私募信心指数9月微涨

    本报记者 杨卓卿 深圳报道
    先扬后抑的8月份已经过去，灵敏的阳光私募交出了一份不错的成绩单。
    上周，融智评级发布的数据显示，在沪深300当月下跌5.49%的情况下，阳光私募却大幅跑赢大盘，纳入统计的1098只非结构化阳光私募8月平均收益率为-1.37%。
    对此，融智评级研究中心研究员彭晓武向本报记者表示：“总体来说，私募在8月份的操作还是偏谨慎，虽然之前的一些数据统计显示，他们对后市看法比较乐观，但敢于大胆做多的私募也没多少，一些选股能力比较好的私募尝试抢反弹，但也只是短线操作。所以总体而言，8月份阳光私募存在一些差距。”
    数据方面还表明私募对于后市乐观情绪增多。2012年9月融智评级·中国对冲基金经理A股信心指数为111.49，较8月上涨2.24点，表示基金经理对2012年9月A股市场持谨慎乐观态度，信心较上月略微提升。
    8月收益最高达11%
    据私募排排网8月阳光私募收益排行榜显示，明达资产旗下“明达2期”以11.19%的收益率列席榜单第一位。公开资料显示，这只成立于2006年10月的产品，目前累计净值为1.9985元。公司旗下另一只产品“明达3期”则以10.83%的月收益排名第三。
    与此同时，明达资产另外两只产品“明达4期”和“华润信托——明达”在8月份的表现也可圈可点，收益率近6%，排名进入前二十。
    作为中国证券市场的老人，明达资产的掌舵者刘明达在今年的资本市场十分低调。一直以来，其所崇尚的价值投资理论，主张深度挖掘公司价值，早年创建的“傻瓜投资组合”，三年之内不做任何操作。
    此前，刘明达甚至向本报记者表示，为了避免自己调仓或进行不在计划范围内的投资，他有时常年不带电脑在外，或调研或旅游。“谁都不是圣贤，在外实地走访实际上也迫使我无法关注个股的上涨下跌等短期趋势，更好地坚持价值投资。”
    实际上，8月份小盘股走势表现明显好于大盘股，创业板指数全月收益率为4.38%，中小板指数全月收益率-0.97%。具体从行业角度来看（按申万一级行业分类的23个行业），8月收益率排名前三的行业分别是电子元器件、信息服务和信息设备，涨幅分别为8.24%、4.95%和2.16%。房地产、食品饮料及采掘板块则是跌幅之最，全月跌幅分别为-7.62%、-6.35%和-5.39%。
    近期的一次媒体采访中，刘明达透露出自己对于创业板的偏好。“目前我关注的是有经济转型背景的中小企业，特别是创业板的上市公司，那里是出伟大企业的地方。我承认投资中小企业面临着巨大的风险，但同时也蕴含着很多机会，涉及新兴产业的上市公司基本都在创业板和中小板里。”刘明达称。
    波段操作逐利
    上海谦石在8月份的表现也很突出。
    谦石投资旗下的“中融信托-谦石1号”8月份收益率为10.84%，业绩排名第二；公司另一只产品“谦石2号”也以8.13%的收益挤进前十。
    或许谦石投资作为资产管理公司在私募界谈不上有名，但谦石投资核心人物李追阳在证券界却名气不小。
    实际上，李追阳是券商研究员出身，先后在金信研究、国金证券、中信证券担任有色行业首席分析师，在2006年至2009年，他曾连续四年获得新财富有色金属行业最佳分析师。2010年5月7日，他创办的谦石投资注册成立，并先后发行了3只产品。
    其中，最早一期的产品名为“谦石”，于2010年10月15日成立。好买基金数据显示，该产品截至9月7日的净值为1.0854元。值得一提的是，这只产品同期的沪深300指数下跌约为30%。这也是业内认为李追阳擅长波段操作的原因之一。
    对于8月份谦石投资的表现，李追阳坦承，8月份取得业绩主要原因就是有效把握了8月初的反弹。而对于资本市场的中长期走势，李追阳同样表示谨慎，他认为，从市场指数来看，70%的构成是周期性行业，如果经济走势不乐观，传统产业难有起色。
    但他同时表示，不排除新一届政府上台后推出一些政策，如此一来，相关行业或迎来投资机会，“明年中期以后，市场的环境会开始逐渐明朗。”
    Q&A
    Q=《华夏理财》
    A=铭远投资顾问有限公司投资总监韩跃峰
    Q：是否是因经济困境导致股市下跌？
    A：自然有这方面的原因，国内市场面临几个困境：一、经济问题，由于前些年进行了大量固定资产投资，当外部经济遇冷，产能面临过剩，而我们有没有一个市场化机制顺应外部的变化，竞争力也减弱，经济潜在增速下移，企业盈利下降；二、由于国内市场估值水平偏高（刨除大股票，周期股），大量中小股票估值水平仍偏高，导致产业资本有非常强烈的套现冲动，大量新股等着上市，上市后大小非减持压力巨大。
    Q：如何解决这些问题呢？
    A：其实前面谈到的两个问题都很棘手，政府难以解决。短期由于政府不能承受一次性调整的结果，又适逢“十八大”因素，市场维稳的意图显而易见，但是不能改变这个趋势。由于股市和我们的经济都不太可能走回头路，所以，不得不接受一个调整周期。
    Q：这个调整周期将有多长？
    A：这确实将是一个过程，二级市场投资人不能依赖于政府的救助，还是需要一个谨慎的价值判断，虽然成熟市场也有30倍的股票，但那毕竟是个案，需要内在的东西支撑。有四种力量未来能对市场造成冲击：一、IPO；二、再融资项目（审批权即将下放）；三、大小非减持；四、卖空者（融券）。