近期，随着海内外多项重要事宜的尘埃落定，股市也在猛涨后进入了震荡期，而另一端，债市虽然近期屡创新高，但不同久期的纯债基金产品净值也都出现过波动。今年以来股市和债市总是这样让大家不断感受着跌宕起伏，而两头跑的投资者们却总是感觉两头堵，因为他们常常容易在大类资产切换间错失时机。
其实很多投资者想要的很清晰，首先不想承受过大的市场波动，但也不想错过行情；其次在追求稳健收益的基础上也想适当配置权益资产。那么“主债少股”的二级债基或是保持在场的不错选择。尤其在震荡市场中，二级债基力求在债券收益的基础上，叠加权益资产的弹性收益，为投资者提供灵活的资产配置方案。
为什么二级债基能够带来如此的投资体验？
攻守有道
在债券基金这个大家庭中，二级债基是既能全面投资债券市场，又能投资股票市场的债券型基金，较其他类型债基的投资范围更广。
基于自身的特点，二级债基不仅具有了很强的债性，也兼具一定的权益资产的收益弹性。
而从基金指数来看，长期而言，混合债券型二级基金指数长期业绩表现也优于中长期纯债基金指数、货币基金指数。
数据来源：wind，统计区间2012年1月1日至2024年11月15日。
资产配置帮助提升投资体验
股市与债市之间经常是存在“跷跷板”效应的，即债市上涨时股市下跌，股市上涨时债市下跌。
股票的收益比较高，不过也很不稳定，易涨也易跌，收益较高的同时，风险也比较大。
债券的收益虽比较低，但有稳定的利息收益。加之债券的价格一般波动也不大，因此整体风险会比较小。
所以，从收益和风险上看，股票和债券有一定的互补性。股票具备债券没有的高收益，债券则具备了股票没有的稳定收益和低风险。
而二级债基就可以通过股债资产的搭配，降低投资组合的整体波动，投资者的持有体验也可以因此得到改善。
从过去10年中每个自然年度区间来看，股市上涨时，二级债基指数涨幅较中债指数有所加强；在股市下跌时，由于有一定的债券占比，二级债基指数的波动相较于沪深300指数就小很多。
数据来源：wind，混合债券型二级基金指数所属分类：指数——基金指数——Wind基金指数，最新成分数量1019；数据截止：2023/12/31。
无需过多考虑择时
二级债基相较于股票型基金波动风险较低，那么对买入时点的要求也就相对较低。
同时，结合市场行情，基金经理会适度地做股债仓位上的调整，因此投资者不用过多担心“择时”的问题。
既然二级债基这么具有优势，那么问题来了，如何才能挑选一只理想的二级债基呢？
首先就是产品本身
二级债基的投资方向涉及股、债两市，在挑选时需留意产品在股票和债券两方面的投资策略。
以汇添富旗下的二级债基产品汇添富添添乐双盈债券（A类：017592，C类：017593）为例，就是在严控风险和保持流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值。
其合同约定，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票（含港股通标的股票）、可转债与可交债的比例合并计算后不得超过基金资产的20%，其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
在资产配置方面，权益部分把握“低估值+红利+成长性”，在关注度低的行业中挖掘Alpha，同时对回撤风险进行严格的管理。债券部分则重点投资于AAA级信用债，严控信用风险。汇添富添添乐双盈同时追求股票与债券的合理配置，充分发挥汇添富主动权益的投资优势，自下而上精选个股，力争为组合贡献超额收益。
其次是基金经理的资产配置能力
二级债基需要掌舵者具有优秀的大类资产配置能力，更需要能够在各分类资产中获取超额收益。
所以建议选择管理经验丰富、市场普遍认可、业绩出色的基金经理。尤其要关注其投资风格、投资理念，毕竟主动产品业绩与背后的掌舵者息息相关。
例如汇添富添添乐双盈这个产品的基金经理蔡志文，拥有9年证券从业经验，4年证券投资经验。2014年7月毕业后加入汇添富基金，历任零售、家电、轻工、以及农业行业分析师，对消费、制造业板块各细分行业研究较为深入，能力圈全面。蔡志文还是一位深度价值型选手，擅长挖掘“黑灰马”，在选股方面独具优势。
对于汇添富添添乐双盈这样的二级债基产品，他希望做到，客户在任何时点买入，半年内都尽可能不亏钱。在这个权益仓位中枢15%的产品中，在债券部分，基本只配置国企和央企的债券，不涉足城投债、不做信用下沉，力争每半年能提供1%～1.5%的收益率，努力把对应权益仓位的最大回撤控制在10%以内。随后，在选股上，配置市值较大、估值较低、回撤幅度小于10%的标的，尽量实现平滑组合波动、增厚收益的目标。
从业绩表现来看，汇添富添添乐双盈自成立以来累计收益10.54%，年化收益达6.2%。同向比较来看，近一年汇添富添添乐双盈在同类产品中收益排名近前1%，表现亮眼。
数据来源：基金2024年三季报，年化数据经托管行复核，数据截至2024/9/30。近1年业绩排名来源于银河证券基金研究中心，汇添富添添乐双盈A同类指普通债券型基金（二级），近一年排名5/429，近一年指2023/10/1-2024/9/30，具体排名规则详见银河证券官网。
自9月下旬以来，一系列重磅政策组合拳的出台有效提振了市场信心，权益市场或已打开新的发展周期。另一方面债券利率快速上行的风险相对较低，权益市场回暖所引发的债市冲击及“资金搬家”等现象或将逐步趋于理性，股债两端均展现出配置的价值和潜力。
对于那些投资偏好和风险承受能力相对较低但又希望捕捉股市快速上涨机遇的投资者而言，与其在股票和债券投资之间犹豫，不如直接选择兼具股性与债性二级债基。就像汇添富添添乐双盈债券（A类：017592，C类：017593）一样，为您提供灵活的资产配置方案。（资讯）
风险提示
基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户－产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认中购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金由基金经理李超和蔡志文共同管理。具体发行时间以公告为准。蔡志文在管基金业绩表现如下：汇添富外延增长主题股票A自2014-12-08成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：44.78/6.61、-26.94/-9.08、16.57/16.36、-34.59/-19.78、34.92/28.68、59.78/21.73、6.76/-3.52、-22.71/-17.37、-2.26/-8.71、18.28/1.28。汇添富国企创新增长股票自2015-07-10成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：11.4/2.87、-12.39/-9.05、11.27/5.53、-33.33/-19.52、51.1/23.09、92.32/13.79、13.02/4.28、-19.68/-11.87、-12.3/-2.98、-2.27/-0.07。汇添富添添乐双盈债券A自2023-02-01成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为（%）：1.01/2.03/、9.55/3.47。汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起A自2023-03-22成立以来各年及2024上半年业绩及基准分别为（%）：-0.86/-9.51、21.44/-4.26。汇添富品牌力一年持有A自2022-03-01成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：-6.12/-6.33、-4.19/-6.52、23.75/1.94。汇添富双颐债券A自2023-06-29成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：-3.14/0.71、3.11/3.47。业绩及基准摘自产品各定期报告，截至 2024/6/30。基金过往历史业绩不预示其未来表现，管理人其他基金业绩不预示本基金业绩未来表现。
编辑：程阔
