级同步下调至观望，原因在于虽然在人工智能主题投资者和散户投资者推动的市场中很难判断市场已见顶，但认为很多因素已经被定价并转向观望。
获得提升评级是印度市场，摩根士丹利分析师报告称印度正成为外国直接投资和投资组合流动的获益者，印度政府增加了改革和宏观稳定议程，为强劲的资本支出和利润前景奠定了基础，印度年轻的人口结构也支持股票的流入。
相比于摩根士丹利海外分析师的报告，作为其在国内控股的摩根士丹利（中国）证券，反而显得更加“低调”。
据摩根士丹利（中国）证券官方网站，摩根士丹利证券（中国）有限公司原名摩根士丹利华鑫证券有限责任公司，由摩根士丹利持股94.06%，华鑫证券作为少数股权股东持股5.94%。摩根士丹利1994年进入中国，目前在华建立起了多元化的全系列业务平台，旨在为客户提供包括投资银行、资本市场、商业银行，以及资产管理等在内的全系列金融服务，公司总部设在上海自贸区，在北京设有分公司，在深圳设有办公室。而摩根士丹利则是最早进入中国的投资银行之一，目前在国内已实现了多元化的商业平台的构架，其中包括证券、商业银行、资产管理和私募股权投资。
摩根士丹利分析师的前述报告并未出现在摩根士丹利（中国）证券的官网上，根据其官网观点一栏内容显示，其最新的观点仍停留在今年6月28日摩根士丹利研究部中国消费行业分析师楼超所发布的《预计中国将贡献2022到2024年全球消费增长的60%—70%》一文。
该文称中国迎来疫后复苏，如何在消费复苏“后周期”进行股票配置成为投资者关注的主要问题。未来几个季度，消费复苏范围将在就业市场改善的推动下进一步扩大。预计在未来四至五个季度内，接触型服务业将创造2000万个新就业岗位，这将有助家庭收入持续改善，并帮助部分释放疫情期间积累的超额居民储蓄。
报告遭多方驳斥
事实上，摩根士丹利对于A股的观点受到了各方的驳斥，同样作为全球知名的投行高盛“反击”表示，相对于市场低迷的预期，中国高层会议中释放的政策信号可以被视为一种上行惊喜，并预计MSCI中国和沪深300指数未来12个月价格回报分别为9%和15%。
“市场对于投资观点的包容性很大，无需对某个机构或某个人发表的个别言论过度担忧或者放大担心，市场整体可以更加乐观。目前来看，我们正处于经济恢复和产业升级的关键期，保持着力推动高质量发展的战略定力已是共识。管理层各种政策都体现了对资本市场的重视和关心。在货币流动性保持宽松，经济发展各项政策陆续发力出台下，各种积极因素目前在不断积累增多，从量变到质变，预计下半年经济形势稳中有升，宏微观温差会逐步减小。”对此，上海一家头部券商宏观策略分析师告诉《华夏时报》记者。
另有多家券商和公募基金纷纷发表观点“看好”A股未来表现，招商基金资深策略分析师邓和权近期表示，在强化政策底预期后，国内外的金融经济环境也发生积极变化。国内方面下半年稳增长政策还需要继续发力，以实现GDP5%以上的增长目标，后续我国货币政策预计将在保持流动性充裕的基础上，也会在价格工具方面有所动作，包括降准、降息等货币政策工具都可以有一定期待。综合来看，权益资产可以考虑在市场底部区域适度增加配置。
银河证券策略分析师、团队负责人杨超发表了中国A股仍持震荡上行的观点。他表示，目前发布的政策是长期性利好，要用发展的眼光去看待政策对经济的刺激作用，当前A股处于较低位置仍具备较高投资性价比的资产。
就在8月4日，汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正也发布观点称，二季度中国国内生产总值同比增长6.3%，增速数值可观，环比增长有所改善，但考虑到低基数效应，增速不及市场预期，不过积极信号在于已走过经济周期底部。
“在进入7月后，积极的政策信号正不断累积。包括财政、货币、地产和消费领域的各项稳增长举措支持了中国经济的温和复苏。随着当前对经济增长已经有了合理客观预期，A股盈利增速预期进一步下修概率下降，预期2023年A股盈利增速有望达到20%以上。”匡正表示。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
