本报记者 叶青 北京报道
近日，中国证监会网站公布的2023年期货公司分类结果显示，在全行业150家期货公司中，有55家获得A类评级，占比近四成，较上一年度有所增长。同时，有84家获得B类评级，占比逾五成。证监会指出，其将对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。
据了解，今年期货公司评级较去年明显提升，国泰君安期货、银河期货、中信期货、永安期货、华泰期货、东证期货、中信建投期货等22家公司获评AA级，入围A类评级的公司则共有55家，刷新近年来的评级纪录。期货行业资深人士王勇对《华夏时报》记者表示，期货公司分类评级制度也可以理解为是期货公司经营范围的年度行政许可的审核。
A类期货公司数量创新高
据了解，今年期货公司评级出现新变化，AA级公司的增加，带动了整个A类公司的扩容。具体来看，平安期货、东吴期货、国信期货、国元期货等33家公司获评A级，加上获评AA级的22家公司，合计有55家公司进入A类，较去年增加1家。
对比去年评级结果，中国国际期货、华西期货和海证期货均从BBB级升至今年的A级，华闻期货更是从BB级连升两级获评A级。而去年获评A级的大地期货、东航期货、渤海期货，今年则被降至BBB级。
B类公司共有84家。其中，大有期货、东航期货、中银期货、中辉期货等42家公司评级为BBB级；汇鑫期货、混沌天成、金石期货、中天期货等34家公司评级为BB级；美尔雅期货、江苏东华、盛达期货、津投期货等8家公司评级为B级。值得注意的是，今年C、D类公司总数为11家，较去年的20家大幅减少。其中，仅上海东方一家被评为D级。
“根据2022年修订的《期货公司分类监管规定》后发现，根据期货公司评价计分的高低，期货公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5类11个级别。相比2022年，被上调评级的期货公司由22家增长至36家，增幅超过60%。”创元期货研究联席院长廉超对《华夏时报》记者表示。
与此同时，廉超表示，被下调评级的期货公司由61家将至15家，降幅为75%；共计99家期货公司评级保持不变。整体上看，评级AA至BBB的期货公司较比2022年的期货公司数量增加4家，保持稳中向好。此外，相较于2022年，AA级公司数量增加4家，A级公司数量增加1家，整体数量上稳重有进。
目前对于国内期货公司评级还是打分制，分数越高排名越加靠前，排名越靠前等级通常越好。近年来，我国期货公司实力整体增强，头部效应更为明显。据中期协此前公布的数据，2022年以来，我国期货公司资本实力持续增强。截至2022年底，中国期货公司总资产约1.7万亿元，净资产1841.65亿元，同比分别增长23.06%和14.07%。
随着市场的不断发展，期货行业的分级将更为显著，头部公司的优势将更为突出，而末尾淘汰也将成为行业的特征。期货业资深人士景川表示，未来专业化分工或将期货行业分为两类，一类为头部期货公司，也就是AA类，必然成为行业的主力，占据着行业的主要资源，创新业务也必然产生与这个群体；另一类将是具有不同特色是期货公司，凭借着自身专业优势而在自身领域持续耕耘的企业。其他特征不明显的公司则缺乏持续增长的动力。
与此同时，也有业内人士表示，C、D类公司的数量明显减少，E类公司已经消除，说明期货公司管理水平整体得到提升。同时，在期货公司运营当中，难以避免的会出现一些扣分项，导致一些公司在年度分类评价中被降级，但并不影响期货行业整体升级的趋势。
期货公司风险管控居首要地位
“通常是通过业务规模、业务结构以及风险控制贺创新能力等多方面进行评价的，其中在业务规模方面主要考察期货公司的客户数量、交易量、持仓量、收入等指标。在业务结构方面主要考察期货公司的品种结构、客户结构、交易方式等指标。”期货业资深人士景川接受《华夏时报》记者采访时表示。
与此同时，景川表示，在风险控制方面主要考察期货公司的内部控制制度、风险管理体系、违规情况等指标。而在业务创新能力上主要考察期货公司的产品开发能力、技术应用能力、人才培养能力等指标。另外，纪律处分、监管措施、行政处罚、刑事处罚扣分，以及重大违规行为都会影响期货公司评级。
不过，也有业内人士表示，在期货公司自我的风险管控方面，一直是期货公司评级的重要评判标准。对此，创元期货研究联席院长廉超对《华夏时报》记者表示，对于当前复杂多变的市场而言，期货公司的自我风控能力是评判期货公司能否做大做强的重要标准之一，各家期货公司也非常重视自我的风险管控。根据《中华人民共和国公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》等相关法律法规也都指出内控制度有明确的要求，其意义对于期货公司而言是立命之本。
“此外，从期货公司分类评级的结构上看，也可以由两部分内容构成，一部分为期货公司自身业务的风险管理，这一块主要是期货公司开展业务的合规性打分评价。在合规的基础上，还要围绕着服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况，对期货公司进行的综合评价。另一部分的评价是有加分项的，而且实践中，新业务的加分权重并不低。”王勇称。
王勇表示，随着《期货和衍生品法》颁行满一年，在期货业协会主导下，今年期货公司的分类评级标准有所调整。依法增加了期货公司服务实体经济业务的加分权重。所以，结果出来后，可以看到有不少期货公司因为场外的衍生品业务的加分，评级发生了跃升。
行业需提高衍生品业务“能力合规”
值得关注的是，王勇表示，目前场外衍生品业务的合规性还存在着一些应该矫正的行为。比如，某些头部AA级别公司的风险管理子公司，在从事场外衍生品的对手盘业务时，却按照委托代理的经纪业务模式进行合规性业务管理，造成业务纠纷。
与此同时，王勇表示，还有一些AA级别的公司，在场外衍生品的对手盘业务中，选择性执行衍生品交易不可或缺的单一协议原则、瑕疵资产原则和净头寸清算原则这“三大基石原则”。甚至个别期货公司的合规总监和公司法务总监完全没有场外衍生品的“消磁资产原则”的概念。
王勇称，在与对手履约远期或期权交易过程中，终止交易时，并不要约交易对手确认“瑕疵资产”，也不执行有关就瑕疵资产的计量和确认的合约条款。而是按照经纪业务的固有风控方法，直接以经纪业务风控理由“平仓”对手权益。因被“平仓”权益未按照“瑕疵资产原则”经交易的双方确认、计量、结算或清算即划转客户保证金或权益，以致造成与客户的纠纷。
不过，也有业内人士表示，随着今年衍生品业务的扩展，这些情况并不是个别的情况。所以，创新业务不仅需要加分，更需要在合规性上增加针对衍生品业务的扣分项。按照期货行业目前的合规现状看，经纪业务的合规主要约束的经营行为的合规。
而衍生品业务的合规已经超出了经纪业务行为合规的控制目标了，影响衍生品业务的主要是“能力合规”。从部分期货公司发生衍生品业务纠纷的情况看，没有能力做到合规经营，是构成纠纷的主要原因。那么，什么是“能力合规”呢？以交通信号灯为例，开车遇到红灯时，都要停车等待绿灯亮后通过，但遇到红灯后，有些期货公司有没有能力停车等待呢?
王勇认为，部分公司的衍生品业务，实际上就像超载的大货车一样闯了红灯。这个就是部分期货公司合规能力不足引起的经营风险，期货协会要在分类评级指标中，加入这个“合规能力”的扣分项。凡是在期货公司的创新业务中，发生了基础性和原理性错误，导致违规的，除了按照违规行为扣分以外，还应该按照“合规能力”扣分。使得期货公司主动提高合规经营的能力，而不是将合规的压力都转移给监管机构和协会。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
