华夏中富 乐松
美股欧股、黄金石油一起暴跌，A股继续熊霸全球，全球资本市场一片哀鸿，反弹迟至上周五市场整体超跌才出现反弹,且经过这一跌，中线趋势变得并不明朗了。由于现在并无绝对投资价值或称刨掉风险溢价的与实体经济完全对接的价值,后市是短线反弹或中线走好出现年末最后的反扑，关键看资金状况是否进一步好转。
综合观察，中期上，如果不爆发系统外的风险因素，这里就是中期底部，如果出现系统外的因素，这就成了2008年了，最大风险值是继续下跌30％左右,那就是消除风险溢价，与产业资本接轨，即资本溢价市净率回到托宾Q值，另一方面是股市利率与贷款利率接轨。关于是否是2008年危机重演，最后搞成中国经济硬着陆，股市给楼市送葬，然后再一起给中国经济陪葬，宏观上各执一词，可能性是三七开，不论了。技术上，上证、中小板上周都跌破了我们交易系统设定的平衡市下轨，创业板离下轨尚有点距离。
西方的事就不说了，国内的事情上周有两条重要信息，一是中央经济工作会议的结论：继续稳健积极的货币政策、提高前瞻性、稳中求进增长等等，由于经济下滑可能比较平缓同时欧债危机等长期存在，所以中国的应对策略也会逐步出台，同时吸取2009年4万亿的后遗症不会有太猛的措施!但给人一个印象：明年的情形现在还看不清,货币政策既不能放，也不能缩，摸着石头过河，走一步看一步，头疼医头脚疼医脚。第二个是央行公布了货币供应量的数据，M1增速继续下滑到7.8％。我们期待的M1见底还未出现。CPI继续高过M1修正增速，从7月份出现，这一危险期仍未结束。
下一步的操作由于没有更多可以期待的信息相应简单多了，超跌程度不会无限制地增加，如果本周继续放量回升，恐慌情绪用恐慌度指标衡量修复日资金好转，由于上周近三日始终未创12日的成交新低，那就是侥幸逃过一劫；如果继续崩盘下跌远离平衡市下轨，则反抽下轨附近离场；如果弱反弹状态，以横盘代替反弹，则恐慌度修复到大半，资金K线再创新低日减仓走人。上证、创业的平衡市下轨参见下图。
