本报记者 姚博海 北京报道
从基金产品本身而言，市场大势所带来的影响不可避免，但是，基金经理的个人投资能力在长期投资中依然可一决高下。
对于投资者而言，在选择产品时，不但要关注市场与板块所带来的“天时地利”影响，更重要的是,不能忽视基金经理本身所具有的“人和”价值。《华夏理财》通过对前十大基金掌舵人的梳理，以期对投资者提供一些有益的信息。
王晓明
今年38岁的王晓明经历的是典型的基金经理成长模式，从研究员做起，历经基金助理、基金经理、投研总监、副总经理。截至2011年底，仅有11只基金的复权单位净值增长率超过100%，兴业全球视野、兴全趋势投资名列其中，这两者先后都由王晓明管理。王晓明并不热衷随波逐流追求热门股票，金融保险以及批发零售是其主要的侧重方向。数据显示，其几何平均年化收益率达到39.31%，列所有基金首位。
潘江
在加入金元比联之前，潘江曾在国海富兰克林基金出任研究总监、基金经理、投资决策委员会委员；而此前在万家基金、国泰基金均有过投研部门工作经历。在投资风格上，潘江的特点偏向稳中求胜，这也使得其一直较为看好医药板块。“防守反击”是其操作策略的核心。尽管潘江的基金经理经历只有3.9年，但他却换了三家公司。不过频繁的流动似乎并没有影响到他的投资成绩，数据显示，潘江个人投资的几何平均年化收益率达到39.25%，在“最牛50人”中位列第二。
朱少醒
排名第三的是富国天惠的基金经理朱少醒，几何平均年华收益率达30.01%。据了解，从2005年11月开始，朱少醒一直担任富国天惠基金经理，他同时也是富国旗下任职偏股基金年限最长的基金经理。不择时，只选股，几乎已经成为朱少醒的投资格言。从2005年成立以来，富国天惠的仓位一直保持在80%以上。他曾表示，做成长型的基金经理，需要把握的是能否找到一年以上赚钱几率较高的个股，而不是只盯着市场短期的走势。
吴剑飞
先后在长盛、泰达宏利、建信任职，在加入民生加银之前吴剑飞曾有过一段平安资管的经历，这也影响到了他的投资风格，对于风险的把控永远是其投资策略的核心。在风格上，吴剑飞更注重因时而动，他曾表示，机构投资的核心价值就是将风险分散，只要将风险降低，收益率就可能更高。在其历任管理的基金中，建信恒久价值时间是4年，也最能代表他的投资特点：几乎每只重仓股持有时间都不长，比例都不会超过基金净值的5%。2012年3月2日，吴剑飞开始担任民生加银景气行业的基金经理。数据显示，其几何平均年化收益率达到29.87%。
陈洪
作为现任海富通副总兼投资总监，陈洪算得上是基金界的元老。在来到海富通之前，其先后担任过君安证券有限公司投资经理、广东发展银行深圳分行业务经理、富通基金基金经理，投资经历达到15年之多。陈洪认为，基金的投资风格应该坚持一致性，不应因短期的波动而改变做法。这一策略使海富通精选熊市时表现往往会较为稳健，但在牛市时往往因为过于谨慎而错失机会。数据显示，其几何平均年化收益率达到29.22%。
易阳方
与大多从研究员做起的基金经理不同，易阳方的从业经历属于半路出家。在加入广发基金之前，他曾在广发证券自营部做资产管理业务。这种经历使得他更看重投资中的绝对收益价值。他所信奉的是巴菲特只做自己熟悉投资的理念。在具体投资上，他擅长回归基本面研究，确定投资方向。目前担任广发基金副总以及投资总监的易阳方管理着广发聚丰与广发制造业精选两只基金。数据显示，易阳方个人投资的几何平均年化收益率达到28.56%。
黄小坚
在加入信诚之前，黄小坚曾先后在银华和华宝兴业任职。他的第一份工作是申银万国化工行业的分析师，而他大学所学专业正是化学。也许是由于科班出身，黄小坚在配置上更青睐以化工、有色、煤炭为代表的周期性行业。在他的投资策略中，挖掘到高速成长的企业只能是价值投资中的一种调味剂补充。优质的蓝筹股以及符合产业发展规律的板块龙头股是其关注的重点。数据显示，其几何平均年化收益率达到了27.64%。
杨建华
作为现任大成基金股票投资部总监，杨建华已经在证券行业里摸爬滚打了13年。在其职业生涯中曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。2004年加入大成基金，曾任大成价值增长、基金景阳、大成核心双动力基金经理。从其管理过的基金来看，“白马股”一直受到青睐。五粮液、伊利股份、东阿阿胶以及曾经出现问题的双汇发展都曾是他的重仓股。由于这种特点，基金的净值相对波动较小。数据显示，杨建华个人投资的几何平均年化收益率达到27.54%。
庞飒
在2010年加入东方基金之前，庞飒曾任职于汇添富基金公司，其管理的汇添富优势精选在4年多里，年化收益率超过40%。从基金研究员一步步做到基金经理，庞飒对于投资的理解也更加深刻。其投资风格略显稳健，主要体现在不随市场而改变，通过独立研究，坚持自己的投资思路。无论是之前在汇添富的投资，还是如今的东方精选，其超额收益的来源，主要在于优秀的选股能力，以及逆向投资法则中敏感的市场嗅觉。数据显示，庞飒个人投资的几何平均年化收益率达到27.4%。
付勇
作为东方基金曾经的顶梁柱，付勇的离开对于东方基金影响不言而喻。在加入长信基金之后，他先后担任长信金利趋势基金经理、投资总监、副总经理等职务。其剑走偏锋的投资风格也受到业内关注。在东方基金时，付勇便以专注挖掘“黑马股”著称，经常持有S股也被业内称为“S股大王”。他本人更愿意做个性化投资，精选个股，逐步根据市场变化安排大类资产配置。数据显示，付勇个人投资的几何平均年化收益率达到了27.17%。
选股与策略成红利基金成败关键
随着嘉实优化红利基金的发行，红利投资重回大众视野，其可行性和必要性也受到了不少投资者的认可。与此同时，国内红利型基金产品的表现也引起投资者的极大兴趣。据统计，目前市场已成立的红利型基金共有20只，其中13只为主动管理型产品。截至5月30日，20只红利基金今年以来的平均收益率为8.26%，而成立满一年的偏股型基金同期收益率为7.79%。
从表象上看，红利型股票基金今年整体表现较为不错。但透过现象看本质，并非所有的红利股基都能经得起市场的长期考验，并未为投资者带来持续稳健的回报。作为国内市场较为稀缺的基金品种，看似并不复杂的红利型基金，其实“大有乾坤”，尤其是主动管理的红利基金，更需要投资者看清其“庐山真面目”。
仔细比对13只主动型红利基金的业绩，就会发现其表现存在较大差距。银河证券数据显示，截至6月8日，上述13只基金中，今年以来表现最好和最差的基金净值增长率分别为10.75%和-1.81%，首尾相差逾12个百分点。如果将时间拉长，那么业绩差距更为明显。同样来自银河证券的统计，截至6月8日，9只成立时间满3年的主动型红利基金，过去3年表现最好的基金收益率达7.09%，最差的基金收益率仅为-25.29%，两者差距高达近33个百分点。
尽管主动型红利股基的投资方向比较一致，但在选股标准、投资策略以及投研能力等方面必然存在差异，这也是造成此类产品业绩表现差距较大的主要原因。查阅了相关红利基金的契约后发现，几乎都提到了“红利股票”，但具体选股标准却不尽相同。比如正在发行的嘉实优化红利基金，其主要投资于盈利增长稳定的红利股票，在高现金红利的股票中精选具备成长潜力的公司进行投资。
2011年进行分红的1500多家上市公司中，既有大型国企，也有成长性很高的中小公司。在公司发展的不同阶段，其分红政策也会有所区别。优化红利基金将在投资过程中同时兼顾分红率以及成长性，避免陷入价值陷阱。
从海外市场的历史表现来看，投资高分红股票确实能跑赢市场，并收获可观的超额收益。但在国内A股市场，上市公司分红长期不规范，由此出现了诸如分红“铁公鸡”、异常分红，甚至是伪分红等现象。因此，投资标的的选择和相应策略的把握，成为国内红利基金成败的关键。
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下半年该如何投基？
通过此次“50牛人”的研究，我们得到这样的启示：产品的历史业绩不代表未来，首先选择基金要选择可靠的基金经理；其次要在可靠的基金经理中，选择投资风格符合未来市场预判的样本；第三，在可靠的并且风格适合未来市场的基金经理中，组合投资可能会带来更好的风险收益配比。
那么，下半年什么基金更值得关注呢？
嘉实投资者回报研究中心负责人黄一黎认为，下半年延续震荡市是个大概率事件，政府提出稳增长和调结构，两个目标是并行的。稳增长不等于高速增长；调结构的同时调低经济增速是一个正常的事情。他表示：“在基金选择上，还是应该选择在过往的震荡市场中表现优异的基金品种，进行组合配置。”据了解，今年5月，嘉实投资者回报研究中心基于震荡市的判断，推出了两个投资组合建议；截至6月12日，两个组合都取得了正收益。
上海证券基金分析师刘亦千认为，从整体上看，高仓位的基金更能分享牛市带来的收益，而在熊市时基金提前保持低仓位运行可以减少损失。至于类似于目前的震荡行情，混合型的基金则更有机会。他分析说：“从之前中央一系列政策发布来看，尽管没有第二个4万亿的出台，但维持稳定的经济发展思路仍然使得周期性行业存在机会。基建、交通运输、减税概念板块会因此受益。此前偏重这类配置的基金产品应当会在下半年获得不错的收益。”
海通证券则表示，对于股混开基积极把握投资机会，精准出击绩优基金。对于债券基金以逸待劳，充分发挥其配置功能。在未来基金投资中，我们需要重点关注两个因素：一是优选选股能力突出的基金经理管理的中高仓位基金，在结构性机会较多和业绩主导的震荡攀升的市场行情中，基金经理的选股能力和大类资产配置并重；二是我们注重不同的基金风格搭配，来适应政策红利催生的板块轮动。（本报记者 姚博海、路晓丹/文）
