本报记者 李崇磊 北京报道
“三普药业分红了！”“求高手指点分红前会跌么？”自从A股铁公鸡三普药业（600869）在4月底抛出10转10派10元的分红预案后，关于三普药业分红的话题就成为股吧中最热门的话题之一，有市场人士将之评价为奇迹。的确，对于一家15年没有进行过分红的上市公司来说，首次分红就如此大规模，确实算得上慷慨。
不过，业内人士分析，类似三普药业这种公司，A股市场中为数不少。过去业绩不好，多年没有分红。这次迫于监管层的压力，抛出“高送转”的分红预案，但实际上羊毛还是出在羊身上。以三普药业为例，前十大股东的持股数占到了总股本的87.17%，而且大部分都参与了此前的重组，所持有的限售股无法在二级市场减持，他们是此次现金分红最大的赢家。
三普药业2011年年报披露，公司计划用资本公积向全体股东每10股转增10股，共转增约4.9亿股，同时向全体股东每10股派发现金红利10元含税，共分配利润约4.9亿元。
记者了解到，三普药业的分红使用资本公积向股东转股，这可以不受公司年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司账面上的资本公积减少一些，增加相应的注册资本金就可以了。严格来说，资本公积转增股本并不是对股东的分红回报。
稳盛资产管理有限公司投资策略总监范伟海告诉记者，资本公积金转增股本并没有改变股东的权益，只是增加了股本的规模而已。而三普药业分红预案中的现金分红部分，按照公司当前的股价计算，股息率约为4.2%，超过了一年期定存的利率。
“投资者能否真正从分红中获益，最终还是要看公司股价能不能尽快填权。如果在分红方案实施后，公司股价一直不能回补，投资者等于捡了芝麻丢了西瓜。”范伟海说。
根据三普药业的年报，公司去年实现营业收入110亿元，同比增长16.23%，归属上市公司股东的净利润为3.3亿元，同比增长9.18%，基本每股收益为0.76元。
三普药业2011年之所以能获得如此业绩，大股东注入的电线电缆业务功不可没。
2011年年报显示，在上市公司110亿元的营业收入中，有107亿元的收入来源于公司的电缆业务，占总收入的97.47%。
不过盛况之下也埋藏着隐患。三普药业2012年一季报显示，公司一季度净利润为7076万元，同比增长5.78%，基本每股收益0.14元，较去年同期下降了12.5%，表明公司的业绩增速已经放缓。
实际上三普药业2011年年报及2012年一季报披露后，公司的股价就受到了明显的冲击。4月24日披露当天，三普药业的股价虽然上涨了1.62%，但是收出了一根长长的上引线，第二天跳空低开，收盘跌幅高达5.38%，说明年报及一季报披露后，市场对于公司后期的走势并不看好。
Q&A
Q=《华夏理财》
A=稳盛资产管理有限公司投资策略总监 范伟海
Q：如何评价三普药业的高送转分红预案？
A：从市场反应来看，这个分红预案并没有超出此前预期。可以看到，在方案披露以后，三普药业的股价涨幅不大，其间还出现了两次比较大的调整，说明投资者对于实施分红并没有抱太大的期望。
Q：点评一下公司股价走势？
A：我们注意到三普药业今年以来股价走势比较强，这和投资者对于重组以后的公司业绩预期有很大关系。但在年报披露后，这种预期得到了兑现，并没有出现超预期的情况，所以一些投资者选择逢高出货。
