本报记者 路晓丹 杨卓卿 北京、深圳报道
基金 市场调整为主 适度转向防御
景顺长城核心竞争力基金经理 余广
（截至3月29日，该基金近一个月净值增长在296只普通股票型基金中排名第10）
一季度市场出现一轮反弹，尽管目前看来略显上涨乏力，但中长期，A股估值仍具吸引力，估值水平在全球市场仍处低谷。在全球市场都行之有效的择股方式并不难理解，如盈利能力、管理层、估值水平等核心因素，而投资的关键在于能否坚持。目前，看好价值股和成长股的组合，价值股是盈利稳定，保持在20%左右，估值在10倍左右；而成长股，是估值在20倍左右，但盈利增长能保持在50%左右。价值投资终是A股的正道，目前正是价值投资的时机，未来将继续在个股精选上下足工夫，挑选到具有核心竞争力的好公司买入并持有，以获得长期回报。
长信双利优选基金经理 钱斌
（截至3月29日，该基金近一个月净值增长在136只偏股混合型基金中排名第10）
考虑到国内经济潜在增长率下降以及政府换届效应，政策出现明显松银根、拉投资的可能性不大。理性的政策是刺激消费来应对之前投资带来的产能过剩，不论政策放松还是刺激投资，市场短暂反弹后会继续低迷。降税提高居民收入以及扶持科技的产业政策，虽然没有拉投资见效快，但可以稳定投资者对未来的预期，市场也许会见底回升。我们的投资重点将是寻找个股机会，着力布局零售业和移动互联网行业中的成长公司。
泰信蓝筹精选基金经理 柳菁
截至3月29日，该基金近一个月净值增长在296只普通股票型基金中排名第8
我们认为二季度特别是4月份的市场将以震荡调整为主，在配置上已适度转向防御。二季度，我们关注如下投资机会：首先虽然目前房地产调控的措施依然严厉，但政策面和基本面均是底部。我们看多符合产业政策的公司，看好产品主要以满足刚性需求为主、面向首次置业的龙头企业；其次，银行板块的绝对估值和相对估值都处于历史最低水平，而其成长性仍然较高，在二季度可以作为很好的防御板块；第三，我们看好文化传媒板块；第四，目前国际油价处于高位，并且还有继续上涨的趋势，受益于国际油价上涨的公司的业绩和估值都将得到提升；最后，能源价格改革将会给电力和燃气两个行业带来利好。
券商 经济仍处“衰退阶段” 后市不容乐观
长江证券策略分析师 邓二勇
当前经济仍处“衰退阶段”，在通胀、房价等因素的约束下，短期政策施展空间有限；对市场见底时间的判断：2012 年中国经济呈L 型平稳下降趋势，经济、市场见底时间会远超市场预期，中性判断在三季度。行业配置结构建议转向逆周期、大消费与估值防御行业，仓位控制在中性水平。
大通证券策略分析师 李哲明
3月28日市场大跌，从技术面分析，KDJ、RSI等指标处于超卖区。MACD绿柱逐渐放大，股指击穿布林线下轨，股指下方已经无均线支撑，技术形态被破坏，后市向2132点一线靠拢。
我认为，大盘形成破位长阴主要有6点原因：1、养老基金试点入市还需时日；2、市场担忧新三板加快开通分流资金；3、深交所拟推动符合创业板第二套较低标准企业上市；4、今年来最大IPO中信重工拟发行6.85亿股；5、3月CPI可能上涨，国务院调控物价，宽松预期落空；6、当日前夜美股下跌。下一个阶段市场呈现弱势，投资者应减持周期类板块以及中小板等业绩调整压力大的品种。
中信建投研发部执行总经理 周金涛
近两周来市场下跌明显。2012 年以来，投资者已经在渐渐放弃从正面以基本面的眼光来看待市场的逻辑，博弈或者估值修复成了市场的主要理由。市场有一股郁郁之气，人心思涨但缺乏理由，所以不得不放弃，这就是当前的市场情绪。
在我们看来，未来一段时间的基本面确实不会再像一季度如此暧昧，二季度是一个基本面选择方向的时刻。
我们认为中国经济通胀的外部压力并不大，反而倒是无论美国QE 与否，对中国的政策都是考验，因为如果QE，那就意味着中国政策腾挪的空间进一步被压缩。而如果不QE，美国经济的向好也许会从资本流动的角度压迫中国资产价格，凡此种种都意味着一个问题，二季度中国政府对国内经济已经不能作壁上观。
