希腊：近忧易解 远虑难去

    本报记者 郑桂兰 北京报道
    希腊政府真的很忙碌，两周前刚给欧央行准备完财政缩减计划，这周又得忙着对付16日到期的50亿欧元的债务，到期还不上的风险就是政府破产。不过，在欧债危机爆发后的几年里，希腊政府已经练就了快速筹措资金的本事。本周二，希腊已经成功发行短期国债，迅速筹措到了周五要用的资金。
    希腊的短期忧虑就这么快速地度过了，然而长期来看，希腊疲于奔命的状况也很难改善。援助方“三驾马车”中的欧央行和IMF（国际货币基金组织）对希腊的紧缩期限产生了分歧，欧央行显得比较“心疼”希腊，它表示可以接受希腊的紧缩计划拉长到2022年完成，而IMF总裁拉加德则明确表示，必须卡到2020年。
    救助款由于这个分歧暂时没有了到账的时间表，而刚刚在周二发掉的用来还债的国债都是一个月期和三个月期的。一个月后，希腊又将面临新一轮的借新债还老债。
    火速发债40亿欧元
    欧元兑美元汇率近期一直在1.27附近徘徊，周二希腊成功发行短期国债还是帮助该汇率走出了一个小阳线，收盘上涨0.02%。希腊在12日通过发行国债和向银行业发债两种方式快速筹措到了资金。根据希腊国债管理局发布的数据，周二，希腊成功拍卖了40.62亿欧元的一个月期和三个月期国债，其中一个月期的有27.6亿欧元，收益率为3.95%；三个月期的有13亿欧元，收益率是4.2%。除此之外，希腊还通过非竞争性投标向银行业额外发售12亿欧元左右的债券。这两项加起来，足够偿还周五到期的50亿欧元的债务。
    多次面临破产的希腊政府练就了一身快速解决问题的本领。以短债融资偿还老债，实现账期推迟。不过，由于希腊面临的信用风险等级较高，以此种方式实现推延账期也需要付出很高的成本。
    另外，希腊国债管理局的数据还显示，此次发行国债中收到9.37亿欧元的非竞争性投标，占到总融资量的四分之一左右。竞争性投标人一般是大型机构和个人投资者。非竞争性投资人一般对投标额有最低要求，追求规模。
    据希腊的银行从业人员介绍，此次国债拍卖交易的表现是好于预期的。这可能是因为欧央行对希腊的紧缩施压有放松的预期。
    尽管希腊通过拍卖筹措到了资金，但都是短期债券，一个月和三个月后希腊可能再次面临偿还到期债务的问题。但这种通过短期债券逐渐展期到期债务的做法并不能解决根本问题，首先是成本比较高，二是持续性有风险。希腊最希望获得的，自然是来自“三驾马车”的援助。为了获得援助，希腊在两周前积极地准备财政削减方案，快速召集国会对方案进行表决，结果是以2票领先险胜，该方案获得国内议会通过。
    欧央行此次对希腊的问题要上心很多，可能在面临希腊退欧的压力下，开始不得不极力保持欧元区的完整性。
    获援命系
    下周专题会
    在短期的好消息过后，是一个影响力更大的坏消息。欧央行和IMF就希腊紧缩期限产生了分歧，欧央行认为可以接受希腊的紧缩期限拉长到2022年，而IMF则明确表示，必须在2020年完成。欧央行此次显得更加“心慈”，毕竟它有挽留希腊的迫切心情。
    11月12日的欧元区财长会议上，希腊的国际债权人即“三驾马车”同意将该国削减预算赤字目标的期限延长两年至2016年，但欧元区和IMF在降低希腊长期债务的规模及解决财务环境时间表问题上存在分歧，且比较尖锐。
    欧元集团表示，同意希腊达到债务目标的时间可以延长到2022年，但是IMF总裁拉加德表示不同意，她重申国际货币基金组织要求希腊必须在2020年将其债务水平降至GDP的120%的水平。而欧元区倾向的债务目标是2020年希腊债务占GDP的水平在144%。从目标比例和时间表来看，欧元区和IMF分歧还是比较大的。
    对希腊的援助暂时又陷入一轮大规模磋商。本来市场还曾经预期过本周一的欧元区财政会议后，希腊可以获得他们发放的315亿欧元援助。
    德国的财长也认为，希腊在2020年实现债务目标或许野心太大。其财长朔伊布勒周二表示，可以考虑就希腊利率采取措施，或可考虑降低希腊贷款利率。他表示应关注解决方案，而非政府减记希腊债务，而且除了公共部门减记外，还必须寻求其他解决方案。
    而高盛的最新研究报告却认为，债务减记是必须的。“要想让希腊的债务负担降至可持续的水平，大规模的债务减记是必须的。高盛认为，希腊要达到IMF设定的债务水平占GDP120%的目标水平，需要重组超过800亿元的官方债务。”
    希腊在国际债权人处寻求援助之旅，还需关注下周二再次召开的欧元区财政会议，这次会议是本周一这次会议的续集，正因为周一的会议没能达成议案，才有了下周的进一步磋商。下周的会议依然值得关注。
    不过，据外媒报道，欧盟、欧洲央行和IMF在起草的一份文件中透露，尽管希腊的债务看起来似乎是个无底洞，国际债权人仍会不断地给该国砸钱。预计除了本次的315亿欧元援助资金外，国际债权人在2016年之前还要砸给该国额外的330亿欧元资金。