贺江兵
中国的很多经济现象用西方经济学是解释不通的。货币主义鼻祖弗里德曼曾说过:“谁能解释中国经济的改革和发展，谁就能得诺贝尔经济学奖。” 几十年过去了，至今未有人因此获奖，所以说，同样也没有经济学家真正懂中国经济。
一般而言，在经济下行和衰退过程中，房价是会下跌的；银行利润会下滑的，甚至会破产的，而在中国，当经济步入下行通道过程中，房价逆势上涨了，银行继续获得超额利润。这是为什么呢？
经济下行房价涨银行利润增
各种指标都在显示经济下行，股市连续创三年多来的新低，中国7月份工业增加值同比增长9.2%，低于6月份的9.5%，也是2009年5月以来的最低增速。发电量同比增长仅2.1%，显示出能源密集型重工业更大幅度的放缓。二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.8%，低于一季度的8.1%，也是全球金融危机以来最低增速。CPI逐月下降，到7月降至1.8%。
与之对应的是企业盈利能力不断下降，根据国家统计局公布的数据显现，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。
种种迹象显示，中国经济正在步入下行通道，而中国的房价却在逆势上涨，银行“暴利”的好日子还在继续。
据统计局统计数据显示，7月与6月相比，在70个大中城市中，价格下降的城市有9个，持平的城市有11个，上涨的城市有50个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.7%。
银行在经济下行中业绩逆势上涨，银监会数据显示，2012年上半年中国银行业累计实现净利润6616亿元， 二季度实现净利润3356亿元，较一季度增长2.94%。在上海、深圳上市的全部2477家上市公司上半年实现净利润约1.02万亿元，同比微跌0.5%。其中，16家上市银行共实现净利润5452.89亿元，占上市公司的53.5%，不包括平安银行，其余可比的15家上市银行业绩总体同比增长18%。上半年，平安银行由于与深发展整合业绩增速高达43%。
房价在经济衰退中难降之谜
中国的房价与银行利润显然违背了经济学原理，为何在经济下行的情况下出现高房价和银行高额利润呢？这跟中国的特殊国情密切相关。
在经济下行期，企业利润减少，税收也相应减少，特别是地方政府，地方财政基本上都是土地财政，当经济下行时，地方政府对土地出让金依赖的程度远远超过经济上升期，所以会出现杭州、温州、武汉、北京等城市集中卖地的报道。地方财政吃紧，地方政府肯定希望地卖的价格越高越好，这也是为什么温州市长要到上海为卖地造势的原因。房价中占比最大的土地出让金难以降价，房价下降的幻想就自然会破灭。
地价为何难降？因为，地方政府是唯一提供土地的供应商。
决定房价的第二个因素是税费。有开发商表示，如果不偷税、漏税，房地产企业根本赚不到钱。在经济景气的时候，地方政府和税务部门为了放水养鱼，对房企或许会睁一只眼闭一只眼，现在经济进入下行区，不仅财政部下文要从严征收税款，地方政府也会不自觉地从严征税，这样，房企缴税会更多，为了获利，开发商会把税收成本摊到房价上。
第三个影响房价的因素是开工面积。央行数据，上半年，全国房屋新开工面积为9.2 亿平米，同比下降7.1%，第二季度连续3 个月出现同比下降，而第一季度同比增长0.3%，开工面积下降意味着未来新增商品房减少。
根据诺贝尔经济学奖获得者格兰杰的房价与M2（广义货币）单向正相关理论，房价高低不决定M2余额，但M2余额多少可直接影响房价高低。7月末，M2余额91.91万亿元,同比增长13.9%，比6月末高0.3个百分点。
为维持经济合适增长水平，央行会一直保持货币供应量的增长，在经济下行时期，各国央行包括中国人民银行都会采取逆周期调控，执行更为宽松的货币政策。
这是为何在经济下滑时，房价没有下降，以后也很难下降的真实原因。
银行的制度性红利
很多人不理解为何银行在经济下行中还能攫取暴利。这同样有体制的原因。在中国虽然也允许民资办企业，但几十年过去了，中国只办了一家民营银行——中国民生银行。
银行的垄断跟地方政府垄断土地一样，独此一家，别无分店。
央行的利率政策确保了商业银行被动获利，央行规定了银行的最高存款利率，上限幅度为10%，同时规定了贷款的最低基准利率下浮30%，上浮无限制。
在经济下行时，企业融资难，很多企业在乎的是能否融到资，而不是利率，对利率敏感度大幅下降。
部分企业为逆势扩张，也会加入到银行融资行业。受股市持续低迷影响，资金会回笼到银行，这样，银行就会以最低的利率获得存款，而以较高的利率放出贷款。
同样，在经济进入下行区间，央行会执行更宽松的货币政策，其中，对经济影响最大的是下调存款准备金率，而下调存款准备金率意味着商业银行有更多的资金放贷款，因此，会赚更多的钱。
一位股份制商业银行行长对其分行行长说，“你连银行都不会做，你还会做什么？”
（作者为本报编委）
