本报记者 李佳佳 李未来 北京报道
近期，A股水电上市公司业绩预告陆续出炉。Wind数据显示，截至7月11日，在水电指数21只成分股中，共有10家上市企业公布了上半年业绩情况，其中，除西昌电力（600505.SH）呈亏损状态外，其余9家业绩均预喜。
记者留意到，这9家企业分别是三峡水利（600116.SH）、韶能股份（000601.SZ）、黔源电力（002039.SZ）、甘肃能源（000791.SZ）、郴电国际（600969.SH）、桂冠电力（600236.SH）、湖北能源（000883.SZ）、广安爱众（600979.SH）、广西能源（600310.SH）。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对《华夏时报》记者表示，水电行业是靠天吃饭，去年来水少，今年来水多，水多业绩就好，所以今年比去年好很多。
有券商分析表示，受益于来水增加，叠加上年同期低基数，预计水电公司二季度发电量同比上行，业绩有望高增，盈利差异主要与流域地理位置、蓄水策略等因素有关。此外，蓄水充足叠加低基数影响，预计三季度水电发电量仍有望维持正增长。
利润增幅最高超5倍
记者注意到，在上述企业中，利润同比涨幅最为迅猛的当属三峡水利。据悉，三峡水利乃是重庆市首家电力上市公司，于2020年实施了重大资产重组，完成重庆区域地方配售电企业整合，其业务板块不断扩大，现已涵盖电力生产、供应，综合能源服务等业务。
7月8日，三峡水利发布了上半年业绩预告显示，公司实现归母净利润2.08亿元到2.455亿元，同比上升564.55%到684.36%。
针对业绩增长这一情况，三峡水利在公告中分别就其三大业务进行了详细阐述。首先是电力业务，2024年1-6月，公司电力业务净利润同比增加约1.6亿元，主要原因一是上年同期公司水电站流域来水量严重偏枯的影响，本期来水较好，公司完成自发水电上网电量约12.56亿千瓦时，同比增加4.11亿千瓦时，同比增长48.64%，增利约1.4亿元；二是由于外购电均价下降，增利约0.33亿元。
其次是综合能源业务，上半年，投产运营的储能电站和电动重卡充换储用一体化等综合能源项目盈利能力逐步释放，实现综合能源业务净利润约0.43亿元。然后是投资方面，上半年，公司参股企业重庆天泰能源集团有限公司、赤壁长城炭素制品有限公司等经营业绩同比增长，投资收益同比增加约0.46亿元。
然而，在上述企业当中，唯一一家利润亏损的企业是西昌电力，亏损数额达2600万。对于业绩预亏的缘由，西昌电力方面认为，“主要是受控股子公司固增公司康坞电站投运后正常发生运行费用、财务费用和上游水库蓄水等因素影响发电量不及预期所致。”
板块短期业绩加速释放
记者还关注到，这一众盈利的企业中，除了增幅最高的三峡水利，另有3家企业利润实现了翻倍。其中，韶能股份和黔源电力两家企业增幅超200%，韶能股份的利润变动处于258.01%——329.62%之间，黔源电力变动幅度为270.0%——365.0%。广西能源业绩增加幅度在176.56%——314.84%范围内，超过100%。
此外，湖北能源和桂冠电力的利润增幅分别为40.32%——81.92%、51.93%——62.88%，虽说幅度不及前述几家企业，但公司创造的利润颇为丰厚，预计皆超过10亿元，分别达12.65亿元至16.4亿元、13.87亿元至14.87亿元。
就其他三家企业业绩而言，今年上半年，广安爱众和甘肃能源则分别预计实现归母净利润增幅为66.65%至95.64%、13.26%至21.49%。郴电国际预计2024 年半年度将实现扭亏为盈，实现归母净利润约为2000万元。
记者梳理后发现，上述企业业绩预增存在一定的共性，即公司水电站所在流域或地区来水量增多，发电量大幅增加，需要外购电的企业成本出现下降。
诸如长江电力和华能水电这些尚未披露2024年度中期业绩预告的大型水电上市公司亦是如此。从其发电量来看，上半年来水偏丰，长江电力较上年同期增加16.86%，华能水电同比增加12.15%。
浙商证券研报分析称，“来水改善有望推动水电板块短期业绩加速释放，伴随着水电估值重塑的持续进行，具备稳定分红预期且有一定成长空间的优质标的投资价格将继续凸显。”
值得一提的是，相较于其他水电成分股的大涨大跌，长江电力、华能水电、桂冠电力和川投能源这几只股票稳步攀升，在7月份股价还先后刷新了历史新高。
对此，川投能源证券部人员表示，不清楚，生产经营一切正常。桂冠电力证券部工作人员则称，公司一直在稳步经营，可能是市场和投资者认可。
这两年，高股息深受市场追捧，这几只股分红比例也普遍偏高，以2023年分红情况为例，长江电力的年度现金分红比例为73.66%、川投能源和华能水电年度现金分红比例分别为44.31%和42.42%，桂冠电力也超过了30%。
香颂资本执行董事沈萌对《华夏时报》记者表示，“大型水电股之前因为规模大等原因，缺少估值优势，随着水利水电建设的政策导向，以及AI和生态环境新能源等需求的快速发展，对大型水电股带来更多成长性。”
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
