本报记者 路晓丹 杨卓卿 北京、深圳报道
基金 4月贷款增速不乐观把握消费股投资机会
泰达宏利效率优选基金经理 胡涛
截至5月17日，该基金近1月净值增长在138只偏股混合型基金中排名第1
年初以来市场的上涨主要是基于政策会放松的预期，因此周期股和权重股的涨幅相对较多，但是实际的信贷数据并不乐观。与3月份相比，4月份6800亿元的新增信贷规模低于市场预期，下降较快，而近期存准率下调的政策更多是为了对冲外汇占款下降。预计未来流动性不会放松太多，经济靠流动性推动，出现V型反转的概率不大。因此在投资策略上，要理清思路，看准大趋势，以不变应万变；在行业配置上，弱化需要靠政策和投资推动的周期类行业，重点关注具有稳定成长机会的消费类行业，比如二线白酒、服装和IT消费。
大摩资源优选混合基金经理 何滨
截至5月17日，该基金近1月净值增长在138只偏股混合型基金中排名第6
今年市场的主基调是纠偏加维稳。实体经济层面波澜不惊，上半年波动寻底，下半年波动回暖，没有大的起伏变化。同时，今年仍处在经济结构转型的前期阶段，也是金融改革开放的加速时期，制度红利也是投资者需要衡量的因素。因此，经济周期、结构转型、金融改革共同构成了今年资本市场的三大主线。但是，由于经济仍处于底部区域、改革也处在探讨启动阶段、资金面整体维持弱平衡格局，预计中短期市场大幅上涨的概率较小，投资上，组合结构比仓位更重要。
信诚中小盘基金经理 程亮
截至5月17日，该基金近1月净值增长在306只普通股票型基金中排名第6
二季度经济大概率仍处于衰退周期向复苏周期的过渡中，时间的不确定性来自政策和通胀，核心是通胀。悲观假设下，劳动力成本、要素价格和海外宽松的流动性将共同推升通胀水平、制约政策空间，经济下行面临失速风险。但我们更相信，在经济下行周期中，通胀仍将延续下行趋势，政策维持预调微调为经济托底。在行业上，基于经济向复苏周期过渡的预期，我们仍看好早周期的房地产、交运设备、家用电器和高贝塔的有色金属、采掘行业；同时，在转型的大背景下持续看好成长性行业中的消费和新兴产业。
券商 经济下滑继续降息预期将升温
瑞银证券首席策略分析师 陈李
4月份数据显示经济继续下滑，甚至比市场预期的更糟糕一点。我们认为政策预期将在市场蔓延。我们期待可能发生的政策刺激有：中央基建投资增速继续回升，财政补贴的范围扩大，中央统一各部门“保增长”、地方基建融资环境改善等。我们预期市场降息预期将升温。
在基本面恶化和政策预期之间，我们选择看重后者。首先，我们认为政策作用目前无法证伪。除非所有政策牌全打完，并且对经济仍然没有影响才能被证伪。其次，我们认为从市场表现看，A股投资者更看重政策预期，而不是基本面。
中原证券策略分析师 张刚
在经过持续的调整之后，上周四 A 股市场大幅反弹。与此同时，央行行长周小川明确表态支持资本市场发展，令投资者对于 A 股市场的发展前景预期再度提升，在众多利好政策预期的刺激下，两市股指全线反弹。从技术面来看，上证综指在 2350 点附近获得较强支撑的可能性也是不小的。
如果近期市场不再出现超出预期的利空消息，A 股市场止跌企稳、再度上扬的可能性就比较大。操作上我们建议投资者继续关注低估值、高成长的二线蓝筹股的投资机会，短线轻仓的投资者可适当关注券商、港口水运、文化传媒以及金融改革等相关行业与题材的投资机会。
兴业证券首席策略分析师 张忆东
年初以来，市场对经济见底和政策放松一直保持乐观情绪，一旦不如预期，叠加海外恐慌情绪的负反馈，投资者又把难以证伪的长期悲观问题转化为短期情绪化宣泄, 避险情绪有所抬升。积极股市政策仍将继续，为了提升资本市场资源配置功能、降低金融压抑，因此，监管层持续通过多种手段来提振股市信心。
A股系统性风险在去年已经得到较充分的释放，加上其他投资渠道的吸引力下降，因此，存量财富再配置A股的可能性持续提升。
