内地首推黄金ETF

    本报记者 付刚 北京报道
    继首只国债、企业债ETF（交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金）双双获批之后，又一个跨市场的ETF品种——黄金ETF得到监管部门放行。
    1月25日，证监会召开新闻通气会，发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》（下称《暂行规定》），为黄金ETF上市扫清了制度性障碍。
    在《华夏时报》记者采访的机构人士看来，发展以黄金ETF为代表的黄金衍生品市场，不仅可实现交易所基金市场与黄金市场的互联互通，更可实现与金交所黄金现货市场、期交所黄金期货市场的互补与联动。
    黄金ETF上市提前
    记者注意到，证监会发布的《暂行规定》有九条，分别对黄金ETF的定义、投资范围及限制、禁止行为和风险控制、相关主体责任等内容进行了规范。规定指出，黄金ETF可投资于上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约，其中，持有的黄金现货合约的价值不得低于基金资产的90%。
    黄金ETF是一种通过投资黄金现货，跟踪黄金现货价格波动的金融产品，运作机制与股票ETF总体上类似，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成份股从一篮子股票组合变为单一实物商品。
    为了控制风险，证监会在《暂行规定》中要求，黄金ETF不得办理黄金实物的出、入库业务，保证金交易只能用于风险管理或提高资产配置效率。
    据记者了解，目前，黄金ETF产品方案论证工作已经完成，交易所及登记公司已经做好技术准备，机构方面对黄金ETF亦早已跃跃欲试。
    证监会披露的基金募集申请显示，国泰和华安基金公司申报的黄金ETF在去年12月即获得证监会受理；而博时、易方达基金公司旗下的黄金基金则在今年1月初获得受理。
    银河证券基金研究中心分析师王阳1月29日向记者指出，《暂行规定》将之前未明确的投资范围和限制等细节都做了相应规定，之前已申报的基金公司只要在募集书中做修改和补充就可以。不过黄金ETF和国债ETF一样是跨市场ETF，在各相关方后台的处理和连接还需一段时间磨合。“黄金ETF正式上市应该很快，只是目前还看不到时间表。”
    国泰基金副总经理周向勇在接受记者采访时也表示，公司已于去年12月上报国泰黄金ETF及其联接基金，《暂行规定》为黄金ETF的顺利推出奠定基础，也表明了监管机构对黄金ETF等对行业具有重大创新意义的产品秉持积极和支持的态度，《暂行规定》的发布使得黄金ETF产品开发和未来管理的相关各方，证券交易所、黄金交易所、基金公司、托管行都有了相应的工作标准。
    周向勇还表示，国泰将在未来黄金ETF及其联接基金顺利获批后，争取早日发行。据记者了解，国泰黄金ETF将采取授权参与人的方式，ETF基金份额以人民币标价，主要投资于黄金交易所的现货Au99.95合约和Au99.99合约，并在上交所上市。
    投资黄金的又一工具
    在王阳看来，此次监管层推出《暂行规定》并没有超出预期，去年监管层就表态今年要在国债ETF、黄金ETF以及REITs(房地产信托投资基金)上有所突破。
    “监管层对黄金ETF的大力扶持，主要出于战略意义上的考虑，因为发展以黄金ETF为代表的黄金衍生品市场，不仅可以实现交易所基金市场与黄金市场的互联互通，更可实现与金交所黄金现货市场、期交所黄金期货市场的互补与联动。”
    王阳提供的资料显示，海外自2003年出现第一只黄金ETF以来，在全球引发了认购热潮，其持有的黄金数量也持续上升。截至2013年1月24日，全球规模最大、流动性最高的黄金ETF——SPDRGoldTrust总资产达到715.21亿美元，持有黄金4281.57万盎司（相当于1331.71吨）。
    此外，目前世界主要金融市场如纽约、伦敦、巴黎、东京、香港等，均已推出了黄金ETF，产品数量超过240只。
    更为重要的是，王阳认为，推出黄金ETF符合国家战略，能以最快速度扩大“藏金于民”的规模，从而增加国家广义黄金储备。此外，一直以来，境外黄金ETF规模变动是国际金价的重要风向标，黄金ETF的创新发展将加快推动国内现货黄金市场和期货黄金市场的共同发展，提升中国在世界黄金定价中的国际影响力。
    王阳还指出，黄金ETF的推出会丰富投资者的投资渠道，黄金与A股的相关性较低，一定比例的配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险，比如2008年金融危机时期，上证综指下跌65.4%，而现货黄金则逆势上涨5.8%。
    竞争才刚刚开始
    据记者了解，在近日召开的深交所年度工作会议上，深交所表示，将搭建“基金超市”，大力发展跨市场跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF等产品。这一定调，也使得新年伊始，上百只开始发行或即将进入发行状态的新基金中，ETF成为主打之一。
    银河证券的统计数据显示，截至2012年12月31日，ETF资产净值规模占公募基金的比例为5.61%，较2011年上升2.09个百分点；从指数基金的构成看，ETF的资产净值规模占指数基金的35.99%，2010年、2011年的占比分别为20.85%、25.33%，占比快速提升。
    易方达基金指数与量化投资部总经理林飞向记者指出，在ETF市场上，成交量大、换手率高、报价连续的产品，普遍更受青睐，规模持续增长；而更多客户的参与则可进一步增进交易的活跃度，由此形成流动性-资产规模相互推升的正向循环。
    他强调，当前的ETF市场集中度高，强弱分明，未来基金公司要想从中分一杯羹，扩大市场占比，提高成交量占比，培育出交易活跃的产品，需要更加倚重产品创新，开发出更多新跟踪标的、新投资市场、新运作策略的产品，给ETF市场注入新的活力。
    在摩根士丹利华鑫副总经理秦红看来，新发行的创新基金不仅填补了基金产品线的需求，更重要的是为基金公司提供了逐步实现向现代资产管理公司战略转型的途径。
    但她也强调，如何能把业务水平、风险管理水平、运营水平、品牌与客户基础等方面优势快速嫁接到新业务中，考验的不只是老业务水平，更考验新业务的创新管理与融合水平。“这既是对全行业的大考，也是对每一家基金公司的大考。是被他人压缩、吞并，还是在财富管理行业中占更多领地？2013，竞争才刚刚开始。”