本报记者 赵奕 胡金华 上海报道
历时近一年半，芯片设计龙头韦尔股份（603501.SH）的全球存托凭证（GDR）发行终于落地。
11月14日，韦尔股份发布公告，公司发行的GDR于11月10日（中欧时间）在瑞士证券交易所上市，GDR上市代码：WILL。根据公告，本次发行的GDR共计3100万份，对应新增基础证券为3100万股公司A股股票。最终定价为每份GDR14.35美元（约合104.72元人民币），募集资金总额约为4.45亿美元（约合32.47亿人民币）。
据悉，本次GDR发行让韦尔股份成为今年年初以来最大的中国科技行业公司境外IPO，同时也是中国半导体行业2005年以来最大的境外IPO。
针对本次在瑞士发行GDR的相关情况，《华夏时报》记者多次致电并致函韦尔股份，但截至发稿，并未收到任何回复。
GDR发行募资4.45亿美元
根据公告，本次发行的GDR自上市之日起120日内（下称“兑回限制期”）不得转换为A股股票。在兑回限制期满后，合格投资者可以通过跨境转换机构将GDR与A股股票进行跨境转换。跨境转换包括合格投资者通过跨境转换机制注销GDR并将对应的A股股票售出以及买入A股股票并生成新的GDR。
回溯本次发行历程，早在2022年6月30日，韦尔股份就首次公告拟在境外发行GDR并将在瑞士证券交易所上市，通过本次发行加强公司技术创新与产品研发投入、深化全球战略布局，并将利用资本市场支持，进一步优化股权结构和公司治理水平。此后，在2022年7月和8月，GDR发行分别获上市公司董事会及股东大会的通过。
2022年11月16日，韦尔股份披露了《关于刊发发行GDR并在瑞士证券交易所上市的上市意向函的公告》。证监会出具了核准批复，韦尔股份获批发行GDR对应的新增A股基础股票不超过5920.59万股以及GDR发行数量不超过5920.59万份，完成本次发行后可到瑞士证券交易所上市，批复自核准之日起12个月内有效。
但GDR的发行并非一帆风顺，由于在筹划GDR发行期间，韦尔股份股价大幅回调，最大跌幅一度达到近40%。随后，韦尔股份在2022年10月11日公布了3亿元到6亿元回购方案，回购价格不高于85元/股，方案截至当年年底，并承诺在该次回购期间，不启动GDR发行相关工作。
今年7月11日，韦尔股份将原发行GDR自有效期届满之日延长12个月，也将发行事宜授权期限延长。至今，韦尔股份在瑞士发行GDR一事终于尘埃落定。
对此，财经评论员皮海洲向《华夏时报》记者表示，企业一方面可以通过GDR的方式实现融资，增加了一条企业融资的渠道；另一方面，中国企业以GDR的方式到海外挂牌上市，这有利于增加中国公司在国外的知名度，有利于这些公司走出中国走向世界。
韦尔股份表示，作为全球知名的半导体设计公司，公司拥有广泛的全球化业务布局和客户基础，研发中心和业务网络遍布全球。国际化是公司发展的长期战略，公司将利用此次发行进一步提升国际市场知名度，加大海外市场资源投入，扩大全球市场份额。加强美国、欧洲、亚太等地区的供应链及销售体系建设；加强与全球客户和供应商的战略合作；增强国际研发力量，规划布局全球化研发中心等。
公开资料显示，韦尔股份是全球排名前列的中国半导体设计公司。三季报显示，今年前三季度韦尔股份实现营收150.81亿元，同比下降1.96%；净利润3.68亿元，同比下降82.86%；扣非净利润1.3亿元，同比下降89.65%。
虽然前三季度整体业绩下滑，但进入第三季度，伴随着下游需求的逐渐回暖，韦尔股份的业绩实现了较显著的增长。数据显示，今年第三季度，公司实现营业收入62.23亿元，同比增长44.35%；净利润2.15亿元，同比增长279.61%；扣非后净利润2.09亿元，同比增长206.25%，环比大增306.90%。
韦尔股份称，近期，国内消费电子市场逐渐回暖，带动产业链上下游景气度加速恢复。伴随下游需求的提振，在公司新产品助力下，公司来源于半导体设计业务收入实现了较显著增长。公司第三季度半导体设计业务实现收入54.46亿元，占营业收入的87.52%。截至2023年第三季度末，公司收入结构逐步优化，平均毛利率水平环比得到改善。
华泰证券研报认为，经过两年半漫长的智能机调整期，近期产业链在华为mate 60和苹果iPhone 15等新机带动下出现复苏迹象。据BCI周度数据，截至今年第40周（10月8日），中国智能机出货量同比下降3%，较上半年（同比下降4%）收窄。自今年第32周（8月13日），中国安卓手机周度出货量同比增速开始转正，截至W40（今年第40周）连续八周正增长。
海外GDR成融资新风向
韦尔股份并不是今年唯一赴瑞士发行GDR的企业。4月19日，扬杰科技（300373.SZ）发布公告称，公司发行的GDR于今年4月18日（瑞士时间）在瑞士证券交易所上市。本次发行的GDR共计1433.95万份，对应新增基础证券为2867.9万股公司A股股票。
记者了解到，GDR是一种互联互通存托凭证机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证并在对方市场上市交易。中国企业在境外市场发行GDR，也被认为是在海外“二次上市”。
中金公司此前发布的研报指出，作为世界领先的金融中心，瑞士的GDP中金融业占比一直较高。除此之外，瑞士极具特色的金融体系和具有优势的税收及银行保密制度，也使得瑞士成为全球投资者重要的资产配置地。
在中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平看来，对A股上市企业而言，发行GDR具有审核快、估值较高等优势，因此成为企业融资方案中的重要选项。A股企业集中前往欧洲发行GDR，是国际化战略布局的重要一步，有利于建立其在国际资本市场上的品牌影响力，并借助国际资本市场实现海外布局，提升研发能力及海外市场销售额，能够利用国际、国内两个市场配置资源，实现在全球价值链上的跃迁。
2022年2月，为进一步便利跨境投融资，促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，中国证监会在沪伦通规则基础上修订并发布了《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》。该规定修订内容之一就是拓展适用范围：境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入。境外方面，拓展到瑞士、德国等欧洲主要市场。
去年7月，“中瑞通”正式落地，为中国企业开通了一条新的海外融资渠道，从而引发了一波赴欧发行GDR的热潮。
今年上半年，证监会发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行存托凭证指引》，随后，沪深交易所跟进，正式发布了《与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订）》，进一步优化互联互通存托凭证业务机制，随后，接连有企业终止了GDR发行工作。
据统计，截至目前，15家A股上市公司在瑞士发行GDR，分布医疗保健、信息技术、消费、工业和材料等行业。
对此，独立国际策略研究员陈佳向《华夏时报》记者表示，GDR模式发行加速是中国持续金融制度创新的结果，它让中资公司海外上市机制实现了世代更迭。同时，GDR模式发行加速也体现了中国产业链全球布局的趋势更迭。
陈佳认为，中资企业采取GDR的模式远赴瑞交所上市，其深远影响远超资本市场跨境发展以及中资企业“走出去”的范畴，它本质上涉及中国新时期对外开放的新格局以及资本市场金融供给侧结构性改革的新趋势，其战略重要性正在被资本市场逐渐接受和全面认识。
“尽管面临着全球尤其是欧美经济加速衰退风险，贸易保护主义和产业链脱钩重构的各类挑战，中资企业在产业链技术进步和资本市场全球化运作等领域这些年取得了长足进步，目前确实是抓住机遇实现产业链出海高质量发展的大好时机。”陈佳如是说。
此外，陈佳也坦言，GDR发行市场的成交量相比成熟二级资本市场而言热度并不理想，这里面既有金融市场基础设施建设的瓶颈，亦有当前市场容量和做市交易机制设计的问题，它的解决需要各方统筹合作做好顶层设计与机制落地。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
