【风险舆情】 风险指数：★★★★★
恐龙（KOLONG）智库监测显示，2012年2月15日，证监会网站预先披露了合肥美亚光电技术股份有限公司下称“美亚光电”的招股说明书申报稿，美亚光电本次拟发行5000万股，发行后总股本2亿股，拟于深交所上市。
据报道，如果美亚光电顺利上市，股价有望达到19元，21名自然人一年前突击进入持有375万股，每股成本仅0.18元，投资回报率将达955%。
据了解，公司董事长田明和美亚光电曾深陷与合肥轻工机械厂涉案标的额高达2亿元的损害公司利益一案。对于此2亿元大案，安徽高院多方调解，最终引入合肥轻工业机械厂的上级主管部门——中国轻工集团公司参加调解。2006年最终达成了一致的调解意见，避免了四起诉讼。
由于此案涉及国有企业资产流失与民营企业产权界定等多方面问题，一时备受各界关注。然而对这一重大信息，公司招股材料中却只字未提。
另据了解，这家高新技术企业近年享受的税收优惠额度占营业利润比例增长较快，2009年为32.29%，2010年则高达43.98%，而同一时期的销售收入却徘徊不前。该公司的可持续盈利能力让人生疑。
资料显示，合肥美亚光电技术股份有限公司位于安徽省合肥市高新区，是一家专业从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司已成为国内重要的光电检测与分级专用设备生产基地，目前已形成年产3,000多台各类光电检测与分级专用设备的生产能力，处于国内同行业领先地位。其主要产品大米色选机、杂粮色选机、茶叶色选机和X射线检测机是食品安全的关键设备。
【风险警报】
近日，合肥美亚光电技术股份有限公司被指招股说明书上暴露出诸多问题，本拟于深圳证券交易所上市的美亚光电一时间被推上了舆论的风口浪尖。那么，该公司面临哪些风险窘境？
风险一：经营能力风险
据悉，作为高新技术企业，美亚光电享受企业所得税的税收优惠政策，税率为15%。同时，公司作为增值税一般纳税人销售自行开发生产的软件产品，享受软件增值税优惠政策，对实际税负超过3%的部分即征即退，所得税款不予征收企业所得税。公司预披露的招股说明书显示，2009年-2010年公司的销售收入分别约为3.31亿元和3.35亿元，没有明显增长；2009年-2010年公司利润总额分别约为1.10亿元和1.64亿元，增长约49%。同期内，公司因高新技术企业资质享受的税收优惠及财政补贴占公司年利润总额比例从32.29%到43.98%，可见企业对税收减免优惠和政府补贴依赖较重，且有增加趋势。
招股说明书还显示，美亚光电目前共获得国家专利44项，但其中外观设计专利和实用新型专利就占了39项，相对较核心的发明专利仅有5项。据了解，目前中国国产色选机的技术含量不及进口产品，且我国色选机行业面临着饱和状态。
恐龙（KOLONG）智库风险分析师认为，美亚光电盈利收入的增长深受国家优惠政策的推动，由公司提供的享受税收优惠及财政补贴所占公司年利润总额从32.29%到43.98%的数据可以看出，公司对税收优惠和政府补贴逐渐形成了一种依赖的趋势。加上色选机行业将要面临饱和的状态，该公司很可能面临因为持续盈利能力问题被否的危险。
风险之二：公司治理风险
据招股说明书显示，本次发行前田明先生持有公司81.90%的股份，为本公司的控股股东和实际控制人，发行完成后，田明先生仍将持有公司61.43%的股份。
恐龙（KOLONG）智库风险分析师认为，虽然公司制定实施了《关联交易决策制度》、《独立董事任职及议事制度》等有关公司法人治理的重要制度，从制衡机制上对控股股东的权利加以约束，但是由于田明是公司最大的股东且持股比例占有绝对优势，所以即使制定了全方位的制度，在实际运行过程中，也未必能发挥应有的作用，对其给予有效的制约。
所以，如果大股东凭借其股权比重，擅自作出决定和方案或者出现给公司的经营决策施加压力等情况，势必会给公司和其他股东的利益造成很大损害。立足该公司的长远发展，一定要注意提前防范由公司实际控制人所引发的相关风险。
风险之三：信息披露风险
招股说明书申报稿对其中16名自然人经历藏猫猫，而对董事长田明及美亚光电涉及损害公司利益方面的重大诉讼只字未提。
恐龙（KOLONG）智库风险分析师认为，公司的招股说明书未对外表明其中16名自然人股东的经历，这一现象表明，公司要么刻意隐瞒他们的背景情况，要么在管理上存在严重的疏漏。这些行为显然违背了申请上市的相关法规，存在欺诈上市的嫌疑。
美亚光电的这些风险因素，明显已对能够成功上市构成了一定威胁，建议该公司能建立健全风险管理体系，不断提高风险控制能力和规范化运作水平，如此，上市的曙光值得期待。
