本报记者 李佳佳 李未来 北京报道

近期，电力板块大爆发，2026年5月6日至13日，板块指数连续6个交易日走高，一度创下近年新高。5月14日早盘，电力板块早盘延续强势，盘中最高触及23592.41点，但随后快速回落，最终收报22501.2点，单日跌幅达2.44%。

个股方面，此前领涨的两只龙头股同步“熄火”。大唐发电（601991.SH）在连续斩获6个涨停后，5月14日连板行情正式终结，收盘下跌2.31%；人气龙头华电辽能（600396.SH）同样结束连板态势，当日小幅收涨0.48%。

飞思财经总经理石金鹏告诉《华夏时报》记者，五一节后，市场走出霍尔木兹海峡封锁的“阴霾”，两市成交额连续超3万亿元，指数走出突破行情，市场热度高。电力板块整体股价低、估值低，适合短线资金跟风炒作。龙头股华电辽能、大唐发电连续涨停，市场情绪被彻底点燃，形成短线连板效应。不过，他同时提醒，伴随着5月14日大盘回落，板块已经出现分化，高位股随时可能大幅回调，风险极大。

“夏炒电”再次应验

A股市场素有“冬炒煤，夏炒电”的季节性投资规律，今年这一经典口诀再度强势应验。眼下各地气温快速走高，用电负荷持续攀升，电力需求进入年内最旺盛阶段，电力赛道顺势迎来行情契机。

日前，中国电力企业联合会报告预计，2026年全国全社会用电量10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%至6%；全年统调最高用电负荷在15.7亿至16.3亿千瓦。

国家能源局相关人员表示，今年夏季全国降水空间分布不均，大部分地区气温较常年同期偏高，华东、华中、华南地区等地有阶段性高温热浪，可能将推动空调制冷负荷快速释放。预计2026年全国全社会用电量将继续超十万亿千瓦时，比上年可能增长约5000亿千瓦时，整体保持平稳增长态势。预计2026年全国最大电力负荷在15.75—16亿千瓦区间，较去年极值增长7000—9000万千瓦，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦。2026年迎峰度夏期间，预计全国电力供需平衡，华东、华中和南方区域部分省份高峰时段存在供应偏紧。

本轮行情中，大唐发电（601991.SH）和华电辽能（600396.SH）成为最亮眼的龙头，大唐发电一口气拿下6个涨停板，华电辽能走出21天11板的强势行情，今年5月份，两只股票涨幅分别达73.08%和67.74%。

不只是短期短线大涨，电力板块中长期走势同样强劲。截至5月14日收盘，华电辽能年内股价涨幅惊人，累计达483.86%，华电能源年内上涨234.73%，豫能控股大涨223.46%，协鑫能科、晶科科技、大唐发电等多股年内股价翻倍，板块赚钱效应爆棚。

拉长时间来看，东方财富数据显示，电力板块已经连涨三年，2024年涨8.7%、2025年涨11.08%，而2026年至今涨幅为28.72%，几乎相当于前两年总和，向上趋势非常强势。

多因素共振

市场人士认为，此轮“夏电”行情并非单纯炒作，而是季节性、政策面和基本面因素共振的结果。

前海开源首席经济学家杨德龙告诉《华夏时报》记者，电力板块之所以大涨，关键就是国家要加大电力投资，“十五五”期间，国家电网计划投入四万亿加码电网建设，直接抬升了整个电力设备行业的业绩预期。现在国与国竞争拼的就是电力和算力，而算力离不开电力支撑，行业长期需求非常确定。再加上电力板块还有价值重估的机会，中长期可以重点盯着业绩好、有成长性的电力龙头布局。

值得关注的是，在AI算力爆发、数据中心密集投运的推动下，高载能产业对稳定电力供应的需求激增，进一步抬升了电力的战略价值。

5月8日，国家能源局网站消息，为贯彻落实党中央、国务院有关部署要求，积极推进人工智能与能源双向赋能、深度融合发展，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合编制了《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》（下称《行动方案》）。

《行动方案》提出，到2027年，支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系初步构建，清洁能源与算力设施互动能力显著提升。能源领域高价值场景逐步开放应用，能源高质量数据集共建共享长效管理机制初步建立，能源企业算力资源利用效率持续优化、稳步提升。到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力、能源领域人工智能专用技术研发和应用达到世界领先水平，人工智能与能源双向赋能取得明显成效。

石金鹏对记者表示，2026年5月8日，四部门发布AI与能源双向赋能方案，“‘东数西算’+绿电直供”打开新增长想象空间。

两家公司紧急澄清

除政策端加持外，电力板块自身基本面也已迎来显著改善，板块属性正从传统周期防御，向成长赛道切换。近两年，伴随着煤炭供需关系变化，煤炭价格持续回落，火电企业的盈利状况显著改善。据记者了解，从头部企业的业绩看，去年四家电力巨头净利润整体处于历史高位。

大唐发电2025年归母净利润约为73.86亿元，同比上升63.91%，创下2006年上市以来新高；国电电力实现净利润71.61亿元，除不如2024年外，比以往其他年份盈利状况要好；华能国际实现归母净利润144.1亿元，同比增加42.17%，创下历史新高；华电国际归母净利润约为60.7亿元，创出近十年新高。

尽管火电业绩改善，但这一波，个别电力企业股价涨幅过猛。大唐发电风险提示公告显示，公司所属电力、热力生产和供应业最新平均市净率为1.91倍，公司最新市净率为3.7倍，高于行业平均水平。华电辽能公告指出，公司所属电力、热力生产和供应业最新滚动市盈率为54.91倍，公司最新滚动市盈率为601.43倍。

值得关注的是，两家公司均否认涉及“算电协同项目”。大唐发电表示，截至目前，公司尚无已投运算电协同项目。公司直言，股票价格短期波动较大，已积累较大交易风险，未来随时有下跌的可能。敬请投资者关注公司估值偏高的情况，勿受市场情绪过热和非理性炒作的影响，审慎决策，理性投资，注意二级市场交易风险，避免产生较大投资损失。

公司同时披露，截至2026年一季度末，大唐发电煤电、燃机、水电、风电和光伏装机占比分别为56.80%、11.05%、10.73%、13.05%和8.37%，新能源发电营业收入占比约9.23%，占比较小。

华电辽能也澄清，公司主营火力发电，日常经营情况未发生重大变化，不涉及算电协同项目。公司控股子公司辽宁铁岭华电氢能源科技发展有限公司25MW风电离网制氢一体化项目规模较小，2026年第一季度，公司氢能业务营业收入为126.48万元，对财务数据无重大影响。2025年，公司归属于上市公司股东的净利润为0.28亿元，同比减少0.56亿元，降幅66.43%。

石金鹏对记者表示，电力企业主动提示“股价涨幅大、非理性炒作、无算电协同项目”等风险，说明公司层面已高度警惕泡沫风险。5月14日大盘回落，板块已经出现分化，高位股随时可能大幅回调，风险极大。建议投资者严格控制风险，及时止盈止损。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁