本报记者 尹珺 北京报道
王女士一直将自己闲散的资金用于购买银行的短期理财产品。在手中的一款理财产品到期后，她去银行咨询在售产品情况时，却发现同类的短期理财产品收益率下调了不少。
短期理财产品收益率下调并不是个别现象。记者在走访中发现，部分银行短期理财产品的预期收益率下降明显，甚至有的产品降幅达0.4%。另一方面，结构性理财产品的发行量有所上升。中外资银行纷纷推出挂钩贵金属的结构性理财产品。
对于投资者近段时间的资产配置，记者采访的多位分析师都建议大家配置中长期理财产品。
短期理财产品
收益走低
3月9日国家统计局发布的最新数据显示，2月份我国CPI同比上涨3.2%，低于目前一年期定存3.5%的利率。这也就意味着持续两年的“负利率”时代暂告结束。
普益财富研究员叶林峰认为：“随着市场资金面的进一步宽松以及未来对于降准预期的升温，银行发行的3个月以下期限的理财产品的收益率可能都会受到影响。”
事实上，在今年2月央行下调存款准备金率后，许多银行已经调低了短期理财产品的预期收益率。普益财富统计数据显示：2月份共有45家银行发行人民币债券类产品724款，平均预期收益率为4.86%，较上月下降0.24%。分期限来看，1个月以下期人民币债券类产品预期收益率下降0.45%，1个月至3个月期人民币债券类产品预期收益率下降0.24%，3个月至6个月期产品下降0.27%，6个月至1年期下降0.20%。
交通银行玉泉营支行的理财经理告诉记者：“现在短期理财产品的预期收益率都不是很高。央行降低存款准备金率后，可能会有降息的趋势，所以我们银行下调了短期理财产品的收益率。”
建设银行的一位理财经理也表示：“今年短期理财产品的预期收益率确实在逐步下调。因为它是根据银行间拆借利率来定的，现在银行间拆借利率每天都在下跌，所以我们短期产品的预期收益率也跟着下调了。”
数据显示，今年以来各期限上海银行间同业拆借利率都有所下降。其中7天SHIBOR从1月5日的4.5042%下降至3月13日的2.9958%，降幅达33.49%，14天SHIBOR和1个月SHIBOR的降幅则分别达到37.68%和31.62%。
尽管短期产品收益率下降，但是记者在走访中发现，各银行的中长期理财产品预期收益率变化不大。叶林峰表示：“从目前的统计数据来看，中长期产品收益率变化很小，除非有影响到长期市场利率的因素出现，比如降息，否则中长期理财产品的收益率不会出现下降。另外由于去年3次加息，使得今年中长期理财产品整体收益率可能仍然比去年高。”
对于未来银行理财产品预期收益率的走势，社科院金融研究所研究员王伯英认为：“长期理财产品受的影响较小，因为资金面上的压力还是体现在短期产品上的情况更多。短期理财产品收益率是否会继续下调还是要看宏观上的情况，也要看银行体系内资金方面的供需情况。如果资金面比较紧张，银行可能会通过理财产品吸收存款，这样它的收益率也会有所抬升。”
挂钩贵金属产品走俏
去年下半年，结构性理财产品的发行情况较为低迷。今年以来，许多商业银行开始将目光聚焦在结构性产品上，产品的发行量也有所回升。这其中，挂钩贵金属的理财产品尤为走俏。
中资行对挂钩黄金理财产品青睐有加，据Wind统计数据显示，2012年1月1日至3月13日，共有5家中资行推出28款挂钩黄金的理财产品。在产品设计方面，大多数中资行都看空金价的未来走势。
由于国际金价波动较大，之前到期的此类产品中也有几款产品只取得了最低收益。
另外，记者注意到，星展银行近期推出一款挂钩铂金的理财产品，这款产品为非保本浮动收益型（95%保本），投资期限为一年，参考价格为路透报价系统（Reuters）“STBL”页上显示的铂金下午定盘价格。
针对这款产品获得高收益的条件，Bankrate网分析师认为：产品在观察期内要发生障碍触发事件（取得6%的收益率）是比较困难的。损失5%的本金还是很有可能的，投资者要谨慎投资。
值得注意的是，外资行的结构性理财产品一般设计较为复杂，投资者在购买前一定要对挂钩标的的走势和取得收益的条件有一定了解。
另外，王伯英提醒投资者：“投资挂钩贵金属的理财产品，要注意这类产品的最高预期收益率只是最好情况下的收益，如果是非保本的结构性产品，投资者可能还要承担损失本金的风险。”
投资贴士
投资者应重点配置中长期产品
在当前的形势下，投资者的资产配置应该作何调整呢？从投资期限来看，如果投资者对资金流动性要求不高的话，多位分析师建议投资者投资期限相对较长的理财产品。
Bankrate网分析师认为：随着市场流动性增强，短期理财产品的优势不再，在短期理财产品到期后，投资者将面临再投资的风险。因此，投资者应重点配置中长期产品，即投资期限在6个月以上的产品。
上述建设银行的理财经理对此也持同样的看法，她对记者表示：“今年以来银行短期理财产品的预期收益率是逐步下调的。您现在买75天理财产品是4.7%左右的收益率。可能到期后再买收益率就下调了。所以如果暂时不急着用这笔资金的话，可以购买期限相对较长的理财产品。”
从投资方向来看，王伯英建议大家根据自己的风险承受能力选择理财产品。“如果风险承受能力较低的话，可以选择固定收益类的产品。如果风险承受能力相对高一些，可以选择一些结构类产品投资，但是投资前最好弄清楚这个产品是不是保本的。”
Bankrate网分析师建议大家关注投资债券市场及货币市场为主的理财产品。该分析师认为：2月下旬受希腊获得第二轮救助消息的利好，欧元上涨，但此举只能缓解燃眉之急，由于债务风险未能彻底消除，欧元走势仍具有较大的不确定性，投资者应警惕汇率风险。本报记者 尹珺
