本报记者 蓝姝 盛青红 林晓 广州、北京报道
进驻广州南沙金融改革特区，获得了被当地政府正式认领的身份——已经以白银现货电子交易产品上线运行的广东贵金属交易中心（下称“广贵所”），正在等待当地政府的批文。
这一幕，与天津贵金属交易所（下称“天贵所”）的命运极其相似。在地方政府掌握地方性金属交易所牌照大权的情况下，继天贵所之后，广贵所正在演绎一条各地政府乐于效仿的经典复活路径。
《华夏时报》记者采访获悉，在两次整顿大限延期之后，历时近两年的各地交易所清理整顿或不得不将以温和方式收尾。贵金属交易所作为与文交所、农产品类交易所三大问题最多的重灾区，在争夺金融资源、地方利益纠结等重重复杂因素下，不少贵交所正以地方政府控股、整改业务方向等方式得以复活。
记者近日在广贵所发现，白银现货电子交易平台已经正式运营，已有会员正式报价挂单，并且已有少量成交。广贵所公共关系负责人田鹏飞接受本报记者采访时表示：“目前广贵所的交易品种只有白银，未来考虑再推出其他新品种。”
整顿前夜
2010年6月“出生”的广贵所，由广东省财政厅属下全资国企广东黄金集团与民企广东立信集团合资联姻，双方各占50%股份，牌照的颁发方是广东省经济和信息化委员会（以下简称“省经信委”），但运营管理权限和控股权限却在广东黄金集团方面。
广贵所落地时，正值全国各种身份与背景的场内外贵金属交易所大行其道，而各种外盘与地下渠道的黄金电子盘炒作盛极之时，仅广州、深圳就至少有600多家黄金公司代理投资地下黄金。
随之而来的就是各大品种的交易所问题频发，这引起了高层的注意，并最终招致了一场波及全国的清理整顿行动，被要求该关的关、该清理的清理。广贵所同在整顿范围之内。
在各地贵交所大肆盛行做市商及对赌、对倒等投机性交易谋取交易量暴增的激进年代，广州一位资深期货界人士曾称，相对而言，广贵所的运行“还算稳健”，作为别的交易所的综合类会员，它旗下有很多经纪类会员，还未开展交易所业务；另外，在黄金投资业务方面，广贵所还为农行广东分行等几家银行提供黄金投资分析师培训服务。
事实上，在处置方式上，广东省对于黄金交易所的原则尚属宽泛，属国家批准的黄金交易的会员单位，合规经营的，予以保留，存在违法违规问题的，要做关停处理。但从市、省两级的处理结果来看，两级政府亦经过激烈的博弈，在各级市政府层面除非有重大违规问题被关闭和立案调查的外，均未给出明确处理意见的，在省政府这一级都被“关停处理”。
复活之路
广贵所差不多只算是虚惊一场。
本报记者从权威人士处获悉，目前广东省各级产权交易所清理已经临近尾声阶段。记者12月7日独家获悉的一份《广东省人民政府关于认真做好各类交易所处置和善后工作的通知》（下称粤府明电46号）显示，在提出各类交易所整体处理意见后，将政府清理整顿的交易所分类汇集成一份名单，准备提交国务院清理整顿各类交易所部际联席会议检查验收；其中，上报的20家黄金交易所类中，广贵所是惟一予以保留的一家省级单位（未含深圳），而对于原来未获批文及经营到期的广东汇金和广东安源两家贵金属交易所则予以关停；此外，市一级仅保留上海金交所会员单位汕头金信公司及清远两家从事实物黄金交易。
作为拥有广东省惟一一家省级贵金属交易机构,广贵所有充分的信心拿到政府认可的新身份。早在半个月前，广贵所及其会员齐聚广州南沙酒店庆祝广贵所白银现货电子交易平台正式试运营，尽管这还不是其正式身份的认可，但据到场的一综合类会员单位有关人士告诉记者，在交易平台运营启动仪式上，广东省人民政府副秘书长、省发展改革和委员会主任李春洪及广州市政府副市长欧阳卫民均发来贺电。
欧阳卫民表示，广贵所开展贵金属现货电子交易业务，既是开展金融创新、推进金融强省建设的重要内容，也是先行先试、促进产业转型升级的有力举措。
记者采访完后，广贵所总经理张炯曾致电要求待到12月3日他们拿到政府的批文后再发布。至12月5日，记者致电问其是否拿到牌照时，其却表示“没有那么快”。
据广贵所一家会员单位介绍，广贵所为投资者提供两个交易品种：广东省特批的粤贵银Ag9999和粤贵银Ag9995，相对于天贵所的20万投资门槛，广贵所的投资门槛只有3万。
田鹏飞告诉记者，目前广贵所已经与南沙管委会签署进驻协议，准备成为金改特区内的先行进驻者，进驻南沙金改特区“有利于广金所获得地缘上的优势和政策上的倾斜”，广贵所下一步准备进行股权重组，由立信集团让渡部分股份给广东黄金集团，将目前各50%的股权结构按照要求改变为让国企广东黄金集团控股。
而按照粤府明电46号文件整改要求，广贵所在完成股权转让后，名称由“交易中心”变更为“交易所”。
各地潜行
“在交易所清理整顿的时下，谋求股权变更确立国企股东主导。”清科集团研究中心分析师张兰认为这是交易所为自己“正身”的一种方式。
在金改特区内，以政府认养的方式成为广东省惟一省级贵金属交易所实现了新生。“这跟天贵所的模式一样。”一位长期从事贵金属投资的期货界人士告诉记者，“将来的业务空间是很广阔的。”
对地方政府而言，尽管市场乱象丛生，但近几年来快速崛起的贵金属交易所却是地方政府争夺金融资源的一块肥美蛋糕。
广东一位金融界权威人士对记者分析，广东要打造跟天津滨海金改区一样的南沙金改特区，有天贵所这样的贵金属交易所是必不可少的金融资源聚水池，政府肯定至少要扶持和保护一家，“即使没有搞也要新搞一家。”
据悉，与天贵所一样，广贵所未来的角色是金融创新平台的政府使命，而中央对于赋有金融创新平台意义的交易所亦采取开明政策：已被当地政府严格整改并报请国务院审批通过，将获得正规交易资格；即使是与《意见》有所抵触的金融创新交易平台，在由地方政府对其进行合理规整的基础上，报请国务院批准。
事实上，广贵所的复活路径并不特别，潜行的效仿者为数不少。在争夺金融资源、地方利益驱使下，各地方政府纷纷打造金融服务高新区、加大金融创新服务名义扶植地方性贵交所。
记者从行业人士处获悉，在38号令下发以后，山东、天津、浙江、广西、湖南等地贵交所就停止了黄金交易，而将开辟或者主推白银现货电子交易平台，谋转型新生出路。
由于准生批复权在地方政府，“各地至少都会保留一家。”上述行业人士表示。不过这种标榜“现货电子交易平台”的路能走多远仍是个未知数。
“严格意义上来说，这类24小时交易、高杠杆的现货电子交易是游走在政策边缘的交易模式，既不被政府保护，但也没有明令禁止，身份比较尴尬。”上海一家中型期货公司贵金属分析师李宁对本报记者分析称。
暗藏风险
令行业人士担忧的仍然是各地贵交所的交易游戏规则的设置。
从记者获悉的《广东省贵金属交易中心白银产品交易规则(试行)》（下文称《交易规则》）来看，尽管清理整顿前的激进潜行的做市商被明令禁止，但传统的手续费、点差等交易所坐地收金的赢利模式并没有根本性改变。田鹏飞称，广贵所进行了充分的风险控制，但其高杠杆比例及高达20%的现货提货费，却难免让行业人士有容易演变为变相期货的担忧。
知名财经评论员曾公开指出，这种现货交易的实质没有改变，市场所诟病的高杠杆、延期交易等或明或暗依然存在，并且较高的提货费等于变相鼓励延期交易。
对此，田鹏飞对记者解释说，广贵所的操作是按规范来做的，并且手续费和持仓费也比包括天贵所在内的贵金属交易所要低。
李宁对记者分析，在白银发展势头良好的情况下，这个平台风险还难以暴露，但是一旦行情下滑甚至萧条时，这类交易所必然进入比拼“费用”的竞争中，甚至出现对赌风险。
行业人士指出，相比从手续和规范方面进行整顿，对于贵交所交易规则统一标准更加有利于行业本身健康发展；贵交所作为清理整顿的三大风险重灾区，应着力从技术层面解决前段时间存在的典型性问题；现有的各地贵交所的手续费、点差等制度均由贵交所自行设计，将交易所放在稳赚的位置，同时自由上线白银电子交易平台和通道，在缺乏有效监管的情况下，很容易衍生对赌、对倒等投机风险；各地的交易所交易规则制度都不一样，容易形成恶性竞争，应由监管部门制定全国统一规则。此外，局部区域性的交易所不仅交易制度不一样，也容易形成恶性竞争。
在漫长的时间表之外，这是清理整顿交易所即将面临的“深水区”问题。
