本报记者 叶青 北京报道
随着近日钢材价格的持续走强，11月9日螺纹钢期货价格上冲至3879元/吨，离4000元关口仅一步之遥，作为上游原材料的铁矿石热度随之高涨。11月10日早盘铁矿石主力合约2401再度创出954.5元/吨高位，午间收盘于954元/吨，较前一交易日涨16.5元/吨，期价创2021年8月初以来收盘价新高。
“这波铁矿石的上涨行情与整个黑色系商品的表现较为一致，因此，我们认为这与此前增发万亿国债叠加提前下达2024年地方债限额等消息的提振有一定关联性，不过有别于其他黑色系品种，近期铁矿石价格连破前高的表现则更多的受其潜在性预期需求空间的加持。”海通期货分析师邱怡宏接受《华夏时报》记者采访时表示。
黑色系品种轮番上涨
据了解，今年来铁矿石价格经历两波上涨，5月26日至9月15日铁矿石期货价格出现一波凌厉走势，79个交易日涨幅达37%。近期的一轮行情自10月24日开始至11月10日铁矿石期货14个交易日涨了12.86%。对此，创元期货分析师徐艺丹接受《华夏时报》记者采访时表示，本次铁矿石价格的上涨，与宏观情绪的改善及宏观消息的提振有关。
此前一万亿特别国债落地修复了宏观层面的情绪，市场对后续一系列政策配合的预期增强。与此同时，徐艺丹表示，本周有关于降息以及对于房企救助的传言，央行同样发文表示要适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展，整体宏观层面的预期在逐步好转。
“从产业层面来看，主要是基于铁矿自身仍是供需紧平衡格局。尽管目前铁水产量处于下行阶段，铁矿石需求面临边际转弱，但由于铁矿目前各环节库存均处于历史低位，减产对于年末港口库存累库的影响十分有限，年末低库存也使得市场对于明年铁矿供需基本面存在依旧向好的预期，这也是使得近期铁矿处于偏强表现的原因。”徐艺丹称。
“从整个黑色系商品的角度来看，主要是黑色商品价格运行逻辑的驱动出现了切换，即从旺季中现实不及预期的基本面压力驱动切换至淡季中宏观预期走强的驱动。通常期货交易者的交易逻辑，习惯性会集中在两个维度，一是在需求旺季讲现实的验证，二是在需求淡季讲预期的驱动，基于此，也可与该阶段铁矿石价格上涨甚至是黑色系商品集体上涨的表现有所对应。”邱怡宏表示。
据Mysteel统计数据显示，上周全球外矿发运3069万吨，周环比减少75.4万吨，其中减量主要由澳洲和巴西贡献，周环比分别减少40万吨和47.3万吨，非主流发运大致维稳，四大矿山中必和必拓和FMG发运周环比微降15.3万吨和10万吨，淡水河谷发运周环比微增13.7万吨，力拓发运周环比增量最明显，周环比增加75.1万吨至557.7万吨。
“整体目前铁矿发运偏中性，但11月至12月铁矿发运仍存在重心上移的季节性规律。通常，铁矿石发运会领先2至3周到到港，因此，铁矿石到港量后期也仍存在重心上移预期，维持同期高位运行的概率依然较大，因此，铁矿石供应整体存在边际宽松预期。”邱怡宏称。
港口铁矿石库存处于历史低位
对期货市场交易者而言，国内铁矿石库存数据是关注的焦点。据了解，国内铁矿石港口库存，主要由钢厂协议矿、贸易矿以及部分矿企存货三部分构成，呈现一定的周期性，受下游钢铁行业需求及矿山生产供应情况影响显著，反映出市场对进口矿的消化能力。
“自3月份以来国内主要港口铁矿石库存呈震荡回落态势，9月份之后降幅有所加快，国庆节后降幅明显放缓。虽然近期国内主要港口铁矿石库存连续两周回升，但仍为近五年同期最低位。”钢之家分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。
截至11月9日，据钢联统计全国45港口铁矿石库存为1.13亿吨，环比上周小幅累库15.14万吨，较去年同比下降1950.22万吨。与年初相比，今年铁矿石港口库存始终处于历史偏低位的水平，且在今年下半年并未出现季节性累库，这主要是由于今年铁水产量始终处于历史高位水平，铁矿石的需求十分旺盛。
与此同时，邱怡宏也表示，铁矿石疏港量也是从国庆假期过后开始自高位持续回落，近两周小幅反弹，本周回升至302.59万吨，说明铁矿石刚需仍存，但是也出现了边际走弱迹象，上周45港铁矿石到港量和疏港量差值为74.32万吨，已处同期绝对高位水平，铁矿到港疏港增速差也在零轴上方逐步走扩。因此，铁矿石整体基本面整体已出现边际宽松迹象，供应整体偏稳，刚需支撑仍存一定力量，但也出现需求边际走弱迹象。
由于近期原料价格上涨，有钢企人士对《华夏时报》记者表示，目前大部分钢厂已经出现亏损，少部分钢厂处于盈亏平衡的边缘。如果钢价反弹至3900的水平，各地区电炉谷电均有利润，华东地区电炉平电才能有利润。如果钢价价格下跌，估计好多钢厂会亏损。
对此，创元期货分析师徐艺丹也对记者表示，钢联统计全国247家样本钢厂的盈利率已经下降至20.78%，根据我们的测算，现阶段华北地区螺纹钢亏损分别为100元/吨左右，华东地区钢厂近期利润有明显的修复，目前螺纹盈利约65元/吨左右，处于盈亏平衡的边缘。热卷亏损情况较螺纹更甚，华北地区热卷亏吨大约250元/吨，华东地区亏损150元/吨左右。”
不过，邱怡宏表示，此轮铁矿石价格上涨的同时，钢材生产成本随之逐步抬升，但是钢材市场价格也同步上涨，且上涨幅度更大。因此，下游钢厂亏损程度出现明显收窄，10月下旬至今，华东螺纹高炉利润从亏损200元/吨左右修复至有20元/吨微利。本周247家钢企盈利率继续微增至20.78%，钢企盈利状况整体有所改善。
与此同时，据了解，本周日均铁水产量环比下降2.69万吨至238.72万吨，仍然处于下行的趋势中。对此，徐艺丹表示，铁水的下行并不会改变铁矿石目前供需紧平衡的现实，对铁矿石价格影响有限，现阶段产业矛盾有限，成材结构性库存矛盾已在减产的过程中有所缓解，预计伴随铁水季节性回落，产业矛盾也将逐步出清。因此盘面价格交易的重心将逐步从现实转至预期。
铁矿石期货还能上涨吗？
对于铁矿石价格高涨，有投资者向河钢股份提问，请问公司如何看待铁矿石价格走势，请问公司是否和国内钢企探索成立新的铁矿石采购可能性？对此，河钢股份回答表示，铁矿石价格受供需关系影响较大，不过，公司暂时没有这方面的计划。
“铁矿主力2401近期在突破前方高点后，持续盘整夯实，上涨趋势未改，今日铁矿石期货持仓总量再创新高，表明仍受资金青睐，中期上涨行情或将启动，目标或至1000元以上，短期压力位参考950及970一带；下方支撑参考910及900左右，低位做多为主。”期货投资者李欣接受《华夏时报》记者采访时表示。
不过，创元期货分析师徐艺丹表示，后续影响铁矿石价格的因素主要在于宏观层面。目前价格的上涨更多是基于预期的向好，如果后续宏观层面有更多利好消息出台，价格上行的动力将更强。但同时也需要警惕政策层面的压制，因为铁矿石价格上涨过高会大幅侵占钢厂利润，不利于我国钢铁行业发展。
对于铁矿石期货的后期走势，徐艺丹表示，铁矿供需紧平衡的格局将一直持续，因此铁矿石易涨难跌。目前盘面处于宏观预期增强的阶段，后续如果有新的利好政策出现，盘面向上的动能或将更足。产业层面在没有进一步演化出更大的矛盾下，对铁矿石的影响有限。
海通期货分析师邱怡宏也表示，目前铁矿到港量重心的上移和疏港量重心的下移对基本面边际风险仍然存在一定增加预期，目前铁矿石基本面已出现边际宽松迹象，主要支撑仅靠其自身低库存带来的潜在性预期需求空间的支撑，但随着北方采暖季的到来，该支撑力度也有望逐步受限。随着矿价在900元/吨以上关口连续刷新新高，政策压力走强的预期也将逐步走强。因此，总体来看，铁矿石价格上方空间更易受限，操作上追高风险更大，一旦宏观预期未出现再次走强驱动，矿价回调概率或将更大。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
