本报记者 张玫 陈锋 深圳报道
12月8日，为期两天的2024雪球嘉年华在深圳落下帷幕。此次嘉年华汇聚了包括中银证券全球首席经济学家管涛、思睿集团合伙人及首席经济学家洪灝、希瓦私募创始人梁宏等在内的多位大咖。
会上，洪灝称，如果2025年财政支持能得到完满的答案，市场对于未来一年的信心将会得到显著提升。梁宏预计，未来整体利率环境会相对较好，高股息资产具有较高的确定性。
股债市场均存在投资机会
对于美联储降息对中国市场的影响方面，中银证券全球首席经济学家管涛在《美联储降息对中国股债汇的影响》的主题演讲中指出，美联储启动降息周期有助于中国缓解内外部均衡的压力，进一步打开中国货币政策自主的空间。他分析认为，美联储降息周期的开启将缓解中国的资本外流压力，提升人民币汇率的稳定性，同时也为中国国内的经济复苏提供更加宽松的国际金融环境。管涛强调，在这一背景下，中国投资者应更加关注国内外市场的联动效应，制定合理的投资策略。
针对中国经济与市场的年度展望，雪球创始人、董事长方三文与思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝在深度对话中展开探讨。洪灝指出，2025年外围市场的不确定性不断增加，情景分析或许能更有效地指导投资决策。他认为，如果2025年财政支持能得到完满的答案，市场对于未来一年的信心将会得到显著提升。洪灝建议投资者在不确定的市场环境中保持谨慎乐观，积极寻找投资机会。
关于全球经济展望与投资策略，摩根资产管理国际投资部高级基金经理张军在会上表示，对2025年全球经济整体持乐观态度，认为投资者可以更加积极一些。他指出，股债市场均存在投资机会，并提出了“60、40”组合作为相对稳妥的投资策略。张军进一步分析了美、欧、日等主要经济体的形势，指出美国经济具有较强韧性，而欧洲经济则面临较大滑坡压力。他建议投资者在投资方向上多关注欧债以及日本股票，并强调资产配置的核心是追求多元和均衡，避免将全部投资集中于单一资产。
高股息资产具有较高的确定性
关于多元化投资组合的构建，雪球资管投资总监、长雪全天候基金经理杨鑫斌在会上指出，长期持有单一市场的风险资产存在诸多挑战，如经济衰退、战争、货币贬值等。他强调，多元化投资组合并未降低远期的回报，能够使投资路径更加平稳、平衡，从而减少投资者的投资波动性体验。在构建宏观对冲投资组合时，平衡性的投资思想是最重要的内涵。杨鑫斌建议投资者在资产配置时注重多元化，以降低投资风险。
在高股息资产与宏观经济关联度较高的资产配置方面，希瓦私募创始人、首席投资官梁宏在会上分享了对当前市场行情的思考以及后市展望。他指出，此轮行情主要是由流动性、政策预期驱动的整体估值提升。梁宏预计，未来整体利率环境会相对较好，高股息资产具有较高的确定性。因此，他将一半仓位配置在高股息的股票上，认为这是确定性和基石仓位。同时，他还配置了一部分与宏观经济关联度较高且自身有一定Alpha的标的，以及一部分与宏观经济关联度低、但有国际竞争力的行业。
在港股投资价值方面，雪球证券事业部总经理王星、华夏基金数量投资部高级副总裁鲁亚运以及盛麒资产首席投资官“老曾阿牛”进行了深入探讨。鲁亚运指出，近期港股估值吸引力大大提升，为投资者提供了较好的布局时间窗口。“老曾阿牛”则认为，港股是全球化市场，投资者应选择头部公司，避免贪便宜。在美股方面，嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰以及雪球人气用户“坚信价值”围绕“大选后的美股”进行了热烈讨论。陈俊杰预计，2025年美股科技投资的预期收益率可能稍有降低。“坚信价值”则建议投资者关注具有全球性品牌知名度且目前估值较低的股票。
在黄金后市投资机会方面，华安基金总经理助理及指数与量化投资部高级总监许之彦以及国源信达总经理、投资总监史江辉进行了深入剖析。许之彦表示，对中长期金价持坚定信心。史江辉则认为，只要美股出现明显下跌，黄金的第二波主升浪即将开始。
有关红利资产的投资价值，创金合信中证红利低波动指数基金经理孙悦以及前海开源基金执行投资总监、基金经理王霞对红利资产进行了分析。孙悦指出，红利策略有助于降低投资组合的波动性，是长期有效且具备生命力的独立Alpha源。王霞预计，未来一到两年，红利、泛红利相关资产仍将取得超额收益。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
