七成学者料今年GDP难过八

    本报记者 贺江兵 刘飞 北京报道
    尽管钢铁、光伏等行业转型带来的阵痛仍在，中国“经济年报”仍交出了一份令人满意的答卷。
    据国家统计局1月18日公布的数据显示，2012年中国GDP接近52万亿元，同比增长7.8%，其中四季度增速达7.9%，相比三季度回升0.5个百分点，结束了GDP增速连续七个季度的回落态势，出现企稳回升。种种现象表明：稳增长措施已发力。
    2012年GDP数据已经水落石出，对2013年GDP增速“8上8下”的争论正如火如荼。
    1月19日，由和讯、中科院联合发布的《2013年和讯预测中国经济白皮书》（下称《白皮书》）认为，2013年中国经济会呈“L型”走势，GDP增速将在7%-8%之间。外资机构高盛则认为，2013年中国经济增长呈“倒V型”，预计2013年GDP增长7.5%－8.5%。而中国人民大学经济学院副院长刘元春则乐观地预测2013年GDP仍能实现8.7%的增长。
    2013年GDP增速分歧
    “尽管业内人士普遍认为自去年四季度开始或将企稳回升，但我们仍然心有余悸。”《白皮书》认为，对于2013年来讲，还不能轻言反转。
    “未来经济仍将面临着诸多压力，房地产调控坚决不动摇，经济转型势在必行。同时，世界范围内的完全复苏仍需要漫长的过程，国际市场持续低迷存在较大的不确定性。”在其调研的100名经济学家样本中，只有24位经济学家认为2013年GDP增速会达到8%以上，72名经济学家认为2013年经济会在7%至8%之间。
    中国社会科学院副院长李扬就是其中的代表之一，中国经济在经过过去30年年均9.8%-9.9%的高增长后，未来将进入一个“结构性减速”的新阶段。
    李扬的判断依据是现在经济速度变化的三个因素：一是实体经济的结构因素；二是实体经济中的周期因素；三是非实体经济的政策因素。其中实体经济中的结构因素，是导致增长速度下降的最主要的原因。
    “很显然中国的经济增长主要还是靠投资。”尽管李扬并不认同这种增长方式，“投资会有很多问题，有可能还会造成产能过剩，但是我们还得靠它来拉动经济增长。”
    在李扬看来，“未来几年中国经济增速可能会在8%上下延续一段时间。但我们预计在10年甚至更长一些时间里会是低速增长的态势，可能不会衰退，但不可能高增长，而且增长速度也是起起伏伏的。”
    高盛则认为，由于2012年获批的投资项目需要时间实施，政策微调带来2012年四季度工业生产和固定资产投资加速在短期内将支持经济增长。其首席经济学家哈继铭表示，在上述强劲的增长势头和持续的政策支持下，2013年上半年经济增速将超过8%，但下半年经济增速将放缓，2013全年增长7.5%－8.5%，全年经济增长呈“倒V型”。
    世界银行也将2013年中国GDP增速的预测从7.8%提高到8.4%。中科院预测科学研究中心主任汪寿阳也认为，中国实体经济有很多迹象表明2013年中国经济增长达到8.4%是有可能的，超过8%应该是没有问题的。而刘元春更提出8.7%的增长速度，认为2013年将是中国宏观经济持续复苏的一年，“中国出口、投资、人口等调整更多是周期性，而非趋势性，周期性调整依然是不对称的W型。”
    货币政策将按兵不动
    经济下滑及流动性缺失是实体经济最大的杀手，那么，2013年流动性将如何变化？
    《白皮书》显示，60.8%的经济学家认为2013年国内CPI增幅能够控制在3%-5%之间，但37.2%的受访经济学家对经济形势担忧，认为2013年需要宽松政策来刺激经济的好转，44.3%的经济学家认为流动性仍然会维持在一般水平。
    “现在大家对流动性的判断都不乐观，但和讯团队预测流动性会保持相对平稳。”和讯网总编辑王炜表示，从宏观而言，放贷规模有所增长。从国家扶植中小企业小微贷款看，过去的口号逐步转化为行动，像民生银行确实在大力做小微市场。再从微观数据看，对流动性的控制并不是按照年度来计算的，而是比较灵活地进行控制。
    可以看出，自2012年四季度以来，央行管理流动性更多的是使用逆回购、正回购等工具，对利率工具的运用非常谨慎。
    李扬认为，2013年财政政策和货币政策最好保持和2012年基本差不多的格局，不需要特别明显的变化，“2012年M2是同比增长13.8%，同比增长0.2个百分点，就此而论，货币政策是扩张的。但是M1同比增长6.5%，回落1.4%，M0同比增长7.7%，回落6.1%。经验显示，这样一个结构变化其实是紧缩的。”李扬认为，现在用货币供应已经不能说明全部问题。
    从社会融资规模来看，2012年全年社会融资规模为15.76万亿元，比上年多2.93万亿元，同比增加18.5%。其中，人民币贷款增加8.20万亿元，尽管同比多增7320亿元。但占社会融资规模的比例却同比低了6.1个百分点，为52.1%，相比2008年时的占比72%，5年下降了20个百分点。
    “空出的份额是由债券、信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票等分去了。”李扬认为，从这个口径看，流动性并不紧。
    在李扬看来，不要急于采取什么措施，要观望目前形势，估量它的影响，再探讨相应的货币调控手段。“总的情况来看，希望2013年保持适度宽松的格局，不要有太大的变化，更多的力量放在讨论财政金融领域中发生的新变化，讨论适应这种变化如何进一步推进它的市场化改革。
    股市大牛
    要到2015年后
    回首过去三年，中国经济增速全球第一，但股市表现全球垫底。中国股民平均亏损4万，六成股民选择退出股市。
    但2012年的神“龙”摆尾让股民稍感到一丝的欣慰，自12月5日长阳后，股市人气被激活，在以银行、地产为首的权重股带动下，久违的赚钱效应开始显现，3年的持续下跌也因此而结束。
    面对2013年，很多股民仍旧会感到迷茫。《白皮书》试图为投资者梳理2013年市场的脉络，但受访的30位券商研究所所长也对可能的走势产生了较大的分歧。
    其中，32.1%的人认为2013年A股整体走势为先跌后涨，与之对应的先涨后跌的走势也有28.06%的支持率，同时，28.6%的所长认为，A股将横盘震荡。只有7.1%的人认为会单边上涨。值得一提的是，没有人认为会单边下跌。
    在王炜看来，利好因素在于，一是资金尤其RFII规模扩大，会出现大量波段性操作；二是宏观带来的利好，城镇化会启动新一轮的建设，不仅带动房地产化，以及由此带来的医疗、教育问题的解决，它本身就是一个巨大的市场空间，以及换届效应带来的政策行情。
    但谈论反转还为时尚早。《白皮书》显示“流动性总体上依然偏紧；去库存化已接近尾声，但社会总体需求仍未明显增加；尽管市场公认估值水平已经到底，但大小非仍在疯狂的解禁中；尽管短期内IPO实际已经暂停，但未来70万亿到80万亿的市值增长目标依然对股市形成巨大的压力”。
    “股市还是在相对窄幅的区间里运行，要指望指数出现大的所谓‘牛气冲天’的行情，现在一切的条件都不具备。”王炜表示，如果股市真的发生逆转所谓V字行情可能真得到2015年以后。
    而对于2013年，投资者应该如何把握机会？对此30位所长中有39.3%认为投资方向依然会围绕主题投资概念股，高成长性的中小盘股和大盘权重股也各占到了28.6%。
    具体到行业，食品医药行业最受研究所所长青睐，占比为39.3%；战略新兴产业类股由去年的首位（77.4%）降到第二，占28.6%；非银行金融业股位列第三位，占25%；受国家房地产宏观调控政策影响，2013年房地产行业股投资价值位列第四，由去年的9.7%上升到21.4%；而资源类股和银行业股分别占到10.7%和7.1%。