本报记者 方影 李崇磊 北京报道
3月20日，美国红皮书研究机构公布报告，美国3月16日当周红皮书商业零售销售年率上扬3.6%，次日，全美地产经纪商协会NAR公布数据显示，美国2月份成屋销售虽略有下滑，但仍为5年以来的最好同月表现。
近期，美国经济复苏势头向好，在强劲经济数据的刺激下，投资者风险偏好情绪升温，美债等固定收益类资产遭抛售。20日，美国十年期国债收益率结束连续五个交易日上涨后收平，止于2.38%，此为去年10月27日以来最高水平，美银美林债券指数显示，3月份以来美国十年期国债价格累计下跌幅度达2.5%，在美联储加大国债购买的压力下，21日美债价格略有回升。
多数业内分析人士认为，美国十年期国债收益率攀升将带动美国的住房抵押贷款利率上扬，进而施压微弱回暖中的美国房地产市场，为美国经济复苏埋下隐患。
此外，受中国和欧洲PMI指数影响，经济前景忧虑重燃，拖低全球主要股指。而美国2月份二手房销量数据意外下滑，终结了美股连续上涨行情，开始震荡下跌。欧洲股市也因此受到波及，欧洲三大股指上周均不同程度下跌。中国调低经济增速的负面效应继续发酵，亚太各地区主要指数多数下跌。作为亚太地区经济引擎的中国经济怠速前行，势必影响到其他将中国作为原材料出口目的地、初级消费品供应地、高级消费品市场的其他经济体今年的经济预期。
美经济数据持续向好
近期，美国经济基本面趋于好转，美国2月零售销售月率较上月增长1.06%，录得五个月来的最大增幅，即便油价上涨，似乎仍不能阻止消费者购买汽车等零售商品的信心。汤森路透数据显示，2月份美国居民消费者信心指数升至70.8，创2011年2月份以来的最高水平。另外，美国制造业也呈现出扩张态势，其2月份芝加哥制造业采购经理指数（PMI）升至64，为去年5月份以来的最高点。
美国经济于2007年至2009年间陷入衰退，此后进入漫长的复苏。据汤森路透提供数据显示，美国2009年第二季度开始实现GDP正增长，2010年第四季度 GDP增长率跌至0.4%的低谷，之后经济缓慢回温，至去年第四季度实现3%的增长率，创出2010年第一季度以来的新高。从图表来看，其曲折的经济复苏轨迹画出一个深“V”字。目前，投资者普遍关注的是这次经济回暖是否仍是波段性假象，美国财经媒体Kiplinger高级经济专栏作家John Maggs撰文指出，这次经济复苏显现出持久动力，尽管能源价格上涨风险隐现，但多方因素证明美国经济正在实现真正的复苏。
作为美国经济复苏道路上最大的拦路虎——美国房地产市场，它的企稳将使美国经济复苏的根基更为牢固，而近期相关数据正在传递着这方面的积极信号。全美地产经纪商协会NAR 21日公布数据显示，美国2月份成屋销售虽略有下滑，总数年化降为459万户，但仍为5年以来的最佳同月表现。农行外汇交易员张志刚认为，美国房地产市场虽然仍弱于整个经济基本面，但正处在一个慢慢好转的过程中。另外，长期低迷的美国劳动力市场在即将到来的大选压力下也趋于改善，美国劳工部最新公布的2月份非农就业人数增加22.7万人，超出市场预期，数据显示在历经大规模失业后，美国就业市场强劲复苏已经开始。汤森路透数据显示，2月份美国失业率仍保持在8.3%水平，为2009年2月份以来的最低点。
美债价格上涨
或拖累复苏脚步
虽然美国经济复苏根基是否稳健仍存质疑，但随着美国经济数据的好转，市场风险偏好情绪得到释放，投资者转向于投资股市等风险资产，美国国债和黄金遭到抛售，美债收益率的大幅上扬加重了金市投资者的负面情绪，纽约金价20日大跌逾1%，次日在逢低买入的支撑下才小幅回升。
当前，美国债务余额为15万亿美元，债务占GDP比重达101%。截至3月20日，美国十年期国债收益率创下了去年10月份以来的最高水平，国债收益率上升，意味着美国政府因债务支付的成本增加。据美国国会预算办公室预测，未来十年美国政府支付债券利息的费用将占其总收入的14%以上。美联储主席伯南克21日称，财政前景的剧烈变化，将给美国经济增长带来损害。
市场普遍认为，美债收益率上升一方面说明投资者对美国经济复苏前景乐观，但另一方面，利率的大幅攀升可能使企业借款难度加大，而且美国国债收益率将带动住房抵押贷款利率的上升，对本来就处于低迷的美国房地产市场形成冲击，进而影响美国经济的复苏前景。对此，张志刚指出，利率走高对美国经济的确带来冲击，最终必将影响美联储的货币政策走向。美国抵押贷款协会MBA 3月21日公布的数据显示，在利率跳涨的影响下，再融资需求大幅下滑，住房抵押贷款申请活动急速走低， 3月16日当周，MBA抵押贷款申请活动指数下滑7.4%至681.9，同时，MBA抵押贷款再融资活动指数降至3603.5，降幅达9.3%。
美股忧经济续软
在美国强劲经济数据的推动下，道指从3月7日开始上演连涨行情，并于15日攀上13252.76点高位后开始震荡整固，这是道指继2008年5月以来再次站上13000点。由于美债价格上涨，及疲弱的中国和欧洲制造业业数据，令全球经济增长忧虑重燃，推低股市，欧美三大股指上周均呈下跌态势。此外，受全美房地产交易商协会公布的2月二手房销售数据低于市场预期的影响，投资者对美国经济复苏的乐观情绪遭受打击。
21日，高盛集团首席全球股票策略师皮特·奥本海默在给客户发布的报告中称，对于股票投资者来说，目前是一生中最好的股票买入时机。他建议投资者抛售手中的债券，买入股票。在这份报告中，高盛预计未来十年很可能是全球增长的一个高峰阶段。
宏源证券海外市场分析师徐阳认为，未来美股仍将保持震荡上行格局，一方面因为美国经济数据将继续向好，另一方面国际油价上涨对美股构成拖累。“WTI原油价格涨至105美元每桶以上之后对美国股市的负面影响显现。”他指出，奥巴马为获得连任倾向于释放原油储备，国际原油价格未来不会出现大幅上涨格局。
美国二手房销量意外下降引起了欧洲市场的不安，且中国22日公布的3月份汇丰中国制造业指数由上月的49.6下滑至48.1，创四个月新低，市场对中国经济增速放缓的担忧升温，当日欧洲三大股指均下跌。
在中国经济增速放缓的压力和欧美股市的拖累下，23日亚太股市主要指数出现下跌，A股上证综指报收2349.54点，下跌1.10%，日经225指数报收10011.4点，下跌1.14%。
贵金属空单头寸增多
受到伊朗原油供应下降的影响，纽约油价自月初冲高110.55美元后，持续在高位徘徊。3月19日纽约油价上涨0.96%至108.09美元，创下两周来新高。然而随着上周伯南克强势美元的表态以及中国公布PMI指数后，原油及黄金价格开始走低。
上周，美联储主席伯南克强调了目前美联储拥有一些高质量的债券，没有考虑购买主权债务，并表达了强势美元的态度，这一论调打压了非美货币及黄金的走势。而22日公布的汇丰中国PMI制造业数据跌至48.1则引发了市场的担忧。数据公布后澳元兑美元迅速跌至1.0376的两个月低点，其他商品货币也跟随走低。市场风险厌恶情绪升高，纷纷寻求避险流向美元。根据汤森路透提供的数据显示，截止到3月18日，CFTC美黄金期货空单持仓量102400单，较3月11日当周略有减少。而CFTC白银、铂、钯几个期货品种的空单持仓量均有不同程度的增加，说明近期投资者并不看好贵金属后市。
现货黄金也受到伯南克讲话影响，22日收于一根带较长下影线的小阴线，收报1642.14美元/盎司，较前一个交易日下跌6.96美元/盎司，跌幅0.42%。伦敦铜在美国二手房销售数据不利的情况下仍然小幅收高，显示多头强势格局，但是后期走势仍不明朗。农产品方面，3月底美国农业部将出台新的农产品种植意向报告，将给未来的农产品价格定调。
油价持续高企引起各相关利益方的关注。沙特20日表示，将增加对美国出口，并重新启用部分停产的油田以提高产量。而同日利比亚一家国营石油公司也传出消息，利比亚4月石油出口有望超越去年内战前水平，达到每天140万桶。
奥巴马对到访的英国首相卡梅伦建议，两国联合释放部分战略石油储备，并呼吁在未来几周内采取行动，取消对石油行业每年40亿美元的税收补贴。
