本报记者 肖琦 实习记者 方影 北京报道
欧债危机野火持续向欧元区核心国家蔓延，掀开了债务危机的新篇章。一边是意大利、法国、比利时、西班牙、奥地利等核心国家国债收益率飙升，欧债陷入全体抛售潮，欧洲央行不得不再次入市购入意大利、西班牙、葡萄牙等国国债；另一边继上周遭标普误调评级后，法国的信用评级再一次成为市场关注的焦点，投资者认为，法国财政状况疲弱，其AAA评级实质上已名存实亡；同时，德国、波兰银行业也未能避免评级机构的毒手，德国十家银行评级遭穆迪下调，穆迪同时宣告将波兰银行系统的信用评级由“稳定”降为“负面”。
16日，意大利新总理蒙蒂向总统提交了组阁的最终人选，蒙蒂的新内阁成员主要由专家和商业人士组成，是典型的“专家型”政府团队。受此消息提振，意大利十年期国债收益率再次从7%的高位回落。上周二，意大利十年期国债收益率再次冲高至7%警戒线以上，而5年期意大利信用违约掉期（CDS）也升至600个基点上方刷新纪录。有分析师称，意大利有可能重蹈爱尔兰覆辙，并不得不寻求欧盟援助。
债务危机愈演愈烈，同时也有好消息传来。由帕帕季莫斯领导的希腊联合政府于16日晚以绝对优势通过信任投票，这为希腊通过紧缩和改革措施以获得第六笔援助贷款扫清了障碍。据悉，希腊的政府资金只能维持到12月中旬。
欧债危机正在以越来越强的威力冲击着投资者的底线，有“末日博士”之称的鲁比尼称，最担心的是欧元区经过一连串的债务重组和违约后，部分欧元区国家会选择退出欧元区，最终停止使用欧元。
欧债陷抛售潮
市场对于欧债危机的担忧进一步向核心国家扩散，债券抛售狂潮席卷欧洲，除德国外，欧元区国家几乎无一幸免。意大利、法国、比利时、西班牙、奥地利等核心国家国债收益率大幅飙升。
上周二，西班牙10年期国债收益率飙升至6.3%，接近1997年以来的最高水平6.46%；法国、奥地利、比利时10年期国债较可比的德债收益率差进一步拉大，均创1992年欧元问世以来的最高纪录；荷兰10年期国债较可比德债收益率差创2009年初以来最高水平；同时，意大利、法国、西班牙和比利时主权信用违约掉期CDS费率均突破历史纪录。欧债危机恶化趋势进一步拖累欧元，欧元/美元跌至1个月来新低至1.35水平下方。
随着债务危机的蔓延，融资成本飙升的范围也进一步扩大，市场担心欧洲央行将被迫购买更多的欧债。著名财经评论员叶檀指出，随着危机的恶化，意大利等国家将不得不寻求援助，而我们看到欧洲央行购买债券的意愿却在明显下降。
招商证券宏观策略组总监谢亚轩认为，迫于债务危机的压力，欧洲央行将不得不继续购债，但欧洲央行如果持续注入流动性，会给欧元区带来通胀风险，这是德国不愿意看到的，这便是困扰欧元区的一个长期矛盾。
“专家型”团队赢得信任
意大利新政府于北京时间上周四零点宣誓就职并公布了新内阁成员名单，除担任意大利总理外，蒙蒂还将兼任经济与财政部部长，新内阁成员没有起用任何有党派人士。
目前意大利议会最大党自由人民党和最大在野党民主党已经表示支持蒙蒂。而新内阁人选在获得总统同意之后，还需通过议会两院的信任投票才能正式上任。
招商证券宏观策略组总监谢亚轩认为，由蒙蒂带领的意大利专家型政府在没有政治家的参与下更容易推行财政紧缩以及进行经济制度改革，但是具体执行的效果如何还有待观察。
蒙蒂虽然只是一位完全没有从政经历的经济学家，但市场对其寄予厚望，意大利十年期国债收益率再次冲高回落至7%的警戒线以下。
著名财经评论员叶檀指出，意大利新政府紧缩政策仍然面临国内、国外的巨大压力，并且对于庞大的债务依然无能为力，意大利最终需要寻求外援。
在意大利火线组阁之时，受债务拖累最深的国家希腊却有好消息传来。由帕帕季莫斯领导的希腊新联合政府于北京时间16日晚以绝对优势通过信任投票。
为进一步落实10月27日欧盟峰会上达成的新援助计划扫清了障碍，此消息为欧元带来提振，欧元/美元低位俯冲至日内高点1.3550水平，欧洲股市随之止跌反弹，收盘微幅走高。
谢亚轩指出，希腊新联合政府能够获得国内反对党的支持是避免希腊短时间内出现违约的关键，短期内希腊必定能够在帕帕季莫斯的带领下通过紧缩和改革措施以获得80亿欧元的救命钱，但长期来看希腊经济没有增长点仍是关键，希腊债务问题仍将是顽疾。
希腊新政府一上台便表现出解决债务危机的良好势头，帕帕季莫斯领导的技术型团队能否带领希腊走出困局呢？叶檀指出，希腊新政府不可能在基本制度上做出改进，帕帕季莫斯面临的任务不会改变，第一步需要紧缩，第二步为解决财政危机出售资产，第三步增加经济发展潜力来应对未来可以发生的危机。这样的步骤是不会改变的。
马上评论
意大利新政府面临三大难题
资产管理公司Fulcrum Asset Management董事长Gavyn Davies
马里奥·蒙蒂成为意大利新总理时看上去泰然自若。与贝卢斯科尼政府所不同的是，德国、法国将对新政府寄予更多的厚望，并帮助其进一步稳定意大利债务危机，市场情绪也因此一度反弹。但是，债务危机的最终结果不是由政坛领导人来决定，而是由经济基本状况来决定的。在意大利国债面临重组、经济增长乏力的背景下，蒙蒂的任务看上去艰巨且令人畏惧。
以下三个方面的因素将决定意大利的最终结局：
稳定公共债务。预计意大利2011年预算赤字占GDP比重仅为4%。但问题是公共债务占GDP比重自20世纪90年代以来就很高，达120%，这意味着意大利的公共债务在利率增加的情况下很难维持。市场总是具有前瞻性，当他们认为意大利的债务比例难以为继时，将拒绝购买意大利国债。如果意大利GDP增长速度为2%，那么6.5%的利率将意味着意大利必须实现占GDP 5.5%的基本预算盈余来稳定其120%的债务比例。为了打破债务和利率的怪圈，新政府必须在接下来的几年内制定可信的计划来达到5%的GDP基本预算盈余。毫无疑问的是蒙蒂新政府将宣布这样的计划，但问题是未来的几年内是否能有效执行并实现。
提高短期流动性。为意大利提供流动性需要为其提供大约3年的融资需求，从现在到2015年大约需要提供7500亿欧元的可用资金。目前这些资金的唯一来源就是国际货币基金组织（IMF）和欧洲金融稳定机制（EFSF），这将使其可用资源进一步紧张。
提高长期竞争力。意大利的劳动成本竞争力相对于德国从20世纪90年代中期以来下降了约50%。这个国家的供应经济政策存在很深的矛盾，由其复杂的历史、政治和经济问题所决定，需要改革，但很多基本劳动力市场的改革将增加失业率，短期内加剧衰退，使预算问题更加困难。多年的欧盟委员经历，对蒙蒂来说推行这一系列改革将不是难事，但在经济低迷的情况下这无疑将是一个充满挑战性的任务。
只能祝新总理好运，这是他目前最需要的。（方影/编译）
