风险指数★★★★★
【风险舆情】
恐龙（KOLONG）数据监测显示，2011年10月11日，财政部发布《会计信息质量检查公告（第二十一号）》。*ST天润因会计基础工作较薄弱位列其中。公告显示，*ST天润2009年度存在收入不实1.24亿元、成本费用不实1.47亿元、利润不实2823万元等会计违规问题，少缴各项税款164万元。其中：*ST天润2007年至2009年度原材料入库、领用及产成品入库、销售环节原始凭证大量缺失，包装物、原材料、产成品账实严重不符；2007年度虚构产品销售业务，虚增收入8131万元，虚增利润1684万元；*ST天润下属企业将公司货款6439万元存入职工个人存折。财政部驻湖南专员办对该公司及原会计主管予以罚款的行政处罚。涉税事项已依法移送主管税务机关处理。
在*ST天润2月1日的公告中，对于被湖南财政处责令整改的内容，与财政部上述公告内容截然不同，只提到调减部分数据，并未提及巨额的收入及成本费用不实、公司会计凭证缺失、6439万元货款存入员工个人存折等问题。
对此，10月13日，*ST天润董事长赖淦锋表示，公司已经对此公告过了，并且“过去这么久了”。
此外，该公告公布后，投资者掀起了对*ST天润的质疑浪潮：
质疑一：投资者戏称*ST天润上市后的业绩“一年平，二年降，三年亏，四年ST”，有造假上市之嫌。
资料显示，*ST天润上市前2003-2006年度的净利润分别为：2041.04万元、2614.23万元、2249.57万元、2670.26万元，而上市后2007-2010年度*ST天润的净利润分别为：2333.87万元、458.19万元、-7184.20万元、-4719.60万元。2010年10月21日公司的在交易所的证券简称由天润发展改为ST天润，2011年5月6日改为*ST天润至今。
质疑二：*ST天润上市时两个募投项目均未达到预计状态，全部流产，公司主营业务也在转型。其短视、盲目的投资，体现对投资者的极其不负责任。
质疑三：*ST天润2011半年报还显示，与目前已进入破产清算程序的岳阳天成实业集团有限公司发生400多万元的1年期资金往来无法收回，不得不全额计提坏账，岳阳市岳阳楼区法院对公司5.52万元的欠款亦欠钱不还，该笔款项也已被*ST天润全额计提坏账。
【风险警报】
恐龙（KOLONG）数据监测显示，近来*ST天润并未发生重大舆情事件，但是，仅因财务部一则公告，业界即掀起对*ST天润的质疑浪潮。质疑浪潮尚未退去，*ST天润重重风险已经浮现：
——信息披露风险
恐龙数据风险分析师认为，“及时、准确、完整、合规”是信息披露的原则及标准。但从有关资料来看，*ST天润并未达到上述标准。*ST天润已披露信息的准确性非常欠缺，对信息进行修改或更正是常有之事，截止目前*ST天润更正公告多达7次。自上市以来，每年中报、年报披露时，后期总会有更正公告跟随。近来*ST天润董事长竟以事情过去时间久为由拒绝对相关详细信息进行披露，可见，*ST天润信息披露意识之淡薄。
*ST天润上市4年，已经两次被监管机构立案调查，2009、2010连续两年被深交所列入信批不合格黑名单。信息披露问题显然已成*ST天润的顽疾。对此，*ST天润应正视其上市公司的地位，增强信息披露意识，切实履行上市公司信息披露义务。
——诚信风险
*ST天润对已经披露的信息不能保证其正确性，经常修改或更正，使得信息披露制度保障投资者知情权的作用得不到有效发挥。多次信息披露违规，连续两年信息披露不合格，*ST天润已经失信于投资者，投资者无法继续相信这个连最基本的信息披露义务都不履行的公司。此外，*ST天润上市前后财务数据落差巨大，存在造假上市的嫌疑，而募投项目的无疾而终也表明其背离了初衷，让投资者失望。
更令投资者心凉的是，对于会计违规问题，董事长赖淦锋竟然以“公司已经对此公告过了，并且‘过去这么久了’”为答复，丝毫不见诚恳之意，相反，更有不将投资者知情权放在眼里之嫌。
恐龙数据风险分析师认为，*ST天润在问题无法掩盖的时候，依然未拿出应由诚意，和对投资者的尊重，引起了投资者的质疑与愤慨，显然其诚信风险已经一触即发，信任危机也正在逼近。
诚信是上市公司对社会应当负的道德责任，更是其发展基石，所谓“得道多助失道寡助”，缺乏诚信的企业必将走向穷途末路。*ST天润在其处境并不乐观的情况下，更应对诚信风险予以高度重视。否则无异于自毁前程。
——项目决策风险
募投项目作为公司重大战略决策，理应慎重考虑，缜密调查，经综合评估后作出决定。根据资料显示，*ST天润在募投项目上欠缺长远考虑，涉嫌盲目投资，其风险也可见一斑。
据悉，*ST天润的募投项目为20万吨尿基复合肥项目和热电联产综合利用项目。20万吨尿基复合肥项目在08年3月初达到预定可使用状态，但09年9月即被岳阳市政府常务会议确定为第一批从中心城区退出工业项目的五家企业之一。今年4月，以585万元将该项目转让。
资料显示，截止2009年末，*ST天润为该项目而成立的全资子公司宏润肥业账面总资产为7538.56万元，净资产5436.86万元，2009年实现净利12.98万元，2011年1月份的评估价格为577.82万元。至此，20万吨尿基复合肥项目正式达到可使用不到3年即宣布流产，随即低价甩卖。
另一项目，热电联产综合利用项目截至2010年12月31日，累计投入建设资金3946.61万元，但因项目与市政府新规划和环保存在冲突而停止实施。由于政府补偿短期内无法落实，大股东恒润华创以全部投资额3946.61万元购买该项目的投资权限。
不难看出，*ST天润的两个募投项目均因与城市规划冲突而搁浅，且热电联产综合利用项目还与环保冲突。*ST天润在项目决策前忽视了城市规划及环保因素，对于政策风险和行业战略调整风险估计不足，致使项目流产。
——公司治理风险
*ST天润自2007年上市，但其公司治理一直欠缺规范，与其上市公司的地位极其不符。在公司治理方面，接连出现巨额收入及成本费用不实，公司会计凭证缺失，6439万元货款存入员工个人存折，违规擅自挪用近半募集资金，没有及时履行变更募集资金用途等相关程序及披露义务，信息披露多次违规等问题。上述问题表明，*ST天润公司治理严重匮乏，问题严重，风险风起云涌。
*ST天润如今的风险困境无疑是自食其果，但愿其能从风险管理角度找到问题的真正根源和解决风险阻碍的方法。
