银监会探索新资本工具

    本报记者 杨中华 北京报道
    始于2008年的金融危机，依然在各个经济体中肆虐，同时金融危机导致的深层次影响也正在逐步显现，金融体系风险依然还在积聚。
    11月17日，在北京召开了国际金融论坛，在论坛中，风险、监管、改革、创新，成为了各个嘉宾讨论的重点。
    美国金融危机引发的全球经济危机引人深思，而美国危机也引起了学者对美国低利率政策的质疑。而危机引发了监管的变革，在论坛中，来自发展中国家和发达国家的学者就金融改革提出不同的看法。与此同时，金融创新也被学者提及要正确面对，不能因噎废食。
    在全球监管改革的同时，中国的银行业监管改革也正在逐步实施。监管机构推出创新工具帮助商业银行减轻融资压力。同时，金融危机也对中国金融改革起到了诸多启示和借鉴作用。
    监管与创新的博弈
    在国际金融论坛中，首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰指出，发达国家是全球性金融风险和金融危机的发源地。
    面对美国引发的危机，美国斯坦福大学教授罗纳得·麦金农认为，当金融市场中利率是零的时候，可能会存在很多问题。美国的零利率政策就带来这样的问题，并且带来了两次危机。
    “一次是2002年-2003年，美国保持了两年的零利率，使得美国经济恢复，结果导致大量热钱流入中国、印度等国家。第二次，从2008年12月，美联储又把利率调低至接近为零，造成了第二轮的热钱流入了新兴市场。直到另外一次的震动发生才停止，这就是欧洲的危机，这是一场全球的危机，又造成了全球商业银行的压力增大。如果说欧元区的危机恢复了，全球仍然存在这样巨大的利差，一旦欧洲银行恢复，整个情况又会再一次出现。”罗纳得·麦金农讲道。
    在金融危机之后，金融监管改革成为了重要话题，而被视为金融危机根源的虚拟经济的发达而引起对金融机构产品创新的声讨。
    国际金融论坛国际顾问委员会主席里奥·梅拉梅德指出，我们知道金融危机是和金融衍生品相关的，金融衍生品要为金融危机负一部分责任，但是它并不是金融危机的始作俑者。金融系统可以帮助推动经济的增长，但是金融系统很有可能会造成一些问题，不应该控制金融的创新，应该推动金融的创新。
    “作为金融监管当局，要吸取危机的教训，把握好金融创新与金融监管之间的关系，既不能因噎废食、因循守旧，抑制金融创新，又要坚守风险防范的底线，防止滥用金融创新，盲目扩大金融杠杆，催生泡沫。金融创新正确的原则是要鼓励以金融机构与服务实体经济发展为中心，审慎开展金融创新。总体的对弈思路主要有三个方面：第一，从宏观经济层面来看，金融创新必须基于服务实体经济。第二，从银行自身看，金融创新必须基于风险可控。第三，从外部监管看，金融创新必须基于有效监管。”中国银监会副主席周慕冰认为。
    推动银行资本工具创新
    在美国发生金融危机之后，全球的监管机构都在讨论监管改革问题，以期能够有效地遏制金融危机再次发生。
    在国际金融论坛中，周慕冰指出，在银行业新监管标准制定的过程中，银监会既遵循国际监管标准的统一要求，又不是简单地移植和照搬。始终注意处理好三个方面的关系：一是处理好国际统一的要求与中国具体国情的关系，针对中国银行业的发展实际制定监管政策；二是处理好金融业发展与实体经济增长之间的关系，有利于促进二者之间的良性互动；三是处理好银行业维护监管标准的统一性和实施灵活性之间的关系，维护好银行业的公平竞争。
    显然，面对着国内即将实施的新资本监管要求，市场人士则是更多地关注商业银行的资本缺口。在2010年，国内大型商业银行集体巨量再融资，也使得市场谈银行再融资而色变。
    除了在资本市场再融资路径之外，监管机构也正在积极地创造工具，来满足商业银行高速发展与实施新监管标准之间的平衡。
    周慕冰在国际金融论坛中提及，大力推动商业银行资本工具创新，为了拓展商业银行的融资渠道，缓解商业银行的融资压力，银监会已经成立了商业银行资本工具创新的工作小组，在相关部门的大力支持下，积极探索除普通股之外的新型资本工具，指导商业银行主动创新。目前已经取得了阶段性的成果。相关的一些创新原则将会适时发布。
    金融危机推动了中国金融监管的进一步前行，同时也给予了中国金融发展的一些启示和借鉴。
    对外经贸大学金融学院院长丁志杰指出：“最近一段时间，中国的金融热点问题是信托业迅速发展，我们看到一个管制和不管制行业的发展可能会存在巨大的不同，中国的信托业超过保险业，成为第二大子行业，我们知道在其中可能累积很多的风险，所以我们说中国在加快实施巴塞尔Ⅲ的同时，我们也要注意到中国作为一个发展中国家可能需要比发达国家更强的对金融业的约束。”