本报记者 何一华 李未来 北京报道
9月30日，A股继续疯狂表现，全天放量爆拉，截至收盘，成交额达到2.6万亿元创历史新高，较前一交易日放量近1.15万亿元，沪指涨8.06%收复3300点报3336点，深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%。全市超5330只个股上涨，仅有8只股票出现下跌。
Wind中国行业指数显示，精细化工指数涨幅为12.58%，排在半导体、软件、生物科技和互联网之后，在所有行业中位列第五。《华夏时报》记者注意到，化工上市公司今年以来积极回购。同花顺i问财数据，A股所属同花顺化工行业上市公司共有417家，其中有102家今年以来实施了回购，进行市值管理。
巨丰投顾投研部负责人罗迅告诉《华夏时报》记者，化工板块股价大涨的内在逻辑，主要和原材料价格下降、下游需求复苏、供给侧改革和产品涨价有关。对于化工板块上市公司实施回购的行为，罗迅认为这传递出板块内上市公司对未来发展的信心和对自身价值的认可。
化工板块股价上涨
美联储超预期降息后，中国汇率压力减轻，内部政策的操作空间打开，市场纷纷期待经济刺激政策出台。
9月24日，国务院新闻办公室举行发布会，多项重磅政策同时推出，降准降息、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设证券基金保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等政策组合拳重磅出台。
发布会召开后，资本市场热情被点燃。9月24日，A股大涨，上证指数涨幅达到4.15%。9月25日，上证指数跳空高开，回落后再度上涨，涨幅为1.16%。
9月26日，中共中央政治局召开会议，部署下一步经济工作，明确要加大财政货币政策逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳；要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，会议对财政货币政策、房地产、资本市场等领域的积极提法超出市场预期。
此后A股继续疯狂上涨模式，9月24日至9月30日，5个交易日上证指数涨幅达到21.37%；深证成指涨幅为30.26%；创业板指涨幅达到42.12%。成交额也在放大，9月30日A股成交额达到2.6万亿元创出历史新高。
受以上利好因素刺激，本周市场大幅上涨，基础化工板块也明显修复。Wind中国行业指数显示，9月24日至9月30日，精细化工指数涨幅达到32.69%，其中9月30日上市的新股长联科技涨幅更是达到1703.98%，成为A股当日涨幅最大的股票。
除了跟随市场大涨，化工板块上涨也有其内在原因，罗迅告诉记者，2023年以来，原油和煤炭等原材料价格波动下降，减轻了化工行业的成本压力，化工产品价格中枢走低，有利于利润修复。随着国内外经济刺激政策的出台，下游需求如房地产、汽车、纺织服装等行业有所回暖，带动了化工产品的需求。
罗迅进一步指出，环保、能耗政策趋严，落后产能逐步出清，化工行业新一轮供给侧改革有望开启，提升了行业整体盈利水平。最后，由于制造业的复苏，全球对于化工产品的需求增加，导致某些化工原料如TMA等价格上涨，从而推动了化工板块股价的上涨。
那么后续化工板块能否继续上涨，罗迅认为，根据历史经验，化工板块大约每三至四年经历一个完整周期，本轮周期下行已持续两年以上，新周期起点正渐行渐近，当前化工板块股价快速上行或已部分反映了市场的积极预期。
“从供需格局来看，国内化工扩产周期进入尾声，政策再设降能耗具体目标推动供给格局改善，有望对行业利润形成支撑。估值方面，化工板块市净率处于十年期16.8%的低分位水平，市盈率TTM接近十年期中位数水平，仍具备较强的投资吸引力。”
年内102家公司回购
2022年之前，石油价格整体偏低，石化行业盈利尚可。2022年下半年以来，高油价、房地产需求转弱，石化产能加速，行业利润下滑。2023年以来，原油价格阶段性冲高，化工品市场受供需拖累跟涨幅度有限，行业利润持续萎缩。
业绩下滑带动化工板块股价持续走低，基于对公司未来发展的信心，板块内上市公司纷纷回购进行市值管理。同花顺i问财数据，共有417家上市公司所属同花顺行业是化工，其中今年以来共有102家上市公司发布回购董事会预案公告，大部分企业已经完成回购，有些企业更是完成回购并注销。
罗迅告诉记者，回购股份可以减少公司股份总数，提高每股收益和净资产收益率，从而提升公司价值。同时，回购股份也可以作为股权激励的来源，激发员工的积极性和创造力。
不过，罗迅也指出，回购行为也需要结合公司的财务状况和战略规划进行综合考虑，避免过度回购导致资金压力或影响其他重要投资。
上市公司积极回购背后，化工企业未来预期如何？业内人士认为，三季度以来，我国化工品价格指数走弱，但目前管理层对货币政策和财政政策表态积极，有望进一步促进国内经济修复，同时美联储9月份降息50个基点，海内外经济有望迎来共振，利好化工下游需求加快恢复。
也有分析指出，化工行业经历两年下跌，最悲观的时候已经过去。从供给侧看，2024年化工品行业资本开支增速放缓；从需求侧看，地产政策持续松绑，限购和信贷政策逐步放开，加上新能源汽车出口进一步扩大，化工品出海需求进一步打开，供需格局得到逐步改善。随着经济逐步复苏，供给侧持续改革优化，化工是顺周期最强的“矛”，具有全球竞争优势，行业有望开启景气上行周期。
对于短期内化工行业情况，卓创资讯能化行研组马英君告诉记者，10月化工品市场预计偏强运行。国内经济稳增长政策持续落地，终端需求差异化好转，金融市场期货品种多数上涨，对化工品现货市场形成一定带动。而国际原油预计偏弱下行，多数产品实际供需面表现偏弱，或抑制市场整体涨幅。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
