香港“基金直通车”破冰

    本报记者 付刚 北京报道
    随着中国内地与香港金融合作日渐深化，追踪指数表现的港股ETF（交易所买卖基金）及A股ETF相继在两个市场挂牌后，放宽基金互认以促进基金产品及资金互通即将提上两地监管部门的日程。
    基金互认是指当地登记注册及管理的基金，可以在另一市场销售，而香港目前尚未与任何市场进行基金互认合作安排。据《华夏时报》记者了解，11月中旬，香港财经事务及库务局局长陈家强联同香港财政司司长曾俊华、金管局总裁陈德霖到访北京，其间与中国证监会管理层会面时，讨论议题包括内地、香港基金互认安排。
    如果基金互认成行，在此项安排下，不单目前在香港注册的261只、总值约2588亿港元的认可基金可拿到内地销售，国内总值逾2万亿元人民币的基金产品，亦可拿到香港售予当地及海外投资者。
    基金互认试点或推行
    一位香港投行人士向记者透露，有关基金互认的建议中，涉及向内地销售的香港认可基金，拟只限在香港注册、管理及受监管的基金产品，“一旦落实内地、香港基金互认，意味着可以变相令香港资产管理业管理内地投资者的资金，此举有望令香港管理的资产呈倍数增长。”
    记者注意到，内地监管机构对此安排也非常感兴趣。
    近日，在披露与香港跨境资本市场合作的具体进展时，证监会有关部门负责人指出，对于内地与香港跨境基金互认与销售，目前是合适的时候进行深入商讨及研究。“如果境内基金可以在香港销售，就能直接募集香港的国际市场资金投资内地资本市场，这是现有QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外机构投资者）制度上更高层次的开放，有利于加强香港和内地市场的合作。”
    至于推行的模式，陈家强估计，参考以往的经验，相信内地监管部门倾向以试点及额度方式推行，但这个安排涉及证券法例上的修订，故难以短期成行。
    全球基金经理
    信心达三年高点
    多项调查和数据表明，在A股市场持续创出新低、场内资金纷纷逃离的背景下，以RQFII、QFII为代表的海外资金却在不断涌向A股。
    据美国美林银行的一项全球基金经理调查结果显示，基金经理对中国经济的信心达到了3年来的高点。这项调查涵盖了248名基金经理及他们管理的高达6950亿美元的资产。
    尽管监管部门一再增加境外资金进入A股市场额度，目前QFII与RQFII的投资额仍不足3000亿元，只占A股市场自由流通市值不足4%，与周边市场相比相差较大，对中国股市的影响依然是象征意义更大，并不会就此改变市场的资金供需状况，从而扭转市场低迷走势。
    市场恐慌与流动性相关
    记者注意到，中国经济已经企稳虽已成共识，国际投资者对中国股市前景乐观，但乐观情绪传递到国内市场显然仍需时间。11月27日上证指数失守2000点大关，创2009年以来新低，创业板指数更创下开板以来新低。今年下半年以来，A股市场的总市值累计蒸发规模达到2.3257万亿元。
    在海富通基金看来，从消息面分析，在没有明显利空出台的背景下，市场大跌再次反映了投资者信心的脆弱。
    该公司认为，市场恐慌情绪再次宣泄的主要原因来自三方面，且都和流动性相关。首先是IPO大量排队，据最新统计显示，IPO排队家数已有800多家，拟融资规模5000多亿；其次是中小板、创业板的大规模解禁，12月将有118家公司解禁338亿股；三是资金面持续紧张，随着年末的到来，资金面紧张预期将压制指数走高。
    景顺长城核心竞争力基金经理余广向记者指出，目前经济即使有所企稳，也算不上强劲增长，而政策力度比较有限且持续低于市场预期，在这种情况下，若没有超预期的经济政策出台，流动性因素是影响市场的最主要因素，尽管目前市场的估值已经非常低，从中期看具备明显的投资价值，没有流动性支持的市场依然无法摆脱低迷的现状。