李蕾/插画
冉学东
美国债券市场跌起来也是六亲不认。9月21日，作为“全球资产定价中枢”的美国十年期国债收益率升至4.5%，为2007年以来首次，大家都知道这个年份的意味。
美国30年期美债收益率升至4.55%，创2011年以来最高水平，日内上行13个基点，创2022年6月以来最大单日涨幅。另外，对利率更敏感的2年期美债收益率升至5.148%，为2006年以来的最高水平。
美国国债收益率近期猛涨，已经连续上涨一周，目前的收益率高位史上罕见。
导致美国国债市场调整的直接导火索是最新公布的上周美国首次申请失业救济人数意外未继续回升，反而环比减少2万，创7个月来新低。此前公布的7月份失业率是上涨的，这让人们认为持续的加息已经对过热的劳动力市场产生抑制，这样会对通胀有所控制。
而最新数据再次体现劳动力市场火爆，在美联储周三上调明后两年利率预期、释放要将高利率保持更久的鹰派信号后，失业人数强化了市场对联储紧缩的预期。
国际上其他重要央行的利率政策则对目前正在飙涨的美元火上浇油。英国央行在周三公布8月CPI意外放缓后决定暂停加息，将近两年来首次按兵不动，英镑兑美元跌至半年来低谷；瑞士央行出乎市场意料也暂停加息，瑞士法郎创三个月新低；美国利率的上涨，加大了美元和其他货币的利差，美元指数得到美联储紧缩信号支持，连续三日创半年多新高。
当然，最影响市场利率走势的还是美联储的政策意向，20日召开的美联储议息会议，正如市场所料，并未连续加息，暂时按兵不动。联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，将政策利率保持在二十二年来高位。
但是接下来却传出了比较鹰派的信号，美联储上调了此后两年的利率预期，释放了高利率将保持更久的信号。对明年的利率预期被视为较三个月前的预期明显更偏鹰派。
本次提供利率预测的19名联储官员中，有12人预计到今年底，政策利率将处于5.50%到5.75%之间，占总人数的63%，剩余七人均预计今年内利率在5.25%到5.50%。这意味着，12名联储官员、六成以上官员预计今年内还有一次加息。
议息会议结束后的记者会上，鲍威尔表示，FOMC坚决致力于将通胀率降到2%。鲍威尔重申，没有价格稳定就不会有强劲的就业市场。他表示，美联储已经取得了很大进展，但其全面影响尚未被感受到。
鲍威尔称，将通胀率降低到2%还有很长的路要走，持续的高能源价格将影响通胀预期。不过，他也强调，能源价格对经济走势没有太大的指示作用，美联储倾向于忽略能源价格的短期波动。
鲍威尔表示,在未来，FOMC将继续逐次进行决策，如果合适，准备进一步提高利率。大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的。
鲍威尔认为劳动力市场仍然紧张，目前劳动力需求仍超过供给。不过，名义工资增长显示出一些放缓的迹象，市场担忧的“工资-通胀螺旋”出现的可能性进一步下降。他指出，美国实际GDP增长超出预期，美国经济活动一直以稳健的速度增长，GDP增长受到强劲的消费支出推动。鲍威尔称，经济增长强于预期，需要更高的利率。
美国经济在如此高的利率下的火爆超出绝大多数经济学家的预期，可谓一个重大谜题，但是如果长期高烧不退，就会引发通胀持续抬升，利率持续上涨，不仅仅会导致美国经济硬着陆，而且进一步引发国际金融市场的不平衡。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
