本报记者 齐萌 张智 深圳报道
3月13日晚间，震有科技（688418.SH）公告，公司于2024年3月13日收到上海证券交易所出具的《关于终止对深圳震有科技股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》。此前，公司和保荐机构德邦证券股份有限公司已向上交所提交了撤回定增的申请文件。
公司终止定增或影响公司补充流动资金及偿还贷款。据公司2023年三季度报显示，公司流动负债（即企业将在1年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务）为8.98亿元。从反映公司偿债能力的数据来看，有业内人士向《华夏时报》记者表示，公司短期内可以运用和变现的资产可以用来偿还短期贷款，不过，公司无法通过经营活动产生足够的现金流量来偿还其短期债务，也就是说，长期来看，公司造血能力略有不足。
实际上，记者发现A股市场上自行终止定增的情况并不少见，其原因披露也十分含糊。据不完全统计，3月以来，A股共有8家上市公司发出终止向特定对象发行股票的公告。
对此，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，上市公司自行终止定增的情况或应该受到监管。因为定增涉及广大投资者的利益，也关乎市场的公平、公正与透明。
或影响公司补充流动资金及偿还贷款
2023年9月，震有科技发布了定增预案的修订稿，预计发行股票募集资金总额不超过1.75亿元，发行股票数量不超过2148.28万股，发行认购对象正是公司控股股东和实际控制人吴闽华，该次发行募集到的资金扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还贷款。
然而，不到半年，震有科技便宣布终止定增。今年2月20日，震有科技发布《关于终止2022年度向特定对象发行A股股票》的公告，同日，公司和保荐机构德邦证券股份有限公司向上交所提交了《深圳震有科技股份有限公司关于撤回向特定对象发行股票并在科创板上市申请文件的申请》和《德邦证券股份有限公司关于撤销深圳震有科技股份有限公司向特定对象发行股票并在科创板上市保荐工作的申请》，分别申请撤回向特定对象发行股票的申请文件和申请撤销深圳震有科技股份有限公司向特定对象发行股票保荐工作。
3月13日晚间，公司发布收到上交所出具的《关于终止对深圳震有科技股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》（上证科审（再融资）〔2024〕24 号），根据相关规定，上交所决定终止对公司向特定对象发行股票的审核。
对于终止定增的原因，震有科技表示，鉴于当前资本市场环境变化以及公司自身实际情况等因素，经与相关中介机构认真研究，公司决定终止2022年度向特定对象发行A股股票事项，并向上海证券交易所申请撤回相关申请文件。
当记者致函公司董秘办问及具体原因时，公司并未给予正面回复。
对于可能产生的影响，震有科技在公告中表示，公司终止2022年度向特定对象发行A股股票事项系公司综合考虑资本市场环境和公司实际情况等诸多因素作出的审慎决策，不会对公司正常生产经营造成重大影响，不会损害公司及公司股东特别是中小股东的权益。
不过，记者发现，公司终止定增或影响公司补充流动资金及偿还贷款。
如今，公司2023年年报尚未出炉，但公司2023年三季度报显示，公司资产负债率为50.50%，负债总额9.50亿元，流动负债为8.98亿元。
从反映公司偿债能力的数据来看，公司前三季度流动比率为1.73，速动比率为0.99，现金流量比率为-0.13。对此，有业内人士向本报记者表示，这说明目前公司短期内可以运用和变现的资产可以用来偿还短期需要偿还的贷款，不过，公司无法通过经营活动产生足够的现金流量来偿还其短期债务。公司终止定增将影响公司补充流动资金及偿还贷款。
公司造血能力或不足
实际上，近三年来，公司经营活动现金流均为负值。据财报显示，2021年、2022年及2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6504万元、-2.30亿元及-1.20亿元，公司造血能力略显不足。
同时，在公司营收总体上升的趋势下，净利润仍为亏损。公司2021年及2022年净利润分别为-1.02亿元及-2.15亿元，公司2023年业绩快报显示，净利润为-8313.86万元。
而导致企业净利润亏损的原因或为期间费用率较高。2021及2022年震有科技期间费用为3.14亿元及3.59亿元，其间费用率分别为67.67%及67.35%，其间费用率较高，削弱了企业盈利。
震有科技近期合作事项频繁。2月4日，震有科技公告，公司成功中标《中广电移动5GToB专网项目》，本次集采中标获得分配份额14%；3月1日晚间公司又公告，其收到了公司作为参与方与某客户在北京市签订的某国卫星通信项目的购销合同，合同总价款为1.12亿美元；3月4日，震有科技漫游欢迎短信平台凭借在核心网领域丰富的建设经验和优异的产品性能，中标《中国广电5G核心网二期工程（标包9欢迎短信系统）》，此次招标内容是在南北大区中心各建设一套欢迎短信系统，以及提供相应的工程服务和1年维保服务，实现在特定区域、特定时间对特定用户群，发送个性化的定制服务短信功能，以及国际漫出短信通知等功能。
不过，上述业内人士指出，震有科技需加强成本控制，才能降本增效，提高利润。
自行终止定增或应受监管
实际上，记者发现A股市场上自行终止定增的情况并不少见，其原因披露也十分含糊。
据不完全统计，3月以来，A股共有8家上市公司发出终止向特定对象发行股票的公告，包括冠石科技（605588.SH）、时空科技（605178.SH）、永泰运（001228.SZ）等。
上述公司对于终止原因的披露，均为“外部市场环境变化”或“公司发展实际需求变化”等含糊表述。对此，万联证券投资顾问屈放对《华夏时报》记者表示，目前管理层对再融资的监管越来越严格。对于定增价格的制定，定增方案的设计，以及定增项目的审批都更加精细化监管。在经历监管机构严格问询后“知难而退”或是部分上市公司终止定增的因素之一。
值得一提的是，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，上市公司自行终止定增的情况应该受到监管。因为定增涉及广大投资者的利益，也关乎市场的公平、公正与透明。
余丰慧认为，公司在决定终止定增时，必须有充分且合理的依据，并向市场披露真实、完整的信息，避免信息不对称带来的市场混乱；防止上市公司利用定增计划进行炒作或内幕交易，损害中小投资者权益；确保定增项目的决策过程遵循了相关法律法规和监管规定，没有滥用市场资源或规避监管的行为。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
