市场全面回暖基金 仓位直逼历史最高点

    本报记者 姚博海 北京报道
    从去年12月初开始的这一波反弹让基金公司纠结不已。一方面对于这难得的反弹机会，基金经理们唯恐错失而选择不断增仓；另一方面，在连续三年的熊市“洗礼”下，基金经理们对于仓位的把控更加谨慎。在行业和个股中灵活变化，仓位保持一定波动范围已经成为基金经理们当下最普遍的操作方式。
    增仓只为紧跟行情
    对于难得的反弹机会，基金经理们普遍选择了增仓。不过在增仓的速度上，显然相对于以往更加谨慎。对于这波反弹行情，大多数基金经理并没有十足的把握。“去年年终的反弹，本以为只会持续一个月左右，没有想到在元旦后依然呈现不错的行情。当时我们判断可能这波反弹不会那么快消失，于是开始逐渐增仓。”一位沪上基金经理坦言。
    万博基金研究中心监测数据显示，从2012年11月30日至2013年2月1日的9周时间里，主动管理型的偏股基金连续增仓。平均仓位由11月30日的74.37%增至2月1日的85.22%，增幅达到10.85%，平均仓位已经逼近2007年时的最高点。
    在增仓的过程中，基金经理们也完成了对行业配置的转换。尽管基金讲究长期价值投资，但在业绩和排名的双重压力下，大多数基金经理还是选择了随波逐流。基金行业调整呈现出一种趋势性变化。
    统计显示，石化、文化传播、电子信息增仓最为明显，分别为35.69%、19.43%、13.29%。农林牧渔、机械制造、服务业减仓最多，分别减幅达到42.48%、21.38%、9.46%。此前颇受关注的金融和房地产则呈现出两极变化：金融小幅减仓4.87%，房地产增仓11.42%。
    对此，上述基金经理认为，金融股此前本身就是一些基金持仓较多的行业，在这波反弹中已经有所获利，大部分基金经理选择获利了结。而随着城镇化和经济复苏，地产行业开始呈现出利好，基金经理们普遍选择押宝地产。
    医药金融引领基金普涨
    伴随这波行情，偏股型基金的业绩也出现好转。海通证券基金研究中心认为，1月份的上涨呈现出哑铃风格：大盘蓝筹风格的指数代表中证100和小盘成长风格的指数代表创业板指数涨幅居前，表明市场处于一个全面回暖的状态。此外，在行业上，此前重仓银行和医药板块的基金普遍受益，重仓食品、建筑和地产板块的基金在本轮行情中的表现则略显平淡。
    主动管理型的偏股基金中，汇添富医药保健、博时医疗保健、易方达医疗和融通医疗均涨幅居前。此外，重点配置金融保险和医药的汇添富价值、兴业社会责任、东吴进取策略等基金充分分享了1月份强势行业的上涨。值得关注的是，在1月份银行股持续上涨的市场中，基金经理操作频繁的基金表现相对落后。受到去年“酒鬼酒”事件影响，曾经高配偏消费行业的基金业绩普遍表现不尽如人意。
    不过，1月的股基冠军宝盈核心优势则并不完全依靠医药和金融取胜。尽管2012年四季报显示，该基金前十大重仓股中曾出现过康美药业，但这对于基金本身业绩影响并不大。
    在该基金基金经理王茹远看来，A股市场是散户为主导、机构也时常助涨杀跌，所以每次事件性风波后可能反而是长期布局的机会。“医药板块从2012年二季度开始一直较为强势，2013年1月份又有不错的表现，医药行业长期看好毋庸置疑，但短期总体优势不明显，就我个人而言并不打算重配医药股，主要还是坚持自下而上的选股。”
    除了主动管理型基金，指数型基金在这波反弹中也呈现出百花齐放的状态。大盘蓝筹风格、中小盘成长风格、周期风格和新兴产业主题指数基金均有较好的表现。其中，国泰金融ETF、国投金融地产、东吴新兴产业、海富通上证周期50、易方达创业板ETF都出现不错涨幅。这在以往行情中并不多见。“指数型基金最重要的属性是工具属性，各种指数型基金出现普涨反映出市场已经出现了全面回暖而非是某个行业所带动的阶段性行情。”深圳某基金公司投资总监介绍说。
    节后回调
    或是布局良机
    在城镇化的带动下，政策利好被视为今年A股上涨的最大动力。在王茹远看来，去年股市最低迷的时候，不管是大盘蓝筹，还是小盘股估值都已经与国际接轨，甚至低于成熟市场，所有负面因素已经被过度反应。
    今年，市场对于新一届政府未来在改革等方面的良好预期，国际国内经济较平稳复苏等都利好于市场。具体到春节后的投资，王茹远认为，1月份市场上涨强劲程度已经超出绝大多数投资者的预期，后续即便市场有回调，也应该只是对涨得过快过急的股票小幅修正。
    从外界因素来看，通常在大的会议期间及前后市场表现比较谨慎，不排除今年仍有此类效应，但王茹远认为不会发生趋势性下跌，如有回调，反而是布局全年的良机。“去年12月份开始的反弹是普涨、轮动，个股的上涨动力未必反映的是其基本面的长期投资价值，仅仅是跟随普涨，一轮普涨之后可能进入板块和个股分化阶段。如果对全年和未来几年看好的话，如有回调，应该坚定买入。”王茹远说。
    行业板块方面，短期是反弹过程中的轮涨，王茹远依旧看好受益政策红利的机会以及优秀的成长股，如券商、移动互联网等。“我个人看好2013年计算机软件板块，软件行业与医药行业十分相似：需求长期旺盛、业绩增长平稳、较快且具有抗周期性。”
    具体到投资机会，王茹远认为，由于2009、2010年估值过高，2011、2012年该板块的若干被视为龙头的大市值软件股表现欠佳，导致整个板块持续低迷。但软件行业上市公司多年来总体业绩并不差，复合增长达到20%-30%，加上未来税收优惠等政策利好落实，2013年会有一个较好的修复，尤其是软件行业中细分领域龙头，与大数据、云计算、移动互联网有关的龙头公司会持续看好。