冉学东
我国经济经过几十年的高速发展，金融资源目前也有着庞大的存量，如何盘活这个金融资源存量，提升存量资产的效率，降低经济体内部的杠杆率，防控潜在金融风险，是目前大家热议的话题。
央行在近期发布的《2023年三季度货币政策执行报告》中，特别以专栏形式阐释了盘活存量资金，提高资金使用效率的问题。
央行透露，我国人民币贷款余额目前已经超过230万亿元，每年新增贷款20万亿元左右。资金存量远大于每年的增量，并且存量贷款形成的企业资产、派生的货币资金，仍持续在经济循环中发挥作用。盘活低效占用的金融资源，提高资金的使用效率，虽然不会体现为贷款增量，但同样能为经济高质量发展注入新动力。
那么如何盘活这些存量资金呢？央行从两方面论述，一方面是“增”的方面，激励引导金融机构把更多金融资源投向科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域。另一方面是“减”的方面，在经济结构转型升级过程中，不同成分之间自然会有所更替，相关信贷需求也随之改变和调整。比如房地产领域，在新的形势下，房地产贷款需求和供给都要下降；地方融资平台贷款未来会陆续归还；基础设施等领域形成的一大批存量资产，将减少一些被低效占用的资产；直接融资比例将持续上行。
不过从央行的以上论述来看，盘活存量金融资源，主要还是着眼于未来，比如未来的贷款方向、行业的调整，贷款规模的控制等，所以央行认为由于存量贷款已经足够庞大，所以不应该过分关注新增贷款，央行表述为：“我国经济已由高速增长阶段转入高质量发展阶段，信贷增速本身需要适配经济增长逐步提质换档，加上信贷结构中‘增’的一面和‘减’的一面在时间上可能不同步，有时会导致短期信贷增长出现一些波动，要避免对单月增量等高频数据的过度解读。”
对于存量贷款而言，盘活就意味着老客户改投新客户，比如房地产贷款的资金投入高新技术方面，和高端制造业、中小微企业等，这就会带来结构变化，但是前提首先是这部分贷款能够按期归还。
贷款本质上是商业银行的信用资产，是创造货币的行为，只有贷款被按期归还了，这笔资产才能成立，银行和企业双方都达到了经营目的，才能谈得上下一步资产的重新布局，创造新的资产，这才是盘活。
对于当前我国银行业而言，创造资产的成本已经非常高，按照我国的监管政策，银行业创造资产是需要一定的资本作为基础的，也就是所谓的资本充足率，它是用来缓释风险的。所以现在每发一笔贷款都要增加相应的资本，商业银行这几年贷款增速过高，资本吃紧，资本市场补充资本的渠道有限，只能通过利润留存或者老股东出资，并创新了许多的资本补充工具，这些方面这几年也已经做了很多努力，资本补充压力山大。
同时，笔者认为，想要盘活存量的贷款资产，可能盘活存量的存款资产也是一个重要前提，尤其是盘活居民存款，这几年迅猛增加的超额储蓄，是盘活存量资金的很重要的方面。
最新的央行统计数据显示，11月份，人民币贷款余额236.42万亿元，人民币存款余额284.18万亿元，尤其是住户存款余额达到了1350166亿元，同比大增13%。而企业存款只有780381亿元，同比增速也只有4.8%。
按照贷款创造存款的原理，企业从银行贷款，然后投入生产或者服务，发放员工工资购买原材料，周转回来以后的资金通过下一步的再生产，这样周而复始，其中一个重要的循环就是资金的循环，在这中间如果居民存款增速过快，而企业存款增速过慢，其实说明资金循环不畅，居民把薪资中的大部分投入存款，并未投入消费或者投资中去。
金融只是实体的一个镜像，如果居民消费和投资信心不足，就会出现居民存款增速过快的情况，那么反映的实体经济就是产能过剩，产能闲置或者物价下行、服务业需求不足，严重的可能引发企业倒闭，不良资产攀升，所以盘活金融资产更需要盘活居民存款，把消费和投资的信心激发起来，居民存款进入再生产的循环之中，存量的贷款才能更加发挥效力，资金流通才能更加通畅，存量的贷款资产才能进一步盘活。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
