【恐龙预警】 风险指数：★★★★★
恐龙（KOLONG）智库监测显示，2012年1月6日，北京掌趣科技股份有限公司（下称“掌趣科技”）招股说明书（申报稿）在证监会网站上预先披露。
在掌趣科技过会前后，媒体对该公司存在的诸多疑问进行了披露。资料显示，掌趣科技主营业务为游戏的开发、发行与运营。借手机游戏市场的不断增长，近年来该公司业绩实现了迅速增长。公司本次拟发行股数4091.50万股，发行后总股本16366万股。
【风险警报】
近日，北京掌趣科技IPO成功过会，已有一只脚踏进了资本市场。然而，在其不断接近资本市场的同时，原本还隐藏在公司内部的诸多风险也开始浮现在公众面前。
风险之一：信息披露违规风险
招股书显示，2010年6月，公司向华谊兄弟传媒股份有限公司定向融资总额为7500万元。
根据华谊兄弟相关公告，掌趣科技的本次融资是建立在双方的对赌协议上的。双方协议为“掌趣科技主要股东保证掌趣科技2010年和2011年经具备证券资格会计师事务所审计的税后平均净利润A不低于人民币5000万元，若2010年和2011年实际平均经审计的税后净利润A小于人民币5000万元，则主要股东应按照5000万元-Aⅹ12倍2010年预计经审计的每股税后净利润市盈率12倍ⅹ22%的金额补偿华谊兄弟；若经审计税后净利润A大于5000万元，则本协议项下的公司估值、股权转让对价均不做调整”，此外，华谊兄弟还拥有对掌趣科技优先认购权和回购条款。
2011年2月16日，华谊兄弟公告放弃对赌协议。
为扫清掌趣科技上市障碍，2011年2月16日，华谊兄弟披露第一届董事会第三十四次会议决议公告，将双方对赌协议稍作改动，但主体未变，而2011年7月15日，华谊兄弟再次公告，披露其第二届董事会第五次会议决议，将2月16日公告中的变更后的对赌协议删除，并称“修订条款不再对协议各方具有约束力”。
恐龙智库风险分析师认为，为了获得巨额融资，掌趣科技与华谊兄弟签订了对赌协议。为了推进掌趣科技的上市进程，虽然华谊兄弟放弃了该对赌协议，但掌趣科技在招股书中却对上述相关内容只字未提，明显涉嫌信披遗漏。此外，华谊兄弟能主动放弃对赌协议也令人费解，背后或隐藏着何种利益关系，我们不得而知。
风险之二：经营风险
招股书显示，2008年至2011年6月末，掌趣科技营业收入分别为1542.28万元、5889.62万元、11730.89万元和7594.12万元，分别较上年同期增长281.88%、99.18%和47.94%。但2011年上半年同比增幅已经下滑至47.94%，远低于前两年。
恐龙智库风险分析师认为，掌趣科技向公众展示了自己快速增长的神话，但这样的增长态势还能持续多久令人质疑。公司招股书对于2011年上半年营收大幅下降并未能给出明确的说法，而不管是回归正常增长状态，还是市场整体出现萎缩，这样的变化值得警惕，公司暴增的神话或将结束。
风险之三：融资风险
招股书显示，2008 年末、2009 年末和2010 年末，掌趣科技货币资金余额分别为178.75 万元、1370.88 万元和13491.45 万元。2011年上半年，掌趣科技购置办公住房及相关税费支出现金高达7383.69万元。
资料显示，掌趣科技近年来资产负债率呈下降趋势，应收账款周转率、资产周转率保持在较高水平，资产质量良好，流动性强，运营效率较高。
恐龙智库风险分析师认为，财务数据显示，近年来掌趣科技账面资金充裕，融资必要性明显不足，特别是在2011年上半年却一反常态突击花钱，更让人质疑其上市的动机和目的。如果联系掌趣科技此次上市背后诸多知名机构火线入股，上市圈钱的嫌疑愈加明显。
虽然掌趣科技目前已经成功过会，但上述风险如影随形，需引起公司及投资者的高度关注，也希望该公司能认真对待上述风险，规范运作行为，构建全面风险控制体系，成就优秀公司。
