本报记者 邱利 陈锋 北京报道
近日，景顺长城基金在北京举办了基金经理交流会，会上景顺长城“科技军团”新成员农冰立和FOF基金经理、投顾组合管理人江虹分享了各自的投资理念，并探讨了股票市场的投资机会。
今年最火热的AI行情是否短期见顶？农冰立表示，当下难以断言AI行情的高度，但AI有望引领下一轮科技变革浪潮；谈及A股后市行情，江虹则表达了乐观的态度，在江虹看来，此次减持新规或将是引导A股复苏的一重要条文，未来可能给资本市场带来很多改变，并孕育出不少新的投资机会。
科技投资既需谨慎也需耐心
作为景顺长城“科技军团”的成员，农冰立深耕于高端制造业，擅长TMT、新兴制造业等领域的投资，其投资框架主要关注三大要素：产业趋势、经营周期和公司治理。
谈及产业趋势，农冰立强调，产业趋势并不等同于短期高景气赛道，真正产业趋势的持续周期远不止一两年。所以，科技投资需要多一些谨慎，也需要多一些耐心。
那么，今年市场最为火热的AI，是未来产业趋势吗？农冰立认为，这是一个非常粗放的表达，但是如果说“AI大模型带来的算力增长”，从投资意义上是可以验证的。
农冰立指出，AI产业发展仍处于早期状态，市场的研究才刚刚开始，当下难以断言AI行情的高度，但AI有望引领下一轮科技变革浪潮。他认为，真正会带来产业变革的大科技浪潮，往往会在两个因素上产生影响，第一个是在生产力的提供上带来巨大的变化，第二个是在互动关系或者生产关系上带来革新，而AI大模型在这两个方面都具备改变的条件。
“市场可能阶段性会高估短期行业，但是往往会低估这个产业长期带来的增量，这是过去科技投资里面不断出现的情况。”农冰立表示，持续看好AI后市成长空间，希望未来两到三年内，AI相关领域仍有比较大的投资机会。
此外，农冰立还谈到了自己重点关注的方向是制造业升级，包括传统家电和机械公司、新能源企业和传统消费电子公司、国产替代范畴等三类公司。他认为，制造业升级方向仍值得挖掘，特别是拥有强劲研发能力和技术优势，并在产业地位上具有不可替代性的制造业公司，将有望在下一周期迎来增长机会。
对A股后市持乐观态度
在基金市场上，公募FOF一直被誉为“专业买手”，景顺长城基金江虹是国内较早一批投身FOF研究的基金经理，有着非常丰富的实战经验。在本次交流会上，江虹分享了对市场的看法，还分享了其资产配置和投资经验。
“做投资的第一步要对周期有理解，大类资产配置其实都是周期。”江虹指出做投资的关键，在A股市场，要关注短期的经济周期，比如电子行业有库存周期。短期的体感经济向好情况下，市场投资一般会从更长期化的角度来考量。
具体到行业配置上，江虹表示，要感受到时代的脉搏，选取合适的投资方式。如果把近年来市场上的投资进行分类，可以分为核心资产投资、景气投资、主题投资等三大类。今年是主题投资盛行的年份，因为核心资产投资估值尚在合理区间，短期内或较难起来；景气投资赛道型产品估值冲顶之后，到了估值、范式转变的阶段，可能还需要一点时间；主题投资，则对投资的要求多了很多，包括对结构、边际、政策等多方面的考量。
江虹还坦言道，投资也需要讲节奏。经济处于衰退末期阶段，大金融和科技往往比较具有优势；如果经济持续复苏，可选消费以及有色、能源偏上游类资产也有比较多的优势。
今年以来，A股市场持续低迷，沪指再度围绕3000点附近震荡，市场信心受到了一定的冲击。谈及A股后市行情，江虹持较乐观的态度，她表示：“逆向思维在投资中很重要。在多数人都悲观的时候，不能陷入悲观和迷茫，尤其是在股市低位之际。”
近期在印花税下调，以及监管推出“活跃资本市场”一揽子举措都在提振市场信心。在江虹看来，此次减持新规或将是引导A股复苏的一重要条文，未来可能孕育出不少新的投资机会。“比如AI领域，在公司估值上去之后，如果实控人、控股股东不能减持，资本市场就会更理性地看待这个事情，企业短、中、长期的利益也与市场更一致了。尤其是A股市场，以制造业见长，现在控股股东减持受限，倒逼其把公司经营好，并提高现金分红比例，所以减持新规未来或将给资本市场带来很多改变。”
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
