风险指数★★★★★
【风险舆情】
2011年12月8日晚间浙江广厦股份有限公司发布了关于收购浙江广厦东金投资有限公司股权暨关联交易的公告，公司拟出资5.5亿元，收购控股股东广厦控股集团有限公司所持有的东金投资100%的股权。
广厦控股为浙江广厦的控股股东。根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，此次交易构成关联交易。
浙江广厦与东金投资的交易标的已累计对外担保 25520万元。而且浙江广厦于今年9月份对其第二大股东进行了担保，担保数额高达12亿。
据悉，东金投资系广厦控股为加强对东阳及周边地区子公司的集中管理与2008年注册其成立的，性质为区域管理型公司，主要负责整合当地资源，管理广厦控股及其下属子公司在当地一定数量的老企业和工业厂房。该部分企业由于大部分成立于上世纪80年代，基本已处于停业或面临注销、吊销状态。2010年，东金公司在补缴一定数量的土地出让款后，该部分企业厂房用地性质由工业用地转为住宅、商业用地。
浙江广厦成立于1993年7月，1997年4月15日发行3500万股票在上海证券交易所挂牌交易，公司的经营范围为房地产开发、经营，实业投资等。房地产投资为公司的主业，同时涉足宾馆旅游和水电开发。
【风险警报】
浙江广厦的这次收购暴露出企业在发展经营时普遍容易出现的一些风险，例如公司短期资金周转风险，担保风险以及国家政策对企业经营带来的风险等，希望引起浙江广厦的高度注意。
——短期资金周转风险
根据协议，双方签订相关股权转让合同生效后60日内，浙江广厦需支付总价款的50%，2012年12月31前支付剩余的50%。也就是说浙江广厦分两次付款，每次需支付2.75亿元。另据浙江广厦公告显示浙江广厦的目前的财务状况公司的第三季度末账面货币资2.54亿元，而在公司期初时数额为10.6亿元同比减少了76.03%，同时公司应收账款、预付账款、应付利息以及其他应付款都呈现快速上升的态势，表明公司现有资金量下降。而且在此时要支付2.75亿的合同价款，势必会给企业资金周转带来很大的困难。
恐龙数据风险分析师认为，浙江广厦应加强对企业资金的有效管理，规划好企业在一段时间内全部经营活动，管理者也应该要有全局观念，做到资金的有效平衡，资本的结构优化。
——担保风险
2011年9月28日，浙江广厦发布公告，审议通过了以其子公司项目为公司二股东广厦建设集团有限责任公司信托贷款进行担保的提案。公告显示，广厦建设拟向华润深国投信托有限公司贷款人民币12亿元，贷款期限18个月。
到目前为止东金投资还有对广厦（舟山）能源集团有限公司，广厦建设集团有限责任公司，浙江金华广福医院，浙江广厦水电投资有限公司等一些担保尚未到期。依据浙江广厦公司披露东金资产为9.92亿元，负债为3.89亿元。另据不完全统计东金资产总担保额在2.55亿元，占公司净资产的42.27%。
恐龙数据风险分析师认为，浙江广厦自身已向外担保12亿元，此时又要承担东金投资的担保，可谓是压在浙江广厦身上的一副重担。公司第三季度末账面货币为2.54元比10.6亿元的期初数额减少了76.03%。账面资金的减少意味着公司偿债能力的减弱，如果上述担保到期且债权人的债权实现时公司又没有偿付能力，浙江广厦将为此付出一定资金代价或者土地抵偿代价，所以公司暗存担保风险。
——法律风险
恐龙数据风险分析师认为，基于上述担保风险分析，公司对外提供担保，可能会给公司带很大风险，浙江广厦的担保行为很可能是引发债务纠纷的潜在因素。公司担保使股东承担不必要的投资风险，同时也会损害公司的资本维持和资本确定原则。如果债权未实现，担保公司将要不可避免的承担法律后果。
依据我国担保法相关规定，担保分为一般保证和连带保证。如果企业所担保的是一般保证，先要追索债务人的资产全部抵偿之后的剩余债务在向保证人追索。如果是连带保证，债权人可以任意选择是债务人承担还是担保人承担。不管哪一种担保方式都会给企业带来一定的法律风险。
恐龙数据风险分析师认为，浙江广厦应该加强经营者和决策者的法律风险管理意识，提高法律风险防范管理水平，健全对外担保风险预控制度及责任追究制度。
——政策风险
浙江广厦经营范围为房地产开发、经营，实业投资，公司项目开发周期长，投资金额大，涉及相关行业广，合作单位多，审批和监管程序复杂。东金投资主要负责整合当地资源，管理广厦控股及其下属子公司在当地一定数量的老企业和工业厂房。两企业都涉猎房地产领域。
恐龙数据风险分析师认为，土地关乎国家命脉，国家为适应经济的发展不同时段会用不同的宏观政策对土地进行调控。调控政策的实施、力度及持续性等因素都会给企业经营管理带来巨大影响。因此公司面临国家政策不确定因素所带来的政策风险。
综上，虽然浙江广厦高管认为本次交易将促进公司进一步整合资源，有利于公司的长期稳定和长远发展。但公司在强调发展的同时要谨慎面对上述但不限于上述的风险，建立有效的风险监控处理管理体系，才能使企业进一步发展壮大。
