本报记者 李佳佳 李贝贝 北京报道
近期，A股光伏电池龙头钧达股份公布了两件大事。
其一，公司5月23日披露了一则控股股东锦迪科技股份质押的公告。根据公告，锦迪科技将其持有的180万股公司无限售流通股质押给银行，用途为融资。据统计，其累计质押钧达股份9584235股，占其所持股份比例的20.6%。其二，5月19日，钧达股份发布了关于发行境外股份（H股）并在香港联合交易所上市获得中国证监会备案的公告。公司拟发行不超过8716.78万股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市。
对此，香颂资本执行董事沈萌告诉《华夏时报》记者，“质押股份融资是正常融资模式，一般不会影响公司正常运营或香港上市，除非控股股东流动性承压，可能导致丧失质押股份。公司在香港市场发行H股，募集港元资本可以直接用于海外业务投资与发展，减少外汇使用限制。”
转型后股价一度暴涨至187.57元
据了解，早年间，钧达股份公司主营业务为汽车塑料内外饰件，业务涵盖汽车仪表板、保险杠、门护板、装配集成等，发展还算平稳。2017年，公司成功上市A股，当年实现营业收入11.53亿元，同比增长24.96%；实现营业利润8609万元，同比增长45.58%。
2018年，经济发展外部环境发生深刻变化，汽车市场表现持续低迷，二十八年来首次出现全年负增长。受汽车市场整车销量下滑及客户影响，公司利润下降且三年连续下滑。2020年，公司实现营收8.58亿元，同比增长3.84%；归母净利润为1355万元，同比下降21.37%。
捷泰科技是中国较早一批从事光伏电池业务的专业化电池厂商，2021年9月份，钧达科技聚焦光伏主业，完成了收购捷泰科技51%股权，并取得捷泰科技控制权。2022年6月，公司将原有增长乏力、持续亏损的汽车饰件业务置出。2022 年7月，完成对捷泰科技剩余49%股权的收购，实现对捷泰科技100%控股，主营业务彻底转型为光伏电池的研发、生产与销售。
同年9月，公司还将名称由“海南钧达汽车饰件股份有限公司”变更为“海南钧达新能源科技股份有限公司”。
可谓时代造英雄，2022年，公司成功扭亏为盈，全年营收达到了115.95亿元，归母净利润增至7.17亿元，翻了数十倍。业绩脱胎换骨的同时，公司股价水涨船高，一度逼至187.57元/股。
2023年，公司经营业绩持续高增，电池产品出货29.96GW（P型9.38GW，N型 20.58GW），同比2022年增长179.48%。据 lnfoLink 数据统计，2023年公司电池出货量排名行业第四，在N型电池出货方面，公司排名行业第一。
产品价格下滑拖累业绩
2023年四季度以来，光伏行业内落后产能加速出清，P型电池盈利能力显著下行。记者关注到，2023年度，钧达股份对其PERC电池相关资产进行计提减值准备8.94亿元。
公司年报中提到，公司现有产能结构以N型为主，N型产能规模约40GW，将公司PERC设备资产出清，钧达股份的产能及资产结构得到进一步优化，有利于未来业绩增长。
然而，2024年一季度，光伏产业链价格持续下行，产业链各环节规模持续扩张，供给侧竞争愈发加剧，产业链各环节盈利下行。
电池新贵钧达股份也难逃厄运，公司量增价减，盈利能力大幅下滑，一季度，实现电池产品出货10.08GW（P型1.52GW，N型8.56GW），同比增长109.56%。但业绩方面，公司实现营业收入37.14亿元，同比下降6.38%；实现归母净利润1975.41万元，同比下降94.42%。
公司业绩情况也反映在了二级市场上，其股价接连下滑，截至5月28日收盘，在A股市场中，钧达股份股价报51.85元/股。据Wind数据显示，今年以来，公司股价累计跌幅为32.11%。不过，5月29日，或受大盘影响，钧达股份盘中上演10CM涨停，报57.04元/股。
根据硅业分会5月24日最新统计，电池价格延续下跌趋势，M10单晶TOPCon电池片价格跌至0.3元/W，环比下跌11.8%。
2024年年初，电池端，P型M10单晶PERC电池成交价为0.35-0.36元/W，N型Topcon电池成交价为0.45-0.46元/W，N/P价差维持在0.1元/W。
图片来自隆众资讯
隆众资讯资深光伏分析师方文正告诉记者，“依据他们跟踪的成本利润的数据，当下电池企业盈利小幅回升，然而多数企业依旧处于亏损状态，盈利之所以回升，主要是上一个环节的硅片在降价。总体来看，硅片与电池片的价格恰好处于盈亏平衡线上。”
为何要赴港上市？
光伏行业是资金和技术密集型的行业，随着国内TOPCon路线红利逐渐消失，今年光伏领域成功上市企业很少，几乎可以说是迈入了融资低谷期。有关数据统计，2023年初，行业内有61家企业更新IPO进度。
但是，只有9家公司成功挂牌交易，其中，6家企业是从事辅材、零部件业务；剩下的企业有的是一步之遥，有的是主动申请撤回和中止IPO，还有一些企业在静待观望。而已经在A股上市的光伏企业们，则更多的是赴港或奔赴海外上市融资。
钧达股份便是其中之一，2017年，公司已成功登陆A股。2月6日，钧达股份首次向香港联交所递交了发行H股股票，并在其主板挂牌上市的申请。5月19日，公司通过IPO备案，耗时83天。若这次港股上市顺利，钧达股份将成为首家A+H股光伏电池片上市企业。
为进一步了解公司赴港上市原因、资金情况及盈利预期，《华夏时报》记者发函至钧达股份董秘办邮箱，但截至记者发稿前，无人回复。
记者留意到，自2021年后，公司资产负债率从40%多涨至70%，且一直居高不下。公司在1月份的筹划发行H股相关事项的提示性公告中指出，“计划布局海外产能，推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象以及综合竞争力。”
募集资金用途方面，钧达股份公开称，“将用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，全球研发中心建设及补充营运资金。”
对于光伏企业出海建厂，方文正向《华夏时报》记者分析表示，“海外国家政策可能会对本国进口光伏产品设置一些贸易壁垒，如高关税等。通过在海外建厂，企业可以规避这些壁垒，降低成本，提高竞争力。而且在国外本地化生产更有助于企业更好地适应当地市场的需求和规范，同时也能够减少物流成本和时间。”
“另外，从企业经营看，国内市场毕竟属于单一市场，在部分阶段会存在供需价格等方面的波动，可能会使企业面临较大的市场风险。拓展海外市场有助于企业分散风险，增强业务的稳定性和持续性。”方文正说。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
