文/赵奕
与2022年极具破坏性的市场环境截然不同，2023年，比特币似乎开始从寒冬开始走向春天。
数据显示，这一年，加密货币整体市值已增长90%达到1.69万亿美元，其中比特币的价格从2023年1月的年度低点1.6万美元上涨了一倍多，一度突破4.3万美元，全年涨幅超160%。但略显可惜的是，目前比特币的交易价格相较于2021年11月创下的近6.9万美元的纪录仍有较大距离。
在2023年，以太坊成功完成上海升级，转变为完整的权益证明网络；Ripple赢得诉讼，XRP被裁定为不是证券；PayPal推出PYUSD稳定币，加密行业迎来了多次重大改变。但与此同时，3月硅谷银行破产、稳定币USDC出现脱锚，11月FTX案件迎来判决，一系列事件的发生也让市场重新审视加密金融的风险。
ETF撑起半边天
回顾过去一年，加密市场发生了多起影响深远的法律诉讼。
7月13日，Ripple在同美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中取得了阶段性胜利。该诉讼始于2020年12月，判断Ripple出售的13亿美元XRP代币到底是不是证券是本次诉讼的关键。经过三年的鏖战，美国联邦法官最终才裁定Ripple出售XRP代币并未违反联邦证券法，认为XRP在许多方面未达证券标准。该裁决很可能为未来的代币分类案件树立先例，加密市场因此沸腾，XRP价格从0.47美元涨至0.82美元，创下了自2018年1月以来新高。
在败给Ripple的一个多月后，美国SEC在同灰度的诉讼中再次败北。该案件源于2021年10月，灰度首次申请将其封闭式的比特币信托基金GBTC转换为比特币现货ETF，但遭到了SEC的拒绝。法官判决，SEC最初拒绝灰度的ETF申请是“任意和反复无常的”，行政机关对作出的行政行为必须一视同仁，比特币期货ETF批准的逻辑应该等于比特币现货ETF批准的逻辑。
“2023年是比特币的‘整理年’。”北京计算机学会数字经济专委会秘书长王娟向《华夏时报》记者表示，监管关注下的比特币市场面对平台出现的各种事件和问题，并没有停止发展，在技术、应用等各赛道的创新之外，积极寻求政策博弈正向结果，不断发声寻求核心突破，ETF在积极突破新的监管困难。
正如王娟所说，近期比特币的价格始终稳定在4万美元上方，势必要归功于市场对现货ETF的期待。
今年6月，全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）提交比特币ETF申请，加密市场的热情瞬间被点燃，推动比特币价格从2.5万美元一路涨至3万美元。在贝莱德之后，WisdomTree、Invesco、富达等资管公司也纷纷提交比特币现货ETF申请。
事实上，美国金融机构与监管之间就比特币现货ETF的申请已经博弈了数年，据不完全统计，目前在申的13家申请机构，已经和SEC进行了24次会议讨论ETF细节。尽管SEC多次推迟了对比特币现货ETF的决议时间，10月16日更传出了SEC批准贝莱德旗下iShares比特币现货ETF的假消息，但市场依旧认为，比特币现货ETF的批准只是时间问题。
2023年1月5日至10日是SEC做出批准与否的最后期限，华尔街人士预测，为了维护市场公平，很有可能同时批准多支ETF。行业研究人员预计，仅在批准后的第一年，就会有超过2400亿美元的资金流入BTC。
“比特币现货ETF的通过，主要体现了监管机构对比特币的投资价值的认可，将扩大比特币投资者群体。”区块链与加密货币研究者杨俊向《华夏时报》记者表示，传统投资者可通过比特币现货ETF变相持有比特币，将会扩大比特币的需求、影响当前的供求比，参考黄金ETF的通过影响在大概率上将助推标的的价格与价值上涨。除此之外，还会改变大众对加密货币的认知与评价，降低投资比特币的门槛。
2023年11月，比特币链上交易数量环比增长62%，创下历史新高，铭文交易的意外崛起功不可没。
作为一种将任意内容刻录到比特币上的技术，铭文（Inscriptions）最早出现在2023年3月，当时开发者在其基础上模仿ERC20创造了BRC20，为Ordinals协议赋予了发行同质化资产的能力。12月下旬，由于Ordinals交易量大幅度上涨，比特币网络单日交易费用甚至超过以太坊。随着比特币铭文的爆火，各个公链也都掀起了铭文浪潮，其中，SOL的价格突破了110美元，30天涨幅近100%。
“比特币市场不断整理过去，创造更令人信服的资产形式。”王娟表示，铭文是基于比特币的类似于“数字原生”的形式。相较于之前的大体量难流转，以太坊生态层出不穷，这个创新对比特币生态的丰富很有意义。铭文交易需求会倒逼技术生态，增加对比特币二层网络建设的需求，交易渠道工具和产品的安全、多样和稳定性，能促进比特币生态和铭文本身的发展，至于市场方面，炒作和投机依然一如既往是加密市场新赛道的主旋律。
然而，并非所有数据都是一片向好。根据The Block发布的最新数据，2023年截至目前，风投机构向加密货币和区块链初创公司注资107亿美元，相较于2022年的333亿美元减少了68%。其中，Pre-Seed轮、种子轮和A轮创业公司的交易比例在2023年有所增加，而中期和后期交易相比去年有所下降。
2024年，比特币能否走进“夏季”？
值得注意的是，在加密企业忙着与美国监管对峙之时，香港正在不断释放利好。
今年6月1日，香港正式将虚拟资产交易平台纳入监管范围，至今为止已有13个虚拟资产交易平台向香港证券及期货事务监察委员会提交了申请，2个交易平台获得牌照。此外，香港在今年还上线了首个亚洲虚拟货币期货ETF，并正在探索“数码港元”。
对此，杨俊认为，加密货币在全球正在经历合规化的过程，香港体现了正向发展、引导行业在监管之下合规发展，美国则体现了以案件或风险治理之下的监管框架与手段。各个国家、地区的具体监控框架有所不同，但也不乏基于传统金融与区块链加密资产的共识。KYC、KYT、AML、Travel Rule等将会是全球各国对加密行业监管的开始与重点，这也将是从业企业的基本合规要求。
未来一年，加密资产将会走向何方？
2024年4月，比特币即将迎来第四次减半，减半后，每个区块只奖励3.125 BTC，而在2028年及以后，这个数字会再次减半。在比特币网络中，大约每四年便会发生一次减半，这意味着新铸造的BTC数量会减少，比特币变得更加稀缺，从而推升其价值升高。回看此前发生在2012年、2016年和2020年的每次减半，都深刻影响了比特币的价格。
在王娟看来，经历过减半的市场对再次减半的敏感度，不再纯粹是数量和技术依赖，主要取决于市场的活跃和热度。
此外，宏观政策带来的影响也不容小觑。在12月13日举行的美联储新闻发布会上，利率仍维持在5.25%—5.50%区间，成为今年度第四次暂停加息的月份。其中，鲍威尔明确表示货币政策紧缩已经基本结束，利率可能会在长时间保持，但降息现在已经进入考虑范围。在新闻发布会后，比特币再度反弹至4.3万美元以上，24小时涨幅超过4%。
对此，杨俊表示，基于减半、美联储降息、ETF等预期，大概率如过往一样会出现看涨行情。但全球宏观经济低迷，将是很大的不确定性因素之一。本次减半对通缩影响供求关系的作用将进一步减少，因为比特币流通量已足够大、未被挖出的部分很少。未来围绕比特币的应用或投资价值将会是比特币价格的关键，通过扩大需求来调节供求关系比、实现价格与价值的增长。
与此同时，加密行业风险依旧不容小觑。独立国际策略研究员陈佳向《华夏时报》记者表示，时至今日，在依靠造富神话之外，币圈依旧拿不出实质性创新成果。作为加密资产交易法制基础、公平交易底层架构及顶层设计的加密交易所，深陷监管丑闻，无论是传统的去中心化交易所，还是中心化交易所，都没有摆脱内部交易、金融欺诈、非法套利的旧疾。加密资产交易依然是主权国家数据安全、信息安全和金融安全的风险之源。
近日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》。其中，在持续清理整顿金融秩序方面提到，稳妥处置金交所、“伪金交所”风险，整治第三方财富管理公司乱象和跨境互联网券商、虚拟货币交易炒作等非法金融活动。
报告称，加密资产具有金融和数字技术双重风险。加密资产不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，同时并未受到与其业务实质相适应的监管，因而表现出金融和数字技术双重风险。
中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《华夏时报》记者采访时表示，加密货币投资具有很高的风险，投资者需要明确认识到这些风险和自身的风险承受能力，设定合理的投资目标，根据个人情况制定投资策略，保护好个人信息和资金安全，并充分做好调查和风险管理。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
