本报记者 李明会 北京报道
8月29日，央行公告称，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。其中10年期“24续作特别国债01”买入3000亿元，15年期“24续作特别国债02”买入1000亿元。
对此，国联证券固收首席李清荷在接受《华夏时报》记者采访时指出，这两期特别国债，本来也是2017年续发特别国债的再续发，当时也是向农行定向发行方式，央行再购买，现在是采取同等定向发行方式，主要还是为了避免对市场造成短期流动性压力，同时也为后续交易国债储备持仓。
值得一提的是，8月28日晚间，央行官网“公开市场业务”专题页面中上线“公开市场国债买卖业务公告”栏目，截至目前该栏目尚未更新任何内容。不过市场认为，该栏目的设立意味着央行已为公开市场国债买卖业务做好准备。
“今日从一级交易商买入10年和15年债券4000 亿元，虽然并不属于国债买卖操作，但也可能用于卖债，需要高度关注。”债市公号“宏飞论债”主理人王宏飞在8月29日接受《华夏时报》记者采访时如是说。
央行买入4000亿元特别国债
8月29日，银行间主要利率债收益率走势分化，中长端偏弱。
具体来看，2年期“24附息国债12”收益率下行1bp；7年期“24附息国债06”上行1.75bp；10年期国债及国开收益率上行0.5bp；30年期“23附息国债23”上行1bp。国债期货收盘全线下跌，30年及10年期主力合约均跌0.04%。
王宏飞表示，8月29日当日大行卖债，助攻央行形成合力。
当日尾盘，央行官网披露了当天从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债的消息。不过该公告出现在“公开市场业务交易”栏目中，而非“公开市场国债买卖业务”这一新增栏目。
因此，有市场分析认为，央行此次公开市场操作为配合当日财政部特别国债到期续发，属例行操作。
8月28日，财政部通知将对今年到期的4000亿元特别国债进行续作，操作上将延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2024年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买。据悉，2024年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。
8月29日，财政部公告称2024年到期续作特别国债（一期）、（二期）已完成发行工作。第一期、第二期期限分别为10年、15年，发行面值分别为3000亿元、1000亿元，票面利率分别为2.17%、2.25%。
对此，东方金诚研究发展部王青表示，本次央行买入4000亿元特别国债，属于央行针对此前定向发行的特别国债续发的例行操作，与央行扩充货币政策工具箱、在二级市场买卖国债、对中长期债券收益率实施调控的含义不同。
虽然此次购债没有增加央行持有国债的规模，但其所持有债券的久期有所提升。
华西宏观固收刘郁团队注意到，本次发行4000亿元特别国债实为1700001的到期滚续，不过在续发过程中将单只7年国债拆分为10年、15年两只新券，因此并未涉及增量资金投放或资金回笼。“此外，与1700001类似，两只新券均采用独立代码，因此交易可能也会相对特殊，参考近7年行情，1700001几乎无成交。”
该团队认为，随着央行买卖国债工具的确立，不排除以两只新券作为试点交易的可能性。“从理论上来看，央行或可在特定时点通过与一级交易商进行交易，补充或者回笼流动性，同时由于两只债券存续期限的特别性，央行或在交易中间接引导市场对10年及15年国债合理定价。”
距离央行二级市场卖债近了吗？
自中央金融工作会议提出“充实货币政策工具箱”以来，央行不断释放将在公开市场开展国债买卖操作的信号，并于过去两个月开展实际行动。
今年7月，央行与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行同时明确，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。业内分析认为，这意味着，央行在理论上已随时可在公开市场卖出国债。
在近期发布的《2024年第二季度中国货币政策执行报告》中，央行亦明确指出，下阶段要“丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”。
8月28日晚间，央行官网增设“公开市场国债买卖业务公告”栏目。市场分析认为，这表明国债买卖进一步向前推进。
不过，该消息对债市影响有限。8月29日早盘利率债未能延续上日尾盘暖意，主要活跃券收益率多上行，午后短券稍强。信用债方面，银行二级资本债和永续债等部分高流动性品种信用债有所企稳。
近一周以来，10年期国债活跃券收益率在2.15%附近波动，30年期国债活跃券收益率在2.35%附近波动。
“距离央行二级市场卖债越来越近，市场担忧加剧。”王宏飞认为，展望后市，央行对债市的干预进入实质阶段，预示收益率再大幅下行的概率较低，近期收益率可能震荡上行，但预计上行幅度也不会很大，避免引发新的风险。
“具体上行幅度，二季度货币政策报告中，央行认为10年国债收益率2.2%已经明显偏低，那当前2.17%附近，还有一定上行空间。策略上，待10年国债收益率上行至2.2%附近，配置提升，逢高加仓；交易较难把握，可坚持右侧思维，待形势明朗后，右侧交易，提高胜率。”王宏飞如是说。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
