本报记者 杨卓卿 深圳报道
9月29日，在大盘羸弱不堪的背景下，前期牛股西藏发展（000752.SZ）再度触及跌停板。
至此，因为宣告重组失败，西藏发展已经吞下5个跌停板的苦果。然而，这或许并不是公司当下需面对的主要问题，因为更多的投资者开始质疑西藏矿业的信息披露。
记者据此多次致电西藏发展，但始终未能与上市公司取得联系。财经评论人曹中铭则表示：“如西藏发展这样，一面在资本市场宣扬重组之事，一面大股东又趁股价大涨良机大力减持的情况并不少见，投资者有权质疑上市公司。”
重组失败引发抛盘
故事还需从西藏发展3月份的一份公告说起。
2011年3月12日，西藏发展签订协议书，出资2亿元与西昌志能实业公司、德昌志能稀土公司设立德昌厚地稀土矿业有限公司。公告引发市场关注，公司股价步步上行，随后的8月9日，西藏发展公布非公开发行A股预案，拟募集资金用
于收购德昌厚地稀土矿业有限公司股权，之后公司宣布因筹划重大事项停牌，但始终未透露此次重组的具体细节。
很快，投资者的噩耗便传来。9月23日，西藏发展发布公告含糊其辞地表示，公司终止重大资产重组，即日起复牌交易，随即而来的便是连连的跌停板。
外界对西藏发展遮遮掩掩的态度很不满。9月25日，有投资者在深交所投资者关系互动平台上，强烈要求西藏发展公布重组失败具体细节，然而公司仅以原公告的表述敷衍回应。接着投资者就23日公告中“各有关方”所指何方、“洽
谈讨论”具体是什么内容、“目前条件尚不具备”指什么条件等进一步向公司提问，但西藏发展并未予以回复。
抛盘恐慌愈演愈烈，9月27日晚，打出3个跌停板的西藏发展终于对重组失败一事发布进一步公告。由此，公众才知晓，其定向增发与重大资产重组竟皆是围绕德昌厚地稀土公司的控股权。
公告显示，公司8月30日停牌的原因，是公司拟以自有资金或资产向德昌厚地稀土其他股东刘国辉、广地绿色、德昌志能收购其持有的德昌厚地稀土25%股权，以期成为德昌厚地稀土的控股股东。因该交易金额达到重大资产重组标准
，公司于9月5日发布重大资产重组停牌公告。
西藏发展称，停牌期间，公司及相关各方积极推进德昌厚地稀土股权收购的各项工作，与相关各方进行了多次洽谈、讨论。但鉴于重大资产重组与非公开发行同时开展，工作涉及的商务条件复杂、工作头绪多、周期长，经慎重考虑
，并与相关各方协商后决定终止重大资产重组。
备受质疑的大股东
资本市场上，并不出众的业绩与叹为观止的涨幅让西藏发展已然成为“妖股”。在重组事项宣布失败之后，外界对西藏发展大股东此前的减持行为便持更大的质疑。
在今年年初宣布涉足稀土矿后，西藏发展先是从3月15日起连拉4个涨停，走势迅猛。而在参股稀土消息引发的一波上涨行情之后，西藏发展仍乐此不疲地不断制造“热点”。在采矿权办理、股权变化的消息烘托下，西藏发展6月初又
走出了一波大行情，就在股价高涨之后，西藏发展大股东光大金联于6月16日至23日通过深圳证券交易所集中竞价交易出售所持西藏发展股份共计250.2048万股，占西藏发展总股本的0.95%，7月13日又通过大宗交易减持了350万股；二股
东西藏自治区国有资产经营公司也随后加入减持大军，自6月1日至7月21日集中竞价交易减持了270.5万股。
今年8月11日，在此起彼伏的故事刺激下，西藏发展甚至攀升至38.59元。从年初的年内最低点8.61元（复权后）到最高点，西藏发展涨幅接近3.5倍，堪称今年的第一牛股。
一位业内人士表示：“如今的西藏发展让人联想起之前的吉林制药，在2007年9月至2008年11月之间共经历三次重组失败，其二股东却凭借着三次重组利好精准减持而获利。”
一位曾经数次参与该股的私募人士告诉记者：“在行情启动的初期，股价还在11元左右的时候我就开始介入，那一波一直做到27元左右；第二次介入则是在该股股价23元左右的时候，并在35元左右退出。实际上，对于公司重组那些
事儿一直都不是很上心，我们一群朋友关注的是实际控制人的背景，认可他的资源整合能力。而西藏发展热热闹闹地有过好几波行情，在股价35元左右时我就感到大资金已经在逃离，所以选择退出。”
公开资料显示，西藏光大金联实业有限公司持有西藏发展14.22%的股份，而范志明则因全资控股光大金联而成为西藏发展的实质控制人。据了解，范曾在中国人民银行总行机关工作，还曾在赛伯乐cybernaut创业投资基金担任合伙
人。除控制本公司外，范志明未持有其他上市公司5%以上的股份。
有意思的是，西藏发展似乎向来在信息披露上十分“遮掩”。今年2月18日，西藏发展发布公告，公司的实际控制人自2005年4月起已由王健变更为范志明，王健已不再是公司实际控制人。对这份整整迟了6年的公告，公司解释称，当
时出于对西藏地区企业职工稳定的考虑，对于上述控制权变化未及时披露。然而，这样的解释实在是难以令人信服。
在重组事项之外，以销售啤酒为主业的西藏发展显得极其平淡。
据西藏发展8月12日晚间公布的半年报，上半年公司实现营业总收入2.12亿元，比上年同期增7.87%；归属于上市公司股东的净利润为1321.07万元，比上年同期降14.90%；基本每股收益为0.05元，比上年同期降15.25%。
上述私募人士还表示，西藏发展5个跌停板的走势或许并不能完全消解上市公司的利空，该股的主要参与者为散户投资者，在行情低迷之时，受恐慌情绪影响更为明显。截止到半年报，仅工银瑞信大盘蓝筹股票型证券投资基金出现在
该股机构投资者名单中，持股数额为8.19万。
Q&A
Q=《华夏理财》
A=北京市律师协会企业委员会主任、智维律师事务所主任陈晓峰
Q：西藏发展在信息披露中存在着哪些问题？
A：鉴于西藏发展对“稀土概念”和“重组”故事信息披露不充分，存在故意“遮掩”的情形，同时伴随大股东、二股东的“诡秘”减持行为，让投资者有充分理由怀疑西藏发展虚假陈述，蓄意误导投资人，并从中牟取巨大利益，涉
嫌违反证券监管法规。
Q：面对这种情况，投资者能做什么呢？
A：对于上述情形，一方面应该由监管机构进行调查，另一方面也应该由西藏发展“自证其清”——承担举证责任，如果不能举证则将承担虚假陈述的法律责任。
如果上述情形成立，可因信息违法披露而承担民事责任，并应受到行政处罚，情节严重的，相关人员还可能会被追究刑事责任。同时，大股东大幅减持股份，则可能构成内幕交易。
