本报记者 郝静 上海报道
股市哀鸿遍野一片之时，宏源证券固定收益部发1亿元奖金一事惊爆业界。市场有消息称：“宏源证券三季度应付职工薪酬2.53亿元同比暴涨了608%，经了解得知，其中有1亿元是作为奖金奖给固收部门发债得力。”
1亿元奖金是否属实，宏源证券并未给予官方回应，但《华夏时报》记者通过多方采访了解到，目前已成井喷之势的公司债发行却是无可争议的事实。就在日前中国银行间市场交易商协会宣布监管级别达到AA的券商均有望跻身短融、中票主承销商行列，更有望将债券这块蛋糕份额进一步做大。而各家大中型券商则磨刀霍霍积极应对。
固定收益部门探秘
与相对透明的IPO承销费用相比，债券项目涉及的利益分配却并不为外界所熟知。
一家中型券商的固定收益部人士告诉记者：“我们今年做得不错，固定收益这块在券商当中排名也可以进前十，可以和宏源证券PK一下。虽然外界看起来项目规模大、资金量多，但真正拿到手的其实并没有那么多。”
他向记者算了这样一笔账：公司债项目假如是10个亿，承销费这块是公开的，大体上是1个点左右，各家应该都差不多。也就是说10亿到手是1000万，但这1000万并不是最后都进了个人腰包。前端的费用大约占掉25%，就是前期找项目的时候，要动用各级的关系和公司或者政府的联系人，这都要花钱，剩余的75%就是750万进了固定收益部。然后部门要和公司分成，各家公司情况不一样，我们是各一半，就是375万。
“如果你以为这375万都可以落实到个人头上，那就错了。这其中大约有30%-40%是留作部门的留存费用不分配，还要扣除前期和出差费用，一个项目怎么也要几十万左右。用于奖金分配的可能只有50%左右，即约200万不到，这部分才用于最终的分配，领导和各级员工按不同的比例下发。”该人士如是说。
他直言:今年行情确实不错，奖金有的公司是按季度发，还有按半年发的，我们是一年一发，目的主要是降低员工的流动性。前几年好的时候每人可以发几十万，今年有所期待。而按比例粗略推断，宏源千亿项目提1亿奖金一事，应该靠谱。
据同花顺数据显示：截至今年三季度末，宏源证券已累计承销27单债券发行，截至11月4日，其承销债券家数在券商中排第10名，实际募集资金累计1044.78亿元。而仅3单合计40亿的公司债，宏源证券便获得1333.34万元的发行费用。
除了承销，债券自营也可分一杯羹。一家AA级券商的办公室人士告诉记者：“今年行情好，很多券商的债券自营盘做得都不错，中型券商的承销和自营收益有的可以达到1:1。诸如海通这块做得就不错。”
记者查阅了海通证券半年报发现：2012年6月末，集团自营债券资产176.5亿元，占归属于公司股东净资产的比例为30.83%，在目前的组合久期下，其价格对市场利率变动的敏感性适中，债券投资整体风险不大。而海通今年上半年总的11.08亿营业收入之中，固定收益类独占了8.82亿元，而权益类和衍生品投资总共实现了2.18亿元的收入。
短融、中票放开券商抢食
股市最坏的时候，债市却迎来了最好的时代。
“其实4月份之前承销业务还不太好做，四处向基金银行推销也卖不出去，之后突然市场就好了。主要是有经济下滑和央行降息的预期，发改委批的也比较快，当时普遍票面利率都在8%以上，之前积存的项目都做完了，每天都很忙碌，最近一般是发到7%左右的利率。”上海某券商人士如是说。
据同花顺数据显示：截至今年11月4日，2012年沪深交易所已发行公司债156只，总额为1854亿元，比去年同期的1024亿元大幅增长81%，而与此同时持续萎缩的IPO的募资金额还不足千亿。然而公司债在整个债券市场上的比重仍不算高。
中银国际内部培训材料显示：2011年全年，我国债务市场融资规模为16336.88亿元，其中短期融资券发行5290.5亿元，中期票据发行7269.7亿元，企业债券发行2485.48亿元，公司债券发行1291.2亿元。真正占据半壁江山的中期票据和短期融资券市场当中，券商仍然难以插进一脚。
这个情况可能在近期有所改变：5日晚间，中国银行间市场交易商协会宣布，将启动证券公司参与债务融资工具主承销业务市场评价工作，监管级别达到AA的券商均有望跻身短融、中票主承销商行列，而目前债务融资工具主承销商资格的券商仅有中金和中信两家。
记者发现，相关资格申请在11月9日17点之前送达到交易商协会秘书处，记者在9日午间时致电相关负责人张春雷，他表示：“材料现在陆陆续续还在收，所以也不太方便说是有哪几家，我这里只是负责前期和券商之间的沟通，应该说前期沟通的结果是大家反应都很热烈，有资质的应该是都想做这块。”
根据证监会今年7月公布的最新分类评价结果，作为目前国内最高评级的AA级券商共15家，分别为安信证券、国信证券、海通证券、华泰证券、东方证券、华西证券、银河证券、招商证券、光大证券、中金公司、广发证券、中信建投、中信证券、国泰君安、申银万国。目前券商已经迅速行动起来，国泰君安投行方面透露：目前是在申报阶段，不方便接受采访。
据前述固定收益部人士透露：“虽然未来可能放开，但券商与银行的资源相比确实没有什么竞争优势。目前在债券市场上做的比较好的是中信、中金和国开证券，券商和券商之间争的厉害的主要项目是城投债，因为收益比较好，而城投债这块的承销关系就很重要。”
国开证券今年上半年在业内被视为一匹黑马，依托国开行带来的强大的项目承揽能力以及联席主承销模式，以34只企业债总承销金额401亿取得了总排名第四、企业债排名第一的佳绩。而宏源证券今年以来27单公司债的成绩也颇令人瞩目，其大股东中国建投投资有限责任公司由汇金公司控股，强大的央企背景不可小觑。
