泛华不惧做空强势扩张

    本报记者 肖君秀 蓝姝 广州报道
    面对股价的不断下挫，泛华保险再次打破沉默。11月6日，这家登陆纳斯达克的中国首家保险中介上市公司宣布，将动用3000万美元（即2亿元左右），以公开市场或大宗场外交易的方式回购公司股票。目前该公司账上现金近30亿元左右，已远远超过了其股市的总市值。“公司的价值被严重低估了，所以公司考虑回购。”在中概股做空潮的袭击下，泛华保险难以幸免，股价与5年前上市时相比，已经跌去七成！
    最近两三年来，泛华保险强势战略布局，进行了一系列收购整合，业务不断扩张。近来更是大动作不断，10月末泛华保险销售服务集团得以正式挂牌，宣告国内第一家保险销售集团横空出世。同时，泛华动用4.74亿元收购的保网宣告推出融合科技创新及引领行业概念的新产品：掌中保移动终端。
    然而，资本市场的残酷却始终考验着泛华，其上市后即遭遇金融危机，股价一路下行，公司和大股东多次想方设法应付，而股价下行未止，从上市首日每股25.29美元跌至目前7美元，多空交战仍在持续……
    强势出击
    泛华保险再次让资本市场“为之一震”，此次大手笔动用2亿元的现金回购股票，拟在2013年5月份前完成。该消息出来前一天，即11月5日，其股价逆市涨幅高达9%，此后几日一直维持在7美元上方。
    据泛华保险二季报显示，截至6月30日，公司账面现金超过24亿元。本报记者了解到，如今其现金继续增加，“加上汇率又升了，股价很长一段时间都处于现金价值之下。”泛华保险内部人士向记者表示。
    趴在账上的数十亿现金，主要是其美国上市时募集的资金、出售资产以及经营性的现金流等。当时其在美国上市时遭市场热捧，募集资金高达12亿元。本报记者了解到，如今这些现金大多存在银行。如今，公司将动用少部分资金来回购低估的股票了，“相当于回馈股东的行为，回购2亿元的股票，相当于市场流通的股票少了，股价就上去了，阻止股价下滑。”雪球财经旗下i美股一分析师对本报记者表示，在美股里面这种现象很常见。
    此前，泛华保险在经营业务上不断投入，以4亿多元收购保网就是大手笔布局网销的一招，而网销正越来越被重视。两个多月前，平安集团董事长马明哲联手互联网大佬马云、马化腾，合开网上财险公司。一家上市保险公司的高管对本报记者表示，再过几年，习惯网购的人群进入了主消费群体，保险网上销售也将进入明显的上升阶段。
    10月24日，泛华保险销售服务集团挂牌，其移动展业终端“掌中保”同时亮相。据了解，“掌中保”目前可销售不同的财险产品，未来将逐渐加入寿险、理财、金融、健康管理等多元化产品，被称为“移动保险超市”。
    此外，泛华保险在金融上的布局已经涉及多个领域，旗下的泛华金融服务集团业务包括了贷款、理财产品等银行的金融服务。其董事长胡义南表示：“社会财富积累到一定程度，消费者金融服务需求在未来10年将呈井喷式增长，泛华为迎合市场变化，将以寿险专业服务为立足点，为广大客户提供资产保全、健康保障、财富管理等一揽子金融解决方案与全方位配套服务。”
    多空未了局
    抛出2亿回购计划后的泛华保险股价应声而涨。那么是否就此走上反转之路呢？
    上述i美股分析师认为，目前在美上市的中概股股价低，主要原因是去年中概股出现诚信危机，市场投资者对中概股的业绩和报表的真实性产生质疑。那么，目前泛华保险账上的现金远远超过了市值，更不用说其业务价值和许多潜力业务未来不可估量的价值，其股价过度低估显而易见，“不能仅仅用账上现金高于股价就认为是低估的，一是有可能业绩很差，二是现金产生的价值是否给你分红，如果一直放在那里对你也是没用的。”上述i美股分析师认为关键要看回馈股东的方式。
    但是，市场更愿意相信股东和公司的举措，一旦有新消息的刺激，股价便大幅蹿升。去年5月，由于股价的大幅下挫，泛华保险大股东以及私募基金曾经打算组团私有化并退市，参与私有化的三方包括胡义南、鼎晖基金以及全球最大的私募基金TPG，当日受此消息刺激影响股价涨幅超过30%，不过去年9月宣布私有化搁浅后股价同样在数日跌去30%多。最终三方未能达成协议，据悉主要是价格的原因。此外，早在2010年12月，公司也曾宣布1亿美元回购计划，消息发布当天股价涨幅超过10%，不过截至去年6月30日的最后日期公司仍未能完成此回购计划。
    那么，此次回购公司是否能够如期在明年5月前完成呢？上述i美股分析师表示，回购是权利不是义务，回购不是必须要履行的，要看公司对股价的认同，一般股价大幅低估都会回购。“也不排除一些公司放烟雾弹的可能，但是放一两次别人不相信你就没用了。”
    对于泛华保险来说，目前股价处于低位，同时又遭遇行业的低谷。其第二季报显示，其本季营收为4亿元，同比增长2.3%，净利润为3280万元人民币，同比下跌67.2%。“今年发了一批期权，期权费用大幅增加，如果扣除期权费用的影响，上半年经营性的净利润高达1.2亿多元。”上述泛华保险内部人士认为，公司经营仍然保持了优于行业的大好势头。但保险整体行业仍处于困境，保险业整体步入降速时期。对于保险公司以及保险中介公司来说，目前行业困境仍在持续。